Bagaimana Perkhidmatan Republik yang Disokong Bill Gates Mengubah Sampah Menjadi Wang Tunai Besar

Sampah adalah perniagaan komoditi muktamad sehingga seorang perunding muda McKinsey melihat bagaimana Perkhidmatan Republik boleh mengubah dirinya menjadi mesin keuntungan dengan menetapkan harga semua jenis sampah pada premium. Kini dia adalah CEO syarikat gergasi sampah yang berprestasi tinggi.

Inpergunungan Sheep di utara Las Vegas, tapak pelupusan Apex menerima 8,000 tan sampah setiap hari, dihantar oleh 280 trak yang berguling di antara negeri sebelum mengharungi jalan tanah yang berliku ke apa yang dipanggil muka kerja—zon aktif seluas tiga ekar di mana jentolak bersaiz super dengan roda logam berduri menghancurkan dan memampatkan sampah. Timbunan itu sudah sedalam 500 kaki di tempat-tempat, tetapi masih ada ruang yang cukup untuk terus menimbus sampah Sin City selama berabad-abad. Pemiliknya, gergasi sampah Republic Services, mempunyai kontrak monopoli 15 tahun untuk mengumpul sampah dan kitar semula dari seluruh wilayah Las Vegas.

"Kami lebih suka memanggilnya sebagai francais," kata Ketua Pegawai Eksekutif Jon Vander Ark, 47, yang mengembalikan 5% hasil kontrak (yang berjalan kira-kira $250 juta setahun) ke Las Vegas County sebagai balasan untuk eksklusif.

Republic mengangkut kira-kira 28 tan sehari bufet dan sisa makanan lain dari hotel dan kasino ke ladang bersebelahan dengan tapak pelupusan Apex, di mana ia direbus menjadi rebusan kuning-coklat yang disedut oleh 3,500 ekor babi. Bahan organik lain mereput dari semasa ke semasa dan mengeluarkan metana—secara efemisnya dipanggil gas tapak pelupusan—yang Republik menangkap dan menjual pada harga premium kepada pengguna industri. Sementara itu, sebuah syarikat perlombongan membayar Republic royalti ke atas 150 trak setiap hari batu gunung hancur yang diangkut keluar dari tapak untuk memberi ruang kepada lebih banyak sampah masuk. Batu yang dialihkan itu dicampur menjadi konkrit untuk kaki lima Vegas. Seterusnya: "pusat polimer" serantau baharu untuk mendapat keuntungan daripada kesanggupan pengeluar makanan dan minuman untuk membayar lebih untuk plastik kitar semula berkualiti tinggi berbanding bahan dara.

Republic, yang berpangkalan di Phoenix, mengendalikan 198 tapak pelupusan sampah, 71 pusat kitar semula dan laluan pengumpulan di 41 negeri. Selepas tahun kejatuhan pandemik pada 2020, volum pulih pada 2021, membantu ia mencatatkan peningkatan 17% dalam pendapatan bersih, kepada $1.3 bilion, dengan jualan $11.3 bilion. Sahamnya, didagangkan sekitar $131, turun hanya 10% daripada paras tertinggi pada 2021, berbanding dengan kejatuhan 18% dalam S&P 500.

Rahsia Vander Ark? Mengamalkan sepenuhnya konsep bahawa dalam perniagaannya, sampah adalah aset dan harus diberi harga premium. "Sampah lebih bernilai daripada yang pernah kita fikirkan," dia gembira. Lagipun, lebih daripada yang kebanyakan orang fikirkan. Malah pada tahun 2009, ketika dia mula menasihati

Republik sebagai perunding muda McKinsey dengan ijazah Undang-undang Harvard, Vander Ark melihat kuasa harga sampah. “Pandemik ini menekankan bahawa satu-satunya perkara yang kita kawal ialah harga. Kami tidak mengawal volum, dan kami tidak mencipta permintaan.”

"Saya seorang yang sinis tentang mengupah perunding dari McKinsey," kata Michael Hoffman, pengarah urusan di Baltimore's Stifel Investments, yang telah mengikuti perniagaan sampah sejak 2008. "Tetapi Jon membawa sesuatu yang mereka tidak akan tahu. Sisa industri tidak pernah menilai aset sebagai terhad. Tidak pernah memaksimumkan laluan.”

Pada awalnya, perunding muda itu meyakinkan Ketua Pegawai Eksekutif ketika itu Don Slager bahawa Republic tidak mengenakan bayaran pengangkut sampah bebas yang cukup tinggi untuk "yuran tip" yang tinggi untuk membuang muatan mereka di tapak pelupusan sampah milik Republik. Kos kecil untuk menambah beberapa tan sampah lagi ke tapak pelupusan kelihatan sangat rendah kerana ia tidak termasuk perbelanjaan tinggi untuk membuka tapak pelupusan sampah baharu. Pada dasarnya, Republik menjual keuntungan masa depannya terlalu murah.

Vander Ark berhujah bahawa Republik harus meningkatkan secara mendadak yurannya. Operator yang tidak mampu akan pergi ke tempat lain. Mereka yang boleh membayar adalah mengenal pasti diri sebagai cukup menguntungkan untuk menjadi sasaran pemerolehan Republik. Sehingga tahun 2019, kata Hoffman, pihak pengurusan sisa arkib yang berpangkalan di Houston (jualan 2021: $18 bilion) terperangkap dengan harga tapak pelupusan yang agresif Republik.

BAGAIMANA MEMAINNYA

Oleh John Dobosz

Mempertaruhkan masyarakat untuk terus membuang sampah nampaknya satu pertaruhan yang selamat—dan melainkan jika kita kembali membuang sampah kita ke jalanan, trak sampah mempunyai masa depan yang terjamin. Heil Environmental Industries telah menjadi salah satu pengeluar kenderaan sanitasi khusus terbesar di dunia sejak 1901. Pekerja di kilangnya di Fort Payne, Alabama, mengimpal beberapa tan keluli dan jentera di atas casis trak dan melancarkan kepingan pemadat tugas berat yang disesuaikan

dan peralatan pengangkutan ke pengangkut sampah di seluruh dunia. Jika anda mahukan sekeping Heil, anda perlu membeli saham Dover Corp., konglomerat mini yang berpangkalan di Illinois yang membeli perniagaan trak sampah pada tahun 1993. Ia juga merupakan pemain besar dalam pam, win, angkat, peti sejuk komersial dan peralatan untuk pembaikan automotif. Hasil tahun ini dijangka meningkat 8.3% kepada $8.6 bilion, dengan pendapatan meningkat 11%. Dengan harga 15 kali ganda pendapatan, Dover berdagang pada diskaun 22% kepada purata P/E lima tahunnya, dan hasil dividennya ialah 1.6%.

_{John Dobosz ialah editor Pelabur Dividen Forbes and Laporan Pendapatan Premium Forbes surat berita pelaburan.}