Home Depot & Lowe's: Keuntungan Buat Sendiri

Terdapat beberapa industri di mana hanya dua syarikat memegang bahagian pasaran yang dominan, tetapi terdapat beberapa pengguna yang belum membeli-belah Home Depot (HD) or Lowe (RENDAH) untuk pembaikan rumah, pengubahsuaian atau keperluan berkebun mereka. Di sini, empat pakar saham terkemuka dan penyumbang kepada MoneyShow.com semak semula kes kenaikan harga untuk kedua-dua saham.

Christopher Graja, CFA, Penyelidikan Argus

Lowe (RENDAH) ialah peruncit pembaikan rumah kedua terbesar di dunia, dengan jualan $96 bilion pada FY22. Berpangkalan di Mooresville, North Carolina, syarikat itu mengendalikan 1,971 pembaikan rumah dan kedai perkakasan di AS, dan Kanada pada akhir FY22.

Lowe baru-baru ini mengesahkan panduannya untuk FY23 dan mengumumkan bahawa CFO David Denton akan meninggalkan syarikat itu. Kami percaya bahawa pemergian En. Denton adalah satu kehilangan yang ketara bagi Lowe pada masa yang kritikal. Salah satu pencapaian terbesar Encik Denton ialah beliau, bersama CEO Ellison, membantu Lowe untuk mewujudkan kredibiliti sebagai sebuah syarikat yang boleh membalikkan margin yang lemah selama bertahun-tahun.

CFO baharu Lowe, Brandon Sink, mesti memastikan Lowe berada di landasan disiplin kewangan dan peningkatan margin, dan mewujudkan kredibiliti, seperti yang dilakukan oleh En. Denton, untuk menyediakan dan melebihi panduan kewangan yang boleh dipercayai. En. Sink juga mesti mengekalkan fokus En. Denton dalam menyampaikan keutamaan syarikat untuk peruntukan modal dan kecekapan modal. 


Kami percaya bahawa Ketua Pegawai Eksekutif Marvin Ellison sedang menunjukkan pengalaman dan keupayaan untuk menambah baik operasi dan meningkatkan keuntungan di Lowe's. Syarikat itu telah meningkatkan analitik perniagaannya, menaik taraf tapak webnya dan memperkemas operasi Kanadanya, yang sepatutnya membawa kepada keuntungan bahagian pasaran dan prestasi margin yang lebih baik.

En. Ellison menghabiskan lebih sedekad untuk meningkatkan perkhidmatan pelanggan dan kecekapan di Home Depot. Baru-baru ini, beliau berkhidmat sebagai Ketua Pegawai Eksekutif JC Penney. Kami percaya pengalamannya dalam perniagaan gedung serbaneka yang sangat sukar memberinya rasa terdesak untuk sentiasa meningkatkan operasi di Lowe's dan tidak mengambil mudah.

Lowe's menyampaikan jualan setanding yang kukuh dan menunjukkan disiplin operasi dan kewangan dalam FY21 (kalendar 2020) separuh pertama yang tidak menentu, yang merangkumi fasa pertama pandemik COVID-19. Krisis kesihatan global telah menyebabkan pelabur membezakan antara model perniagaan yang berada pada kedudukan yang baik untuk masa depan dan yang menghadapi cabaran yang ketara.

Prestasi kukuh LOW berterusan sehingga separuh kedua TK21 dan TK22, menyokong pandangan kami bahawa syarikat berada pada kedudukan yang baik untuk menyampaikan pertumbuhan pendapatan masa hadapan. Kami percaya bahawa saham itu menonjol untuk pelabur pelbagai yang mencari pendedahan kepada peruncitan budi bicara di syarikat yang kukuh dari segi kewangan.

Kami mengekalkan anggaran FY23 EPS kami sebanyak $13.10. Pada masa pengeluaran pendapatan 4Q22 pada bulan Februari, Lowe menyediakan panduan EPS FY23 sebanyak $13.10-$13.60, meningkat daripada ramalan Disember $12.25-$13.00. Kami mengulangi anggaran FY24 kami sebanyak $14.50.

Lowe mengharungi fasa pertama krisis COVID-19 lebih baik daripada kebanyakan peruncit, kerana pembaikan rumah dan aktiviti bangunan dianggap penting di kebanyakan AS Syarikat itu meningkatkan perbelanjaan secara mendadak untuk melindungi dan memberi ganjaran kepada pekerja yang bekerja di kedai dan gudang .

LOW juga mengehadkan waktu kedai, mengurangkan promosi, menggantung pembelian semula saham, meningkatkan kapasiti kemudahan kredit jangka pendek, dan meminjam $4 bilion dalam pasaran bon. Kami percaya bahawa Ketua Pegawai Eksekutif Marvin Ellison akan terus berjaya dengan inisiatif pemulihannya. Prestasi kukuh pada 1H21 berpotensi menjadi titik perubahan, dan prestasi FY22 adalah pengesahan yang kukuh, tetapi dia masih mempunyai banyak kerja yang perlu dilakukan.

Tesis pelbagai tahun kenaikan harga kami lebih bergantung pada peningkatan perniagaan daripada persekitaran makro. Syarikat itu telah menyatakan komitmen untuk meningkatkan margin operasi dalam pelbagai senario jualan dan memperoleh bahagian pasaran dengan menambah baik barangan dagangan dan meluaskan penawaran produknya.

Kami percaya bahawa pemacu utama pertumbuhan jualan selepas pandemik kekal sama. Terdapat kekurangan pelaburan yang ketara dalam perumahan. Kira-kira 70% rumah AS berusia lebih daripada 25 tahun dan berkemungkinan memerlukan peningkatan dan pembaikan. Milenial memulakan keluarga. En. Ellison berkata pada panggilan persidangan 1Q22 bahawa penemuan penyelidikan syarikat menunjukkan bahawa kepentingan rumah akan dipertingkatkan untuk beberapa tahun akan datang.

Berdasarkan analisis kami, saham itu bernilai kira-kira $320 menggunakan model diskaun dividen dengan anggaran pendapatan baharu kami. Penilaian kami untuk Lowe mencerminkan kadar pertumbuhan lima tahun kami sebanyak 14%, menurun kepada 3% apabila perniagaan dan pemulihan matang. Kos ekuiti kami ialah 7.75%. Kami menganggap bahawa syarikat boleh membayar kira-kira 80% daripada pendapatan apabila ia berkembang pada 3%.

Saham tersebut mempunyai hasil dividen yang ditunjukkan kira-kira 1.6%. Syarikat itu telah menaikkan dividennya pada kadar tahunan 17%. Kami mengekalkan harga sasaran kami $290. Kami mempunyai keyakinan terhadap pelan pemulihan Ketua Pegawai Eksekutif Ellison dan menjangkakan permintaan kukuh untuk produk pembaikan rumah. Kami mengulangi penilaian belian kami pada Lowe's dan harga sasaran kami sebanyak $290. Dengan lebih daripada 40% peningkatan kepada sasaran kami, kami mengambil pendekatan berperingkat untuk peningkatan tambahan.

Bob Ciura, 10 Elit Dividen Teratas

Lowe's ialah Raja Dividen kerana ia telah menaikkan dividennya selama 59 tahun berturut-turut, walaupun semasa kemelesetan dan semasa krisis kewangan yang lalu. Tambahan pula, nisbah pembayaran dividennya hanya 24%. Dividen Lowe adalah selamat dan berkemungkinan mempunyai pertumbuhan kukuh bertahun-tahun akan datang.

Perniagaan Lowe agak kitaran, tetapi syarikat itu menunjukkan prestasi yang agak baik semasa Kemelesetan Besar. Walaupun kemerosotan teruk pasaran perumahan dalam kemelesetan 2008 hingga 2009, pendapatan sesaham menurun kurang daripada 20%. Syarikat itu mencatatkan pendapatan sesaham sebanyak $1.49, $1.21 dan $1.44 pada tempoh 2008 hingga 2010, manakala dividen terus meningkat.

Lowe's tidak membuka banyak kedai baharu sekarang, tetapi syarikat itu masih berjaya meningkatkan pendapatan setiap sahamnya pada kadar yang sangat menarik pada masa lalu. Ini disebabkan oleh beberapa faktor, termasuk prestasi jualan kedai setanding yang kukuh, yang meningkatkan hasil serta margin. Kami meramalkan pertumbuhan tahunan sebanyak 6% dalam tempoh pertengahan.

Lowe's kini berdagang pada 15 kali anggaran pendapatan. Kami menambat nilai saksama pada 20.5 kali pendapatan, membayangkan potensi peningkatan tahunan sebanyak 6.5% daripada penilaian. Apabila digabungkan dengan 1.6% hasil permulaan dan 6% kadar pertumbuhan, ini membayangkan potensi untuk 14.1% dalam pulangan tahunan

Gordon Pape, Pembina Kekayaan Internet

Rasional untuk Depot Rumah (HD) kenaikan semasa wabak adalah mudah. Dengan semua sekatan ke atas perjalanan, acara sosial, makan, dsb., orang ramai mempunyai sedikit perkara untuk membelanjakan wang mereka. Memperbaiki rumah adalah antara beberapa pilihan yang berdaya maju, dan peruncit do-it-yourself berkembang maju.

Memandangkan kebanyakan sekatan telah ditarik balik (walaupun wabak itu bukanlah sejarah), terdapat lebih banyak pilihan perbelanjaan. Lebih-lebih lagi, dengan kadar faedah meningkat, kos pembiayaan pengubahsuaian rumah utama, mungkin melalui talian kredit ekuiti rumah, semakin mahal. Itu adalah penurunan untuk prospek pertumbuhan Home Depot dan syarikat yang serupa.

Home Depot kini menjadi saham yang terpuruk. Keputusan syarikat untuk suku keempat dan fiskal 2021 menunjukkan kejatuhan itu mula berlaku menjelang akhir tahun. Selain itu, panduan untuk tahun 2022 tidak menggalakkan dan stok dijual. Ramalan untuk pertumbuhan jualan pada 2022 ialah ia akan "sedikit positif". Itu penurunan besar daripada 14.4% pada 2021.

Syarikat itu, bagaimanapun, masih sangat menguntungkan. Pendapatan bersih untuk suku keempat ialah $3.4 bilion ($3.21 setiap saham dicairkan), berbanding $2.9 bilion ($2.65 sesaham) tahun sebelumnya. Pada asas sesaham, itu meningkat 21.1% tahun ke tahun.

Untuk tahun penuh, pendapatan bersih ialah $16.4 bilion ($15.53 sesaham), berbanding $12.9 bilion ($11.94 sesaham) pada fiskal 2020. Itu merupakan peningkatan 30.1% pada asas sesaham. Syarikat itu mengunjurkan pertumbuhan pendapatan sesaham 2022 akan berada dalam angka tunggal yang rendah.

Tinjauan yang suram tidak menghalang lembaga pengarah daripada meluluskan kenaikan 15% dalam dividen suku tahunan, kepada $1.90 ($7.60 setahun). Nisbah p/e adalah munasabah, tetapi tidak murah, pada 19.33.

Syarikat itu mempunyai sejarah panjang yang secara beransur-ansur meningkatkan nilai pemegang saham. Lima tahun yang lalu, anda boleh membeli saham pada kira-kira separuh daripada harga semasa. Kecuali untuk 2021, ia telah meningkatkan dividennya setiap tahun untuk sedekad yang lalu.

Saya mengesyorkan Home Depot untuk pelabur pesakit. Saham ini menawarkan potensi keuntungan modal jangka panjang dan buat sementara waktu, anda akan menerima dividen yang dihormati yang mungkin akan terus meningkat. Memandangkan ketidakstabilan pasaran, saya cadangkan membeli separuh kedudukan sekarang. Jika harga saham turun di bawah $275, tambahkannya. Syarikat ini mungkin berada dalam tempoh yang sukar tetapi itu akan berlalu, dan saham akan berkembang semula.

Ben Reynolds, Surat Berita Pendapatan Pasif

Home Depot menjangkakan pertumbuhan jualan dan jualan yang setanding akan menjadi positif sedikit berikutan dua tahun besar keuntungan hasil, dan margin operasi yang rata. Kami meramalkan hanya lebih $16 dalam pendapatan setiap saham untuk fiskal 2022.

Nisbah pembayaran Home Depot adalah di bawah separuh daripada pendapatan, yang bermakna kami melihat dividen sebagai sangat selamat, terutamanya memandangkan trajektori pertumbuhan cemerlang syarikat. Keselamatan yang tersirat dalam pengaturan sedemikian juga bermakna kami menjangkakan Home Depot mempunyai ruang yang mencukupi untuk terus meningkatkan pembayaran pada tahun-tahun akan datang.

Daya tahan kemelesetan syarikat bergantung pada jenis kemelesetan yang dialami. Sebagai contoh, dalam Kemelesetan Besar yang didorong oleh hartanah 2008-2009, Home Depot harus mengharungi kemelesetan masa depan, dan kelemahan dalam kemelesetan masa depan hampir pasti bersifat sementara.

Sejarah pertumbuhannya adalah cemerlang, dengan purata hampir 18% setiap tahun dalam dekad yang lalu. Sebahagian daripada itu ada kaitan dengan penurunan purata tahunan sebanyak 3.4% dalam kiraan saham, yang merupakan sesuatu yang kami jangka akan berterusan. Tetapi syarikat itu juga telah berjaya meningkatkan pendapatan seluruh syarikatnya dengan sangat mantap, dan pada kadar yang tinggi.

Kami meramalkan pertumbuhan pendapatan setiap saham tahunan sebanyak 7% pada tahun-tahun akan datang, yang kami lihat didorong terutamanya oleh hasil yang lebih tinggi. Memandangkan Home Depot tidak membuka kedai baharu dalam kuantiti yang bermakna, kami percaya jualan setanding yang lebih tinggi — kebanyakannya dikaitkan dengan purata saiz tiket yang lebih tinggi — akan terus memacu hasil dan pendapatan Home Depot pada tahun-tahun mendatang.