Baris atas
Beban leverage tersembunyi yang semakin meningkat telah meningkat kepada $65 trilion besar-besaran di sudut pasaran pertukaran asing yang agak tidak jelas, pakar ekonomi di Bank for International Settlements memberi amaran pada hari Isnin-menjadikan lebih sukar untuk mengenakan risiko yang terletak dalam sektor kewangan yang dikhuatiri pakar tentang kemungkinan pencetus untuk satu lagi krisis kewangan global.
"Malah tidak jelas berapa ramai penganalisis yang sedar tentang kewujudan" anggaran baru … [+]
AFP melalui Getty Images
Fakta Utama
Dalam laporan suku tahunan diterbitkan Isnin, BIS melaporkan institusi kewangan seperti dana pencen, penanggung insurans dan bank bayangan di luar AS mempunyai hutang dolar AS sebanyak $65 trilion melalui swap pertukaran asing, hadapan dan swap mata wang yang tidak direkodkan pada kunci kira-kira—mewakili “besar dan jumlah hutang dolar AS yang semakin meningkat.”
Disebabkan penggunaan perbankan bayangan yang semakin meningkat dalam pasaran swap, penganalisis dan agensi penarafan kredit tidak dapat menjejaki liabiliti ini, yang biasanya matang dalam masa kurang daripada setahun dan sudah terdedah kepada tekanan pembiayaan (di mana peminjam tidak dapat mengakses modal ), ahli ekonomi Claudio Borio, Robert McCauley dan Patrick McGuire memberi amaran dalam laporan itu.
"Malah tidak jelas berapa ramai penganalisis yang menyedari kewujudan obligasi luar kunci kira-kira yang besar," kata pakar ekonomi itu, sambil mengingatkan ketakutan pendanaan masa lalu adalah "titik kilat" kemerosotan pasaran Covid dan Krisis Kewangan Hebat - memaksa Persekutuan Rizab untuk meningkatkan kecairan dolar untuk mengelakkan gangguan pasaran yang teruk.
Tanpa campur tangan, sebarang pergolakan boleh memaksa peminjam untuk membayar kadar faedah yang tinggi—atau berpotensi menjual aset lain pada potongan harga yang tinggi—kerana mereka berebut-rebut untuk membayar hutang tanpa dapat mengakses dolar mereka, kata pakar ekonomi.
selepas ketidakstabilan dalam pasaran bon UK pada Oktober ini mendorong campur tangan yang tidak pernah berlaku sebelum ini oleh Bank of England (yang memberi amaran bahawa kegawatan menimbulkan "risiko material" untuk ekonomi Eropah), Tobias Adrian dari Dana Kewangan Antarabangsa memberi amaran bahawa leverage tersembunyi itu adalah antara kebimbangan yang boleh mencetuskan "pasaran". disfungsi” di negara lain.
Dalam pakej Financial Times temuduga, ketua pegawai pelaburan Amundi Vincent Mortier menyebut kekacauan itu sebagai "peringatan bahawa perbankan bayangan adalah realiti" kerana dia memberi amaran cabaran yang terhasil kini "lebih sukar berbanding pada tahun 2007, apabila leverage kebanyakannya berada di bank" dan menunjukkan kejatuhan pantas Pengurusan Modal Archegos sebagai contoh risiko.
Petikan Penting
"Hutang dolar di luar kunci kira-kira mungkin tidak dapat dilihat dan tidak difikirkan-tetapi hanya sehingga kali berikutnya kecairan pembiayaan dolar diperah," tulis penganalisis itu. “Kemudian, leverage tersembunyi dalam dana pencen dan portfolio syarikat insurans…boleh menimbulkan cabaran polisi.”
Fakta Mengejutkan
Pergolakan urus niaga dalam kumpulan derivatif pertukaran asing yang keruh menghampiri $5 trilion setiap hari pada bulan April—mewakili dua pertiga daripada keseluruhan perolehan pertukaran asing global harian, lapor BIS Isnin.
Latar Belakang Utama
Kenaikan kadar faedah Fed—dan pengetatan bank pusat di seluruh dunia—telah mencetuskan kemerosotan mendadak dalam pasaran perumahan dan saham, dan semakin ramai pakar bimbang kegawatan akhirnya boleh mencetuskan penularan dengan gangguan pasaran kewangan yang besar. Pembuat dasar telah mula bimbang tentang kecairan yang lemah dalam pasaran Perbendaharaan kerana hasil pada Perbendaharaan 30 tahun melonjak dalam beberapa minggu kebelakangan ini, ahli strategi kredit Bank of America Yuri Seliger menulis dalam nota baru-baru ini. Selain itu, "penurunan mendadak dalam harga perumahan" telah menimbulkan kebimbangan kestabilan kewangan kerana sektor perumahan membentuk bahagian penting ekonomi AS, kata Seliger. Kegawatan dalam pasaran swap pertukaran asing merupakan satu lagi potensi pencetus.
Bacaan Lanjut
Pengerusi Fed Jerome Powell—Dihantui oleh Hantu Paul Volcker—Boleh Merampas Ekonomi (Forbes)
Sumber: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-economic-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- keruntuhan pasaran/