(Bloomberg) — Pelabur merentasi pasaran bon paling selamat telah digegarkan oleh beberapa perubahan yang paling dramatik dalam rekod, dan kemungkinan terdapat lebih banyak pergolakan di kedai memandangkan risiko di luar sana.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Dagangan panik dan mudah tunai yang tipis membawa kepada pergerakan yang terlalu besar, kerana kebimbangan terhadap bank AS merebak di seluruh dunia pada minggu lalu, mendorong wang ke dalam syurga ini. Campur tangan penggubal dasar kemudiannya membantu meredakan kegelisahan, melanda pemegang bon dengan lebih banyak turun naik apabila hasil menjadi terbalik.
"Masa terasa seperti telah dipercepatkan dan pasaran menggunakan steroid dari segi pergerakan, yang mungkin telah berlalu selama beberapa bulan, kini nyata dalam beberapa jam," kata Mark Dowding, ketua pegawai pelaburan di BlueBay Asset Management. "Ini boleh terasa agak meletihkan."
Bagi mereka yang tergoda untuk memuat semula kedudukan, ketidakstabilan masih belum berakhir. Rizab Persekutuan membuat keputusan dasarnya pada hari Rabu, dengan pasaran bergelut antara pertaruhan pada kenaikan separuh mata dan jeda pertama dalam setahun. Tambah risiko kegawatan dalam sektor perbankan akan menyebabkan ekonomi global mengalami kemelesetan, dan laluan ke hadapan kelihatan berbatu.
Berikut ialah lima carta yang menunjukkan pergerakan utama merentas pasaran kadar:
Retro 80-an
Langkah dalam tempoh matang singkat Perbendaharaan AS adalah yang terbesar dalam tempoh 40 tahun kerana kebimbangan terhadap krisis kewangan baharu mendorong penerbangan kepada aset yang dilihat sebagai paling selamat di dunia. Hasil dua tahun merosot 61 mata asas, paling banyak sejak 1982, apabila Paul Volcker dari Fed mengurangkan kadar apabila kemelesetan ekonomi reda.
Tembok Berlin
Di Eropah, kedua-dua bon Jerman matang pendek dan panjang memecahkan rekod. Bon dua tahun mendahului lonjakan, dengan hasil jatuh paling banyak dalam data kembali kepada penyatuan semula Jerman pada 1990 pada hari Isnin, dan kemudian mengatasinya dengan kejatuhan 48 mata asas pada hari Rabu.
Koktel Kemeruapan
Perubahan merentas bon adalah yang terbesar sejak krisis kewangan 2008. Ia juga didorong oleh sentiasa menukar pertaruhan pasaran wang tentang cara bank pusat akan bertindak balas terhadap kegawatan perbankan.
Di Eropah, tolok jangkaan turun naik kadar faedah meningkat ke arah tertinggi yang dicatatkan pada 2022, apabila bank pusat mula membuat kenaikan jumbo. Walaupun Bank Pusat Eropah kekal pada kenaikan 50 mata asas yang dijanjikan pada hari Khamis, juri masih tidak tahu bagaimana Fed dan BOE akan bertindak balas pada minggu akan datang.
"Koktel buruk inflasi, risiko kestabilan kewangan dan cabaran komunikasi untuk bank pusat menyokong turun naik kadar," kata Tanvir Sandhu, ketua strategi derivatif global di Bloomberg Intelligence. "Ketidakpastian yang meningkat pada laluan kadar dasar akan mengekalkan turun naik meningkat tetapi tahap ekstrem ini tidak dapat dikekalkan dari semasa ke semasa."
Gerai Ibu Kota
Di tengah-tengah ketidaktentuan, rancangan untuk mendapatkan modal telah ditangguhkan. Di AS dan Eropah, berikutan kejatuhan hujung minggu peminjam AS, ia adalah Isnin pertama tanpa perjanjian tahun ini, tidak termasuk cuti.
Jualan bon baharu merosot sepanjang minggu di Eropah, akhirnya jauh ketinggalan daripada jangkaan asal peserta pasaran. Ketidakpastian menjelang keputusan Fed dijangka menghalang aktiviti semula pada minggu akan datang, menurut tinjauan oleh Bloomberg News.
Dash untuk Tunai
Pergerakan untuk wang tunai menyebabkan bank meminjam $164.8 bilion daripada dua kemudahan henti belakang Fed. Itu adalah petanda tekanan pendanaan yang meningkat di seluruh sektor berikutan kegagalan Silicon Valley Bank yang didorong oleh kerugian pada portfolio bon dan pendeposit menarik wang.
Data yang diterbitkan oleh Fed menunjukkan $152.85 bilion dalam peminjaman daripada tetingkap diskaun - penahan mudah tunai tradisional untuk bank - pada minggu berakhir 15 Mac, rekod tertinggi. Rekod sebelumnya ialah $111 bilion yang dicapai semasa krisis kewangan 2008.
–Dengan bantuan daripada Vassilis Karamanis, Paul Cohen dan Colin Keatinge.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/historic-week-bonds-told-charts-080001764.html