Bagaimana pelabur boleh belajar untuk hidup dengan inflasi: BlackRock

"Inflasi yang tinggi telah mencetuskan krisis kos sara hidup, memberi tekanan kepada bank pusat untuk menjinakkan inflasi dengan apa sahaja yang diperlukan," kata pasukan BlackRock Investment yang diketuai oleh Wei Li, ketua strategi pelaburan global.

Yang penting, pasukan itu juga berpendapat "[w] e akan hidup dengan inflasi," memandangkan "kitaran kenaikan kadar luar biasa Fed baru-baru ini akan berhenti tanpa inflasi kembali ke landasan untuk kembali sepenuhnya kepada sasaran 2%, pada pandangan kami. ”

BlackRock Inc.
BLK,
-0.05%
is pengurus aset terbesar di dunia, mengawasi kira-kira $9 trilion di seluruh dunia. BlackRock Investment Institute ialah cabang penyelidikannya.

Walaupun pasukan penyelidik menjangkakan corak perbelanjaan menjadi normal dan harga tenaga "mengalah", membantu meredakan inflasi, mereka juga melihat inflasi "berkekalan melebihi sasaran dasar pada tahun-tahun akan datang."

Baca: Keliru tentang apa yang menyebabkan inflasi? Metrik ini menunjukkan perkara yang mendorong kenaikan harga.

Pada hari Jumaat, tolok inflasi pilihan Fed, Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, menunjukkan kenaikan harga 5.4% tahun ke tahun pada bulan Januari, meningkat daripada kadar 5.3% bulan sebelumnya.

Rizab Persekutuan telah pun menaikkan kadar penanda aras dana suapannya kepada julat 4.25%-4.75%, meningkat daripada hampir sifar setahun yang lalu, dengan satu lagi peningkatan dijangka pada akhir Mac apabila bank pusat berusaha untuk mendapatkan kos pinjaman ke wilayah yang terhad.

Dengan latar belakang ini, pasukan BlackRock menjangkakan kadar yang lebih tinggi akan mempengaruhi stok pertumbuhan
RLG,
+ 0.63%,
mengurangkan nilai aliran tunai masa hadapan, tetapi untuk meningkatkan nilai saham
RUI,
+ 0.30%,
yang "boleh meneruskan pendakian mereka" bermula tahun lepas (lihat carta) - walaupun kadar meningkat, inflasi kekal tinggi dan ekonomi AS berakhir dalam kemelesetan.

Indeks Pertumbuhan Russell 1000 naik 7.1% pada tahun hingga Isnin, menurut FactSet, manakala Indeks Nilai Russell 1000 naik 1.4% untuk regangan yang sama. Nasdaq yang berteknologi tinggi
KOMP,
+ 0.63%
naik 9.6% dan S&P 500
SPX,
+ 0.31%
meningkat 3.7% pada tahun tersebut.

“Walaupun nilai dari segi sejarah kurang berprestasi menuju kemelesetan kerana syarikat berintensif modal tidak dapat bertindak balas dengan cepat terhadap perubahan kitaran, kami berpendapat ia mungkin berbeza dalam kitaran ekonomi yang tidak tipikal ini,” tulis pasukan BlackRock. "Nilai masih menarik selepas dipukul sekian lama."

Mereka juga menyukai hutang kerajaan jangka pendek, termasuk Perbendaharaan, di mana hasil telah melonjak lebih tinggi, tetapi bukan bon jangka panjang, terutamanya dengan penjualan yang menyakitkan tahun lalu di seluruh pasaran yang menunjukkan bahawa nilai kedua-dua saham dan bon boleh jatuh seiring.

Hasil Perbendaharaan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
3.918%
berada pada 3.9% pada hari Isnin, menghampiri puncak 4.2% pada bulan Oktober, tetapi 2 tahun
TMUBMUSD02Y,
4.790%
kadar itu kira-kira kembali kepada kira-kira paras 2007 iaitu 4.8%.

"Bank pusat tidak mungkin datang untuk menyelamatkan dengan pemotongan kadar pantas dalam kemelesetan yang mereka kejuruteraan untuk menurunkan inflasi kepada sasaran dasar," kata pasukan BlackRock mengenai keutamaannya untuk Treasurys yang lebih pendek. "Jika ada, kadar dasar mungkin kekal lebih tinggi lebih lama daripada jangkaan pasaran."