Saham IBM Meluncur. UBS Potong Penilaian untuk Dijual.

Saiz teks

Mesin Perniagaan Antarabangsa

saham berada di bawah tekanan jualan pada hari Selasa selepas penganalisis UBS David Vogt mengurangkan penarafannya pada saham kepada Jual daripada Neutral, dengan menegaskan bahawa Jalan telah menjadi terlalu yakin dengan cerita pemulihan syarikat.

Vogt mengurangkan sasaran harganya pada IBM (ticker: IBM) kepada $124 daripada $136.

Ketua Pegawai Eksekutif IBM, Arvind Krishna telah berusaha untuk mengembalikan IBM kepada pertumbuhan, antara lain memutarkan perniagaan perkhidmatan terurusnya Kyndryl (KD) kepada para pemegang saham. IBM menjangkakan untuk melaporkan pertumbuhan pertengahan satu digit atas talian bermula pada 2022. 

Tetapi Vogt berpendapat pasaran telah pun menetapkan harga dalam pusingan semula. Beliau menulis dalam nota penyelidikan bahawa saham itu kini didagangkan pada lebih daripada 14 kali ramalannya pada keuntungan pro forma 12 bulan akan datang sebanyak $9.47 sesaham, melebihi penilaian puratanya dalam kedua-dua tempoh tiga dan lima tahun yang lalu. Vogt berpendapat bahawa penilaian semasa mencadangkan harga pasaran pada tahun 2022 dan anggaran pendapatan 2023 dianggarkan 10% lebih tinggi daripada anggaran semasanya. Dia juga mengatakan bahawa berbilang IBM telah mendapat manfaat daripada putaran daripada pertumbuhan kepada nilai, "mewujudkan risiko." Dan dia melihat risiko kepada keputusan suku keempat.

Vogt berkata beberapa pengembangan penilaian dijangka selepas putaran Kyndryl, tetapi dia melihat potensi penurunan yang ketara jika saham itu kembali kepada dagangan pada 10 kali ganda hasil. Beliau melihat pertumbuhan sebanyak 3.4% tahun ini dan 3.1% tahun depan, iaitu di bawah julat pertengahan satu digit IBM. Vogt mengatakan bahawa kira-kira 50% daripada hasil IBM—perisian selain daripada Red Hat dan infrastruktur—menghadapi "gangguan sekular" dan tidak mungkin berkembang dalam jangka panjang.

---

Pendaftaran Buletin

Harian Barron

Taklimat pagi mengenai apa yang perlu anda ketahui pada hari berikutnya, termasuk komen eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.

---

"Memandangkan comps transformasi digital yang sukar di seluruh industri, penurunan di Red Hat dan perundingan pada 2022 juga kelihatan semakin berkemungkinan," tulisnya. Dan Vogt berkata bahawa peluang pelaburan semula syarikat itu dihalang oleh pembayaran dividen tahunannya sebanyak $6 bilion, kira-kira separuh daripada jangkaan aliran tunai percuma dalam tempoh tiga tahun akan datang. IBM mempunyai hasil dividen tahunan sebanyak 4.9%.

Vogt berkata sasaran harga baharunya ialah 11 kali ganda anggarannya pada 2023 untuk keuntungan pro forma sebanyak $11.25 sesaham, kira-kira 10% di bawah anggaran $12.55 sebelum pusingan Kyndryl. Untuk suku keempat, dia menganggarkan keuntungan pro forma sebanyak $16.3 bilion dan $3.22 sesaham, yang susut daripada anggaran pra-putarannya untuk $20.9 bilion dan $3.90. Dia menyatakan bahawa potongannya sebanyak 68 sen sesaham adalah lebih daripada 45-50 sen sesaham yang tersirat daripada putaran Kyndryl, sambil dia mengurangkan anggaran pada kedua-dua perkakasan dan margin perundingan.

Walaupun semalam, saham IBM telah meningkat kira-kira 17% sejak itu Barron itu positif menyemak syarikat itu dalam cerita penutup pada akhir November. Dalam dagangan pagi Selasa, stok turun 4% kepada $129.46.

Tulis kepada Eric J. Savitz di [e-mel dilindungi]