Bagaimana Dan Bila Kehancuran Bon Boleh Menjadikan Persaraan Anda Lebih Baik

Penabung jangka panjang boleh bersyukur kerana kadar faedah lebih tinggi. Mereka akhirnya mendapat pulangan sebenar.

I

Jika anda mempunyai sebahagian wang persaraan dalam bon, anda mungkin berasa sengsara. Kenaikan kadar faedah tahun ini telah memusnahkan apa yang sepatutnya menjadi bahagian selamat portfolio seimbang.

Bergembiralah. Kerosakan bon sebenarnya mungkin membuatkan anda lebih baik.

Keputusan paradoks ini mempunyai kaitan dengan fakta bahawa kenaikan kadar lebih daripada menekan harga bon. Ia juga bermaksud pulangan masa depan yang lebih tinggi daripada bon.

Semuanya bergantung pada berapa lama anda boleh bertahan sebelum membelanjakan wang bon itu. Jika masa untuk dibelanjakan adalah sekurang-kurangnya tujuh tahun lagi, dan jika anda mempunyai portfolio bon purata, maka ranap itu meningkatkan gaya hidup masa depan anda. Kebaikan daripada kupon bon yang lebih tinggi di hadapan lebih banyak daripada mengimbangi kerosakan hari ini pada harga bon.

Nombor penting bagi pelabur berpendapatan tetap ialah kadar faedah sebenar. Itulah faedah kupon yang dinyatakan tolak inflasi yang dijangkakan. Ia mewakili seberapa pantas kuasa perbelanjaan pemegang bon berkembang.

Tahun ini, kadar sebenar telah mengezum ke atas. Kenaikan kadar menjadikan bon yang dibeli tahun lepas bernilai kurang hari ini. Tetapi, berikutan ketidaksenangan ini, prospek adalah lebih baik. Mulai sekarang, anda boleh mengharapkan ganjaran yang lebih tinggi untuk memiliki bon.

Kita telah hidup dalam zaman yang pelik. Menjawab krisis kewangan 2008-2009, kerajaan memutuskan adalah idea yang baik untuk mencetak wang dan menyerahkannya. Wang mudah menurunkan kadar faedah.

Ia menyeronokkan untuk peminjam—pembeli rumah, contohnya, atau artis pembelian Wall Street. Tetapi bagi setiap pemenang ini ada yang kalah. Penyimpan persaraan, contohnya.

Pada permulaan tahun ini, kadar faedah sebenar bagi bon Perbendaharaan sepuluh tahun ialah -1%. Oleh itu, seorang penyimpan konservatif telah mengunci, sebagai ganjaran untuk menyimpan, kehilangan kuasa beli.

Dan kemudian Federal Reserve lambat menyedari bahawa mencetak wang bukanlah idea yang bagus. Ia boleh menyebabkan harga naik.

Berikutan tindakan keras Fed dalam pasaran wang, hasil sebenar Perbendaharaan yang perlu dibayar pada 2032 telah meningkat kepada 0.9%. Simpanan yang diketepikan untuk kesenangan kemudian hari kini semakin meningkat dalam kuasa beli dan bukannya kehilangan kuasa beli.

Itulah cara dunia sepatutnya bekerja, tetapi selepas bertahun-tahun kehilangan wang, perubahan dalam kadar faedah datang sebagai satu kejutan. Kejutan kadar itu menyebabkan bitcoin, penilaian unicorn dan perusahaan angan-angan dalam dana Ark Innovation.

Kebaikan dan keburukan bagi pemegang bon dipaparkan dalam dua graf yang menunjukkan kesan jangka panjang daripada lonjakan kekal dalam kadar faedah seperti yang kita alami tahun ini. Yang pertama memplotkan nombor untuk pelaburan dalam dana Vanguard Total Bond Market, koleksi terpelbagai bon berkualiti tinggi dengan sumbangan besar daripada hutang Perbendaharaan.

Dari tempat mereka berada sekarang, kadar faedah, sudah tentu, boleh turun semula atau terus menaik. Graf menganggap, secara neutral, bahawa kadar kekal. Ia juga mengandaikan bahawa inflasi masa depan adalah purata jumlah yang tersirat oleh harga pasaran bon semasa. Andaian itu boleh, sekali lagi, berubah menjadi terlalu optimistik atau terlalu pesimis.

Peratusan perubahan yang dipaparkan dalam carta ialah kesan jangkaan, dalam kuasa beli masa hadapan, pembetulan pasaran bon tahun ini. Kesannya bergantung pada berapa lama anda tinggal. Jika anda mempunyai wang dalam Pasaran Bon Jumlah yang anda rancang untuk berbelanja serta-merta, ranap sistem menyebabkan anda 12% lebih teruk. Jika wang yang anda akan belanjakan dalam masa 15 tahun, anda kini 16% lebih baik.

Tanpa kenaikan kadar, seseorang yang mempunyai $100 dalam dana bon itu boleh berharap untuk memiliki hanya $90 kuasa beli pada tahun 2037. Itulah yang dilakukan oleh hasil TIPS negatif.

Dengan kenaikan kadar, $100 telah menyusut dengan cepat kepada $88 tetapi berada pada sasaran untuk meningkat kepada $105 kuasa beli pada tahun 2037.

Bagaimana jika kadar kembali ke tempat asalnya? Itu tidak akan baik untuk jangka panjang. Ia akan mengurangkan kemungkinan wang yang ditinggalkan pasangan berusia 60 tahun hari ini akan menampung pelayaran yang ingin mereka lalui pada usia 75 tahun. Tetapi tidak banyak yang mengeluh. Penyata pembrokeran akan memaparkan lantunan yang hebat.

Graf kedua melihat kesan pergerakan kadar tahun ini ke atas koleksi bon Perbendaharaan jangka panjang. Kerosakan segera di sana adalah lebih besar dan masa pemulihan lebih daripada dua kali lebih lama.

Graf ini hanya mempertimbangkan perkara yang berlaku kepada wang sekarang di bank. Mereka meremehkan kebaikan yang berlaku akibat kemalangan bon kepada 401(k) yang masih menerima sumbangan baharu. Pekerja yang lebih muda harus teruja kerana bon mendapat kemelut.

Unsur penting dalam cerita ini ialah kejatuhan bon tahun ini telah datang hampir keseluruhannya melalui kenaikan kadar sebenar. Hitung berkat anda. Sekiranya kenaikan kadar itu terdiri terutamanya daripada peningkatan jangkaan inflasi jangka panjang, tidak akan ada pengakhiran yang menggembirakan.

Pasaran mungkin salah dalam menjangkakan bahawa Fed akan menjinakkan inflasi. Jika Fed gagal, semua penabung berada dalam bahaya.

Nota: Pengiraan menggunakan hasil yang dilaporkan pada 14 Jun. (Jejaki hasil pada Sekuriti Dilindungi Inflasi Perbendaharaan disini.) Jangkaan inflasi diukur dengan sebaran antara hasil nominal dan benar (yang dipanggil kadar pulang modal), tolak peruntukan 0.1 mata peratusan untuk premium risiko dalam bon nominal.