Jika Syarikat Minyak Kawal Harga, Mengapa Mereka Pernah Kehilangan Wang?

Dengan harga minyak masih melebihi $100 setong, satu perkara yang pasti. Syarikat minyak akan mendapat keuntungan besar. Tetapi banyak salah tanggapan tentang kaitan antara harga minyak yang tinggi dan keuntungan yang tinggi.

Selepas bertahun-tahun memerhatikan reaksi orang ramai dan pemimpin politik kita, nampaknya mereka percaya sesuatu seperti naratif fiksyen berikut.

Mereka boleh melihat ExxonMobil
XOM
eksekutif duduk di sekeliling bilik lembaga yang dipenuhi asap, berkata "Nah, kami mempunyai hak orang ramai di mana kami mahu mereka. Sudah tiba masanya untuk menaikkan harga petrol dan mencungkil mereka selagi boleh. Letakkan buletin kepada semua stesen minyak kami dan beritahu mereka. Oh, dan hubungi Chevron
CVX
dan Shell dan pastikan mereka berada di atas kapal.”

Saya tahu orang percaya ini, kerana saya telah meminta mereka mengulangi setiap elemen cerita ini kepada saya pada satu masa atau yang lain. Jadi mereka marah kepada syarikat minyak. Mereka menuntut agar mereka bertanggungjawab. Ahli politik memanggil mereka ke Washington dan menghukum mereka kerana kemudaratan yang mereka lakukan kepada pengguna.

Pada hakikatnya, tidak ada bahagian cerita fiksyen itu yang realistik. Satu-satunya perkara yang benar ialah harga minyak yang tinggi diterjemahkan kepada keuntungan yang tinggi bagi syarikat minyak. Tetapi fikirkan tentang ini. Mengapa syarikat minyak pernah kehilangan wang jika mereka mengawal harga? Adakah anda pernah melihat Apple kehilangan wang menjual iPhone? Anda lihat, Apple ialah contoh syarikat yang sebenarnya mempunyai kawalan penuh ke atas harganya. Tetapi itu bukan cara harga minyak berfungsi.

Pertimbangkan bahawa dalam 10 tahun yang lalu, syarikat minyak dan gas utama mengalami kerugian yang besar pada 2014, 2015 dan 2020. Malah, pada 2020 lima supermajor bersepadu (iaitu, “Minyak Besar”) – ExxonMobil, BP, Shell, Chevron, dan Jumlah – kehilangan $ 76 bilion. Harga minyak menjunam ke wilayah negatif pada tahun 2020. Adakah syarikat minyak berasa sangat bermurah hati ketika itu?

Apple, sebaliknya, tidak pernah kehilangan wang sekali dalam dekad yang lalu. Adakah eksekutif mereka dipanggil ke Kongres untuk menjelaskan mengapa iPhone berharga $800 apabila mereka mengaut keuntungan besar? Tidak sudah tentu tidak.

Jika saya boleh memanjangkan analogi Apple sedikit lebih jauh, adalah sama bodoh untuk bertanya mengapa bahagian Apple berharga $162 atau mengapa Apple adalah syarikat $2.7 trilion kerana ia tertanya-tanya mengapa syarikat minyak mengenakan bayaran lebih $100 untuk satu tong minyak . Apple tidak mengawal apa yang orang sanggup bayar untuk bahagian saham mereka. Begitu juga, harga minyak ditetapkan pada pasaran terbuka oleh pembeli dan penjual.

ExxonMobil tidak menetapkan harga minyak. Ia ditetapkan dalam pasaran mengikut jumlah yang sanggup dibayar oleh orang, sama seperti saham Apple. Syarikat minyak AS adalah pengambil harga, bukan pembuat harga. Ya, spekulator mempunyai pengaruh, sama seperti yang mereka lakukan dengan saham Apple.

Malah OPEC dan Rusia tidak mengawal harga minyak, walaupun mereka mempunyai pengaruh yang besar berbanding ExxonMobil. Jika ExxonMobil memutuskan untuk mengeluarkan lebih sedikit minyak untuk menaikkan harga, ia hanya merugikan ExxonMobil kerana OPEC dan Rusia boleh melakukannya dengan mudah. Tetapi jika OPEC dan Rusia memutuskan untuk mengeluarkan lebih sedikit minyak, tidak banyak yang boleh dilakukan oleh seluruh dunia untuk mengatasinya.

Memang benar syarikat minyak mendapat manfaat daripada tindakan OPEC dan Rusia menyekat pengeluaran. Tetapi mereka juga berada di bawah belas kasihan tindakan itu, apabila mereka memutuskan untuk membanjiri pasaran dengan minyak (iaitu, 2014 dan awal 2020).

Salah satu ketukan terbesar pada “the frackers” — iaitu syarikat yang menggunakan keretakan hidraulik untuk menghasilkan banyak minyak dan gas mereka — ialah mereka tidak menjana wang. Sudah tentu, mereka mempunyai tahun yang baik sekarang dan kemudian, tetapi kemudian mereka mengalami kerugian yang besar.

Namun, pada tahun-tahun yang baik mereka dipanggil ke Kongres, dipersalahkan kerana harga yang tinggi, dan diancam dengan cukai keuntungan yang tidak diingini. Pada hakikatnya, sebab dan akibat adalah ke belakang. Harga yang tinggi mendorong keuntungan, bukan sebaliknya. Begitu juga, apabila syarikat-syarikat minyak dipersalahkan atas inflasi, sebab dan akibat adalah ke belakang. Sama seperti harga yang tinggi mendorong keuntungan, mereka juga mendorong inflasi. Keuntungan yang tinggi adalah hasil, bukan sebab.

Perkara terakhir yang saya nyatakan ialah syarikat minyak memiliki beberapa stesen minyak di AS Anda mungkin melihat nama ExxonMobil di stesen minyak, tetapi mereka tidak memiliki mana-mana stesen minyak di AS Menurut Persatuan Kemudahan Kebangsaan Kedai (NACS), lebih 60% daripada stesen runcit di AS dimiliki oleh individu atau keluarga yang memiliki satu kedai.

Sebaik sahaja anda memahami bahawa ini mencerminkan realiti dalam industri minyak dan gas, maka sifat harga minyak dan gas yang kelihatan sewenang-wenang - dan ketidakkonsistenan keuntungan syarikat minyak - masuk akal sepenuhnya.