Inflasi tinggi dan kekuatan dolar: bagaimana ia dikaitkan?

Pasaran kewangan dijual secara besar-besaran minggu lalu, selepas penerbitan inflasi pengguna AS yang meningkat pada 8.3% untuk bulan April. 

Di tengah-tengah huru-hara, Senat AS menyerahkan semula tampuk kewangan global kepada Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell, meletakkan beliau dalam kedudukan yang tidak dapat dicemburui untuk menavigasi arus stagflasi. 

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Diganggu oleh virus yang berleluasa dan sentiasa berubah-ubah selama dua tahun sebelumnya, rangsangan yang kelihatan tidak terhad, kadar faedah paling rendah dan keruntuhan rantaian bekalan minyak yang baik, ekonomi dunia telah beralih arah.

Semasa penutupan, pihak berkuasa melancarkan dasar fiskal yang disasarkan, program gaya UBI dan perlindungan gaji dalam usaha untuk mengekalkan kuasa beli orang biasa. 

Sambil memanggil pepatah, Powell mengakui bahawa mungkin kadar faedah sepatutnya dinaikkan lebih awal, manakala dalam usaha untuk memulihkan kestabilan harga, pendaratan lembut semakin diragui.

Dakwaan bahawa harga pengguna telah memuncak mungkin terlalu awal. Lebih penting daripada paras itu mungkin tekanan inflasi yang berterusan.

Inflasi lekat dan kenaikan kadar

Dunia berada di tengah-tengah perlawanan catur geopolitik, penuh dengan sekatan, tindakan ketenteraan, dan bekalan tenaga yang bergelora. Indeks Harga Makanan FAO berpurata 158.5, menyederhana daripada tertinggi sepanjang masa 159.3 yang dicatatkan pada bulan sebelumnya. Malah harga baja semakin meruncing, memberi kesan kepada barangan yang paling penting. Ketegangan meningkat apabila Rusia bertengkar dengan Sweden dan Finland berhubung hasrat mereka untuk menyertai NATO.

Anggaran terkini mencadangkan bahawa disebabkan penutupan seluruh negara, ia mengambil masa kira-kira 100 hari untuk barangan China untuk sampai ke destinasi yang dimaksudkan di pasaran maju. Keyakinan yang berhati-hati di China telah hilang dengan kemungkinan sekatan kesihatan yang teruk dipulihkan. 

Faktor ini secara semula jadi menyumbang kepada data minggu lepas. Penunjuk utama harga pengguna AS, indeks harga pengeluar, adalah 11% lebih tinggi daripada tahun lalu, melonjak daripada penguncupan sebanyak -1.5% pada April 2021.

Dalam persekitaran sebegitu, inflasi tidak mungkin surut dengan cepat yang memerlukan kenaikan harga hadapan.

Bagaimanapun, kredibiliti Rizab Persekutuan sebagai pejuang inflasi dunia masih diragui. Sejarah mencadangkan bahawa ekuiti yang meletup dan pembayaran hutang yang semakin meningkat di tengah-tengah pertumbuhan yang merosot mungkin memaksa dasar difikirkan semula. Dengan hutang pengguna AS menyaksikan peningkatan suku tahunan terpantas sejak 2007, kadar kenaikan harga mungkin mencetuskan keingkaran dan kemelesetan yang teruk. 

Walaupun Pengerusi Powell telah menegaskan bahawa kenaikan kadar tidak akan mengetepikan, realiti baharu mungkin muncul untuk mencabar keazaman Fed.

Kuasa dolar yang tidak dicabar

Walaupun setiap kelas aset telah kehilangan nilai yang besar tahun ini dan pelabur gelisah, pasaran telah mendapat perlindungan dalam dolar. Sebagai mata wang rizab dunia, dolar dipercayai lebih daripada instrumen kewangan lain untuk melindungi pegangan pelabur semasa kegawatan pasaran.

Malah, semasa ketidaktentuan pasaran tahun ini, dolar telah mendapat nilai malah didagangkan pada paras tertinggi bersejarah. DXY ialah indeks kekuatan dolar berbanding mata wang utama lain.

Ekonomi AS dianggap paling selamat di dunia, di mana pelabur akan mengambil risiko yang minimum.

Bon kerajaan AS dikatakan menyediakan kadar bebas risiko, iaitu, ia adalah instrumen kewangan yang boleh memberikan pulangan pada risiko serendah mungkin (atau dianggap tidak mempunyai risiko langsung).

Secara teorinya, pelabur melabur di luar AS apabila mereka ingin memperoleh pulangan yang lebih tinggi. Pada masa yang sama, mereka menerima bahawa pasaran lain lebih berisiko.

Walau bagaimanapun, apabila sentimen pasaran lebih hawkish, iaitu, mengharapkan Fed menaikkan kadar, pelabur lebih suka meninggalkan pasaran yang lebih berisiko dan meletakkan pelaburan mereka di AS dengan tujuan memperoleh pulangan yang lebih tinggi pada risiko yang paling rendah.

Oleh itu, aliran portfolio tertarik ke arah AS.

Kesan ini boleh dilihat dalam graf di bawah. Apabila kemungkinan kenaikan kadar yang lebih tinggi meningkat mengikut tinjauan pasaran, DXY atau dolar mengukuh.

Pada awal tahun ini, DXY berada pada 96.21. 

Kenaikan dolar pada tahun itu juga merupakan tindak balas kepada ketidaktentuan pasaran yang semakin meningkat daripada penutupan yang belum pernah berlaku sebelum ini, perang Ukraine-Rusia dan gangguan rantaian bekalan.

Pada penghujung bulan Februari, DXY menyaksikan peningkatan mendadak, dengan pencerobohan Ukraine. Setiap faktor ini menghasilkan pandangan yang lebih hawkish, iaitu jangkaan bahawa inflasi akan berterusan dan oleh itu kadar harus dinaikkan.

Hari ini, memandangkan Fed lebih hawkish berbanding sebelum ini, DXY telah melonjak ke paras tertinggi 20 tahun lebih 105 pada minggu lepas.

Tempat beli sekarang

Untuk melabur dengan mudah dan mudah, pengguna memerlukan broker dengan kos rendah dan rekod kebolehpercayaan. Broker berikut dinilai tinggi, dikenali di seluruh dunia, dan selamat digunakan:

1. eToro, dipercayai oleh lebih 13 juta pengguna di seluruh dunia. Daftar di sini>
2. Capital.com, ringkas, mudah digunakan dan dikawal selia. Daftar di sini>

*Pelaburan aset kripto tidak dikawal di beberapa negara EU dan UK. Tiada perlindungan pengguna. Modal anda berisiko.