Cara Mengesan Kepimpinan Baharu Apabila Pasaran Bull Bermula

Sembilan bulan pertama tahun 2022 telah mengkhianati pasaran saham. Setiap gelombang jualan telah dipenuhi oleh lantunan yang agak lemah yang telah melancarkan lebih banyak jualan di kawasan rintangan teknikal, terutamanya purata pergerakan 200 hari, mengakibatkan siri rendah yang lebih rendah. Seteruk mana pun keadaan pasaran umum, kerosakan dalam sektor tertentu, seperti pertumbuhan dan saham pertumbuhan spekulatif, telah memusnahkan, dengan ramai bekas pemimpin jatuh antara 50% dan 85% daripada puncaknya. Menariknya, pasaran, melalui banyak langkah, terutamanya kontra-indikator psikologi, telah terlampau terlebih jual untuk bahagian yang lebih baik dalam tahun ini, namun terus menurun.

Ini menunjuk kepada salah satu prinsip teras Metodologi O'Neil: Apabila pasaran umum, atau saham individu, berada dalam aliran menurun, tidak ada yang memberitahu berapa rendah ia akan pergi atau berapa lama masa yang diperlukan untuk pulih. Di O'Neil Global Advisors, kami percaya kami berada dalam perniagaan tafsiran, bukan perniagaan ramalan.

Oleh itu, daripada cuba meramalkan panjang dan kedalaman pembetulan, secara amnya adalah lebih baik untuk menunggu di luar sehingga isyarat jelas kelihatan bahawa pasaran kenaikan harga baharu telah bermula. Satu isyarat ialah Hari Susulan (FTD), yang telah berlaku pada permulaan setiap pasaran kenaikan harga utama yang telah kami pelajari sepanjang 120 tahun yang lalu. Sebaik sahaja isyarat itu berlaku, adalah penting untuk mencari dan melabur dalam saham yang berpotensi memimpin pasaran kenaikan harga baharu.

Dari perspektif Metodologi O'Neil, kami berminat dengan tiga faktor utama apabila kami cuba mencari saham yang menang: Gambar teknikal saham, asas asas dan keadaan pasaran umum. Jika keadaan pasaran umum adalah lemah, seperti yang berlaku pada kebanyakan tahun 2022, tekanan pasaran luas akan menghalang walaupun syarikat terkuat dengan prospek terbaik daripada bergerak lebih tinggi. Semasa aliran menurun pasaran yang lebih luas ini, saham terkuat akan menyatu dan membentuk asas yang membina.

Apabila tekanan ke atas pasaran akhirnya meningkat, ia akan menjadi saham dengan asas kukuh dan prospek pertumbuhan yang telah melengkapkan asas yang membina dan bergerak ke paras tertinggi baharu pada awal rali baharu yang berpotensi menjadi peneraju baharu.

Cara paling mudah untuk mengenal pasti saham ini adalah dengan memberi tumpuan kepada kekuatan relatif. Kekuatan relatif (RS) mengukur prestasi harga saham berbanding keseluruhan pasaran ekuiti. Saham RS yang lebih tinggi dengan garis RS yang semakin meningkat mengatasi prestasi indeks pasaran utama, serta alam semesta saham individu. Selalunya, barisan RS peneraju baharu akan bergerak ke paras tertinggi baharu sebelum harga, menunjukkan prestasi mengatasi harga yang mengagumkan berbanding pasaran umum, yang biasanya memberi petanda baik untuk prestasi mengatasi masa hadapan.

Memandangkan saham ini membentuk asas semasa pembetulan pasaran, ia selalunya akan menunjukkan petunjuk halus bahawa ia berada di bawah pengumpulan. Ini akan jelas dalam baris Pengumpulan/Pengagihan (A/D) dan penarafan A/D, kedua-duanya adalah ukuran Metodologi O'Neil proprietari yang digunakan untuk mengenal pasti stok yang berada di bawah pengumpulan (beli) atau pengedaran (jualan).

Petunjuk teknikal yang mencadangkan pengumpulan oleh institusi termasuk apabila saham mencecah paras terendah yang lebih tinggi di tengah-tengah pasaran mencecah paras terendah yang lebih rendah semasa aliran menurun; perbezaan positif yang juga akan muncul sebagai meningkatkan kekuatan relatif; jurang atau hari besar pada volum yang banyak kerana saham sedang membina tapak di sebelah kanan; tindakan harga dan volum di mana rali biasanya berlaku pada peningkatan volum dan penarikan balik pada volum menurun; sokongan menurun pada purata bergerak penting, seperti garis purata bergerak 50 hari yang meningkat; "goncangan" dan tindakan harga/ volum yang membina seperti pembalikan terbalik pada penghujung penarikan balik (ini selalunya bertepatan dengan penarikan balik dalam indeks pasaran yang luas); beberapa minggu berturut-turut (lima atau lebih) harga meningkat apabila saham membina bahagian kanan pangkalan; dan akhirnya tindakan harga yang kukuh pada volum yang tinggi kerana saham akhirnya muncul dari pangkalan.

Satu lagi ciri saham yang mungkin mewakili kepimpinan baharu dalam pasaran kenaikan harga ialah penyertaan kumpulan Industri yang kukuh. Kekuatan relatif kumpulan industri adalah ukuran yang baik bagi kumpulan yang kukuh dan bertambah baik. O'Neil menjejaki 197 kumpulan industri yang berbeza dan memberikan Kedudukan Kumpulan kepada setiap satu berdasarkan prestasi harga komponen individu bagi setiap kumpulan.

Walaupun menjadi sebahagian daripada kumpulan industri yang kukuh dan bertambah baik bukanlah satu keperluan untuk saham menerajui pasaran kenaikan harga baharu, hakikatnya saham terkemuka biasanya merupakan sebahagian daripada industri terkemuka. Mempunyai sokongan industri yang kukuh boleh menjadi komponen penting dalam mendorong harga saham lebih tinggi. Memperbaik keadaan ekonomi dan asas yang menggalakkan dalam industri akan memberi manfaat kepada kebanyakan, jika tidak semua, syarikat yang merupakan sebahagian daripada kumpulan itu. Matlamat kami adalah untuk mengenal pasti satu atau dua saham terkuat dalam industri dari segi asas dan kekuatan teknikal, kerana ini adalah prospek paling cerah untuk menerajui pasaran kenaikan harga baharu.

Berikut ialah beberapa contoh kepimpinan baharu pada permulaan pasaran kenaikan harga baharu:

Contoh semasa saham yang mempamerkan ciri-ciri ini ialah TeslaTSLA
(TSLA). Saham itu adalah peneraju dalam ruang automotif (terutamanya Kenderaan Elektrik (EV)), kumpulan industri yang semakin kukuh, beralih daripada Kedudukan Kumpulan Industri 174 kepada 51 sejak sembilan minggu lalu. Ia juga mempunyai pendedahan kepada ruang Tenaga-Solar, yang telah menjadi industri kedudukan teratas sejak lapan minggu lalu.

Saham itu dipegang di atas paras rendah akhir Mei, kerana pasaran umum menembusi paras terendah baharu pada pertengahan Jun, perbezaan harga yang sangat positif. Saham itu mendapat sokongan pada purata pergerakan 50 hari pada awal September apabila pasaran umum mengalami kejatuhan di bawah purata pergerakan 50 hari, menunjukkan kekuatan relatif yang kukuh. Selanjutnya, saham telah menunjukkan tindakan harga dan volum yang membina, menunjukkan stok telah terkumpul kerana ia telah menjadi asas semasa pembetulan pasaran. Dengan asas yang kukuh, penajaan yang bertambah baik dan teknikal yang kukuh, TSLA kelihatan bersedia untuk menjadi peneraju pasaran apabila tekanan pasaran umum meningkat dan kenaikan harga baharu bermula.

Kesimpulannya, walaupun tahun 2022 merupakan masa yang mencabar bagi pelabur ekuiti AS, pasaran beruang semasa menawarkan peluang untuk meletakkan semula portfolio seseorang. Dengan sejarah sebagai panduan, pasaran lembu seterusnya berkemungkinan akan diterajui oleh kepimpinan yang berbeza dari segi kumpulan industri dan saham individu. Berwaspada terhadap isyarat yang ditawarkan oleh pasaran untuk mengenal pasti pemimpin ini boleh membantu anda mencari beberapa dagangan yang paling menguntungkan.

Artikel ini dikarang bersama oleh Naib Presiden Kanan dan Pengurus Portfolio Penasihat Global O'Neil, Charles Harris. Encik Harris telah menjadi pengurus portfolio untuk syarikat O'Neil sejak Jun 2000 dan telah mengembara dalam dan luar negara bercakap dan mengajar di bengkel yang tertumpu pada analisis carta, pengurusan portfolio dan psikologi perdagangan. Beliau telah mengkaji secara meluas kitaran pasaran sejak awal 1900-an dan ciri-ciri saham terkemuka dalam tempoh masa ini, dengan penekanan pada kontra-petunjuk psikologi dan sekunder di bahagian bawah pasaran. Dia menerima CFA
CFA
jawatan pada tahun 1998.