Rizab Persekutuan boleh melaksanakan dua kenaikan kadar faedah dalam satu kejatuhan bulan depan. Pasaran saham cenderung menunjukkan prestasi yang buruk sebelum jenis pergerakan itu, tetapi keadaan biasanya menjadi lebih baik untuk pelabur selepas itu.
Fed boleh menaikkan kadar pinjaman penanda aras sebanyak 50 mata asas pada akhir mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan pada 15-16 Mac, pada asasnya bersamaan dengan dua kenaikan kerana bank pusat biasanya menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas. Sebagai contoh, daripada 40 kenaikan kadar faedah sejak 1989, hanya lima bagi 50 mata asas. Kebarangkalian kenaikan kadar setengah mata peratusan ialah 37%, menurut pasaran niaga hadapan dana Fed pada petang Khamis.
Langkah drastik sedemikian akan mencerminkan kebimbangan Fed tentang inflasi yang tinggi, dengan harga pengguna meningkat 7.5% pada asas tahunan pada bulan Januari, paras tertinggi selama empat dekad. Pelabur, bagaimanapun, bimbang bahawa kenaikan kadar jangka pendek yang pesat akan meningkatkan kos pinjaman untuk isi rumah dan perniagaan dan seterusnya mengurangkan permintaan ekonomi.
Itu kemungkinan yang mesti dipertimbangkan oleh pasaran saham. Dari segi sejarah, pasaran biasanya jatuh sejurus sebelum Fed mengeluarkan kenaikan kadar yang lebih curam daripada biasa.
Bertarikh kembali ke tahun 1994, the
Purata Perindustrian Dow Jones,
S&P 500,
and
Nasdaq Composite
—secara purata-telah jatuh masing-masing 1.2%, 0.8% dan 3%, dalam tempoh dua minggu sebelum Fed menaikkan kadar sekurang-kurangnya 50 mata asas, menurut Data Pasaran Dow Jones.
Walaupun itu pasti boleh berlaku kepada saham sekali lagi menjelang keputusan Fed pertengahan Mac, ia bukanlah satu pertaruhan yang pasti. Ini kerana indeks utama sudah didagangkan di bawah paras tertinggi sepanjang masa; S&P 500, misalnya, turun kira-kira 8% daripada rekod 3 Jan. Ini bermakna terdapat kemungkinan pasaran tidak akan melihat kerugian lanjutan menjelang pengumuman FOMC, kerana saham sudah didagangkan pada garis dasar yang lebih rendah. Dengan dagangan S&P 500 di atas paras teknikal utama, indeks itu jauh dari wilayah bahaya. Dan apabila melihat keluar satu bulan yang membawa kepada kenaikan kadar 50 mata asas, saham sebenarnya cenderung untuk mendapat keuntungan untuk tempoh tersebut.
Walau apa pun, pasaran saham biasanya mula pulih selepas Fed mengumumkan kenaikan kadar sebanyak 50 mata asas. Secara purata, tiga minggu selepas pengumuman Fed, Dow, S&P 500, dan Nasdaq masing-masing meningkat 1.4%, 1.3% dan 3%. Keuntungan menjadi lebih baik dilihat lebih jauh, dengan kenaikan indeks antara 18.7% dan 22.5% untuk 12 bulan berikutan keputusan kadar.
Itu masuk akal, memandangkan kenaikan kadar Fed biasanya merupakan tindak balas kepada inflasi—yang selalunya adalah hasil daripada permintaan ekonomi yang semakin meningkat.
Apa yang merumitkan gambaran tahun ini ialah beberapa inflasi hari ini adalah kerana kekurangan bekalan, dan bukan hanya peningkatan permintaan. Selagi kadar faedah yang lebih tinggi tidak menjejaskan permintaan ekonomi dengan ketara, pendapatan korporat seharusnya dapat terus berkembang—walaupun lebih perlahan daripada sebelum kadar meningkat. Itu sepatutnya membantu mengekalkan harga saham meningkat.
Pendaftaran Buletin
Ulasan & Pratonton
Setiap petang hari minggu kami menyoroti berita pasaran pada hari itu dan menerangkan perkara yang mungkin penting pada hari esok.
Kini, Fed dijangka akan menaikkan kadar faedah sekurang-kurangnya lebih daripada lima kali dalam tempoh dua tahun akan datang—dan minit bank pusat Januari yang dikeluarkan pada hari Rabu mendedahkan bahawa ia berkemungkinan menaikkan kadar lebih cepat berbanding antara 2015 dan 2018.
Tulis kepada Jacob Sonenshine di [e-mel dilindungi]
"Kami melihat perubahan besar dalam pendirian Fed," kata Tom Essaye, pengasas Sevens Report Research. "Apa yang berlaku kepada pasaran adalah tidak pasti dan ia akan menyebabkan turun naik."
Oleh itu, walaupun terdapat corak pasaran saham bersejarah di sekitar keputusan kadar FOMC, ia bukan jaminan bahawa saham akan berkelakuan dengan cara yang sama kali ini. Dan, seperti biasa, tiada pengganti untuk memantau asas ekonomi di lapangan.
Tulis kepada Jacob Sonenshine di [e-mel dilindungi]