Jika Berlaku Kemelesetan Pada 2023, Beberapa Bandar Mungkin Mengambil Sedekad Untuk Pulih

Usaha Fed untuk memperlahankan inflasi nampaknya berhasil, sekurang-kurangnya sedikit. Pasaran buruh adalah tenangkan diri, meletakkan kurang tekanan ke atas gaji, manakala perumahan harga and pembinaan baru telah kedua-duanya menolak. Malangnya, kelembapan dalam aktiviti ekonomi ini mungkin akan datang dengan kos: Menurut Bloomberg tinjauan Disember 2022 daripada ahli ekonomi, terdapat 70% kemungkinan kemelesetan pada tahun 2023. Kemelesetan mungkin diperlukan untuk menjinakkan inflasi, tetapi penyelidikan menunjukkan kemudaratan kemelesetan tidak diagihkan secara sama rata. Di sesetengah bandar, mungkin satu dekad atau lebih sebelum ekonomi mereka kembali ke landasan.

Majikan dicipta Kerja 223,000 pada bulan Disember, turun daripada 256,000 pada bulan November dan 263,000 pada bulan Oktober. Purata pendapatan setiap jam meningkat sebanyak 0.3% dari November hingga Disember dan 4.6% berbanding tahun sebelumnya, yang berada di bawah jangkaan. Kelembapan pasaran buruh digabungkan dengan kelembapan dalam pembinaan perumahan baru adalah petanda bahawa kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan mengurangkan aktiviti ekonomi.

Perbelanjaan dan pelaburan pengguna yang kurang adalah petanda bahawa lebihan wang ditarik keluar daripada ekonomi. Ini sepatutnya membawa kepada inflasi yang lebih rendah dari semasa ke semasa kerana inflasi adalah disebabkan oleh terlalu banyak wang mengejar terlalu sedikit barang. Mengurangkan inflasi adalah matlamat yang wajar dan Fed harus memberi tumpuan untuk mencapai sasaran 2% untuk mengekalkan kredibiliti. Kelemahannya, bagaimanapun, ialah kelembapan dalam aktiviti ekonomi bermakna kurang pengeluaran dan dengan itu kurang pekerjaan dan selalunya gaji lebih rendah. Pada masa lalu, ekonomi biasanya mengalami kemelesetan selepas tempoh inflasi yang agak tinggi, seperti yang ditunjukkan di bawah.

Amerika Syarikat adalah sebuah negara yang besar, dari segi geografi dan dari segi populasi. Jadi walaupun negara secara teknikalnya mengalami kemelesetan, tidak setiap kawasan akan merasakan kesakitan yang sama. Didalam Kajian 2016, penulis menganalisis 50 kawasan statistik metropolitan (MSA) paling ramai penduduk untuk melihat kekerapan setiap satunya mengalami kemelesetan dalam tempoh 26 tahun. Terdapat tiga kemelesetan negara dalam tempoh ini, tetapi beberapa MSA hanya mengalami satu atau dua kemelesetan. Oklahoma City MSA adalah satu-satunya yang tidak mengalami satu kemelesetan.

Walaupun ada kemungkinan bagi sesetengah kawasan untuk mengelakkan kemelesetan negara sama sekali, kebanyakan ekonomi tempatan akan mengalami sekurang-kurangnya sedikit kesakitan, dan kesakitan ini boleh berterusan selama bertahun-tahun. Didalam Kajian 2020, ahli ekonomi Brad J. Hershbein dan Bryan A. Stuart menganalisis pekerjaan MSA dan kemerosotan populasi berikutan lima kemelesetan negara yang berbeza sejak 1970-an dan melalui Kemelesetan Besar 2007. Mereka mendapati MSA paling teruk dilanda kemelesetan dalam tempoh ini mempunyai kadar pekerjaan yang lebih rendah dan populasi yang lebih rendah daripada MSA serupa yang kurang terjejas, dan dalam sesetengah kes, aliran pertumbuhan yang lebih perlahan ini berterusan selama sedekad. Angka mereka di bawah menunjukkan kesan kehilangan pekerjaan 1% lebih besar semasa kemelesetan ke atas kadar pekerjaan dari semasa ke semasa untuk tiga kemelesetan terbaharu tidak termasuk kemelesetan Covid-19. Dalam pemulihan lengkap, garis biru pepejal akan kembali kepada 0 (garis putus-putus ialah selang keyakinan).

Selepas kemelesetan ekonomi 1990 dan 2001, MSA yang lebih teruk mengalami pertumbuhan guna tenaga yang lebih perlahan selama lebih satu dekad. Kadar pekerjaan di kawasan yang terjejas teruk pulih sedikit lebih cepat selepas Kemelesetan Besar, tetapi di banyak tempat, kadar itu masih lebih rendah selewat-lewatnya pada 2015 (angka bawah). Seperti yang penulis nyatakan:

“Kawasan yang kehilangan 5% lebih daripada pekerjaan mereka semasa kemelesetan mempunyai kadar pekerjaan satu hingga dua mata peratusan lebih rendah, malah sehingga sedekad kemudian. Untuk kawasan metropolitan biasa dengan 150,000 pekerja, itu adalah 1,500 hingga 3,000 lebih sedikit orang yang mempunyai pekerjaan.”

Sukar untuk meramalkan kawasan mana yang paling terjejas akibat kemelesetan negara. Punca-punca kemelesetan adalah penting, begitu juga dengan ciri-ciri tempatan kawasan itu. Industri yang berbeza dipengaruhi secara berbeza semasa kemelesetan, dan tempat yang mempunyai hubungan ekonomi yang lebih kukuh dengan industri yang paling terjejas—seperti lebih banyak pekerjaan industri—akan lebih terjejas daripada tempat yang mempunyai hubungan yang lebih lemah. Penulis menyediakan peta (ditunjukkan di bawah) yang menunjukkan penurunan dalam pekerjaan semasa Kemelesetan Besar untuk setiap MSA.

MSA di Midwest, tenggara dan barat dipukul lebih teruk secara purata (merah gelap) daripada MSA di Great Plains dan timur laut. Patung perumahan adalah sebahagian besar daripada Kemelesetan Besar, jadi masuk akal untuk melihat kesan yang lebih besar di tenggara dan barat di mana harga rumah menurun adalah terbesar. Industri auto juga dipukul, yang membantu menjelaskan kesan pekerjaan yang besar di Michigan, Ohio, dan negeri lain yang mempunyai ramai pekerja industri automotif.

Adalah bodoh bagi pembuat dasar tempatan untuk cuba meramalkan bila ekonomi mereka akan dilanda paling teruk oleh kemelesetan. Sebaliknya, mereka harus memberi tumpuan kepada cara menjadikan ekonomi mereka lebih berdaya tahan. Ekonomi yang berdaya tahan tidak bergantung pada satu industri dan mempunyai dasar yang sedia ada yang memberi insentif kepada kerja dan pembentukan perniagaan baharu.

Ia adalah lumrah bagi sesetengah perniagaan untuk gagal semasa kemelesetan. Seperti kebakaran hutan, kemelesetan ekonomi membantu membersihkan kawasan perniagaan yang berprestasi rendah supaya pekerja dan modal boleh diagihkan semula kepada perniagaan dan industri yang lebih produktif. Cukai tinggi yang tidak menggalakkan pelaburan dan kerja menghalang proses ini dengan mengurangkan bilangan perniagaan di kawasan itu dan menggalakkan pekerja untuk tinggal di luar daripada berlatih semula untuk mencari pekerjaan baharu. Kod cukai yang lebih mudah dengan kadar yang lebih rata dan asas yang lebih luas boleh meningkatkan daya tahan ekonomi tempatan.

Begitu juga, peraturan yang menghalang firma daripada bermula di tempat pertama menghalang proses pengagihan semula. Pembuat dasar yang ingin menjadikan ekonomi mereka lebih berdaya tahan harus mengurangkan yang tidak perlu dan peraturan yang kompleks supaya lebih mudah bagi orang ramai untuk membuka restoran, kedai, atau memulakan perniagaan berasaskan rumah. Pembaharuan guna tanah juga akan memudahkan untuk menukar gudang lama menjadi perumahan atau ruang runcit, atau ruang runcit lama menjadi ruang pembuatan, dsb. Apabila asas ekonomi berubah, penggunaan terbaik bangunan sering berubah, juga, dan peraturan penggunaan tanah tempatan harus memudahkan penyesuaian.

Pembuat dasar juga harus menghapuskan peraturan zon untuk dibuat perumahan lebih murah. Ini akan memudahkan orang ramai untuk berpindah ke tempat dengan ekonomi tempatan yang paling produktif dan berdaya tahan yang akan mengurangkan kesakitan yang mereka alami daripada kemelesetan.

Ramai ahli ekonomi meramalkan kemelesetan pada tahun 2023, tetapi kami telah tersilap sebelum ini. Tetapi jika tidak pada 2023, satu lagi kemelesetan pada satu ketika tidak dapat dielakkan. Penggubal dasar dan pengundi tempatan harus menjadikan ekonomi mereka lebih berdaya tahan sekarang supaya apabila kemelesetan seterusnya berlaku, mereka tidak akan menjadi orang yang menderita selama sedekad atau lebih.