Jika Dana Tertutup Anda Melakukan Mana-mana Perkara Ini, Jual Sekarang

Pelabur sering bertanya kepada saya bila masa untuk menjual a dana tertutup (CEF)—atau perkara yang perlu dicari dalam CEF mereka harus mengelak daripada membeli di tempat pertama.

Dengan 2023 kini menjelma, membawa pelbagai cabaran—dan peluang—bagi kita yang cinta CEF hasil tinggi, sekarang adalah masa yang baik untuk menangani soalan ini. Dan kebetulan saya telah menemui CEF yang baik untuk digunakan sebagai contoh: the Guggenheim Strategic Opportunities Fund (GOF).

IKLAN

Penarik mata besar dengan dana ini ialah hasil 14.4% yang hebat, yang akan kami kembalikan sebentar lagi. Mula-mula, mari kita bincangkan metrik yang paling penting untuk mengetahui sama ada CEF anda terlebih nilai—dan dengan itu matang untuk penurunan harga.

Isyarat Jual CEF No. 1: Premium Besar

Jika anda telah mengikuti CEF untuk seketika, anda mungkin mengetahui tentang diskaun kepada nilai aset bersih, atau NAB. Ia adalah metrik khusus CEF yang merujuk kepada perbezaan antara harga pasaran CEF, di mana ia berdagang di pasaran saham dan NABnya, atau nilai sesaham portfolionya. Banyak CEF berdagang di diskaun kepada NAB—dan untuk pembelian baharu, kami sentiasa memihak kepada CEF yang berdagang pada harga diskaun.

GOF? Ia berdagang di a premium kepada NAB—dan yang besar pada masa itu!

Premium GOF telah melonjak dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dan seperti yang anda lihat di atas, ia berlegar sekitar 20% untuk 2022. Tiada sebab untuk membayar lebih untuk dana ini apabila terdapat begitu banyak CEF diskaun yang tersedia sekarang. Dan dengan membeli CEF pada kedalaman luar biasa diskaun, anda boleh menaikinya semasa diskaun tersebut bertukar kepada premium—mungkin juga kepada premium 20% seperti GOF. Itulah masanya menjual dan ambil untung.

IKLAN

Strategi penutupan-diskaun ini ialah cara yang terbukti untuk membina kekayaan dalam CEF, dan ia adalah kunci kepada semua dana yang saya cadangkan dalam Insider CEF perkhidmatan.

Isyarat Jual CEF No. 2: Pulangan Bersejarah Yang Gagal Menampung Dividen

NAB bukan sahaja ukuran penilaian yang baik. Dana itu jumlah pulangan NAB (atau pulangan yang dijana oleh pelaburan portfolionya, termasuk dividen) boleh memberitahu anda sama ada ia menjana keuntungan yang diperlukan untuk menampung dividennya.

Sekali lagi, GOF memberikan contoh: sepanjang tiga tahun lepas, dana telah mencatatkan jumlah pulangan NAB sebanyak 12.7%. Itu loceng penggera, kerana itu 12.7%—lebih tiga tahun, ingat—adalah di bawah hasil 14.4% GOF pada harga dan baik di bawah 17.3% hasil ke atas NAB (atau jumlah pembayaran tahunan dibahagikan dengan NAB sesahamnya).

IKLAN

Ini amat membimbangkan kerana sebarang pemotongan mungkin akan mengejutkan pemegang GOF jangka panjang, kerana dana telah meningkatkan pembayarannya sebanyak 28.2% sejak penubuhannya dan tidak pernah memotong dividennya. Itu, bersama-sama dengan premium yang besar, meningkatkan risiko penurunan anda.

Isyarat Jualan CEF No. 3: Pereputan Prestasi

Sudah tentu, anda perlu mempertimbangkan pulangan sejarah dana anda, terutamanya berbanding dengan indeks yang dilaburkan oleh CEF anda. GOF, dalam warna merah jambu di bawah, telah mencatatkan pulangan NAB sebanyak 24% dalam tempoh lima tahun yang lalu.

GOF Ketinggalan Kebanyakan Indeks

IKLAN

Walaupun GOF sedikit mendahului dana indeks saham pilihan (berwarna hijau) dan dana indeks REIT (berwarna oren), ia jauh di belakang yang lain. Sejujurnya, kami mengharapkan yang lebih baik daripada GOF, memandangkan dana itu mempunyai mandat yang luas untuk melabur dalam apa jua aset yang difikirkan sesuai oleh pengurusan.

Pertimbangkan juga bahawa apabila anda meningkatkan prestasi ini sepanjang dekad yang lalu, GOF mencatatkan pulangan tahunan 7.9%, sepadan dengan pasaran yang lebih luas untuk dana yang menggabungkan saham dan bon. GOF juga berada dalam persentil ke-85 CEF berprestasi tinggi sepanjang dekad yang lalu. Tetapi jika anda melihat lima tahun lepas sahaja, itu jatuh di bawah persentil ke-50.

Dalam erti kata lain, kita melihat kemerosotan dalam prestasi. Dan walaupun ini tidak bermakna GOF akan kekal sebagai jualan selama-lamanya, ia tidak berikan kami alasan lain untuk mengelak daripada membayar premiumnya.

Isyarat Jual CEF No. 4: Pengurusan Yang Tidak Memberi Banyak Nilai

IKLAN

Kembali pada bulan Ogos, GOF beralih ke arah memiliki dana indeks: SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
SPY
), iShares Russell 2000 ETF (IWM
IWM
) dan NASDAQNDAQ
-Penjejakan Invesco QQQ
QQQ
Amanah (QQQ) merupakan tiga pegangan teratas dana. Yang pasti, mereka hanya berjumlah kira-kira 7% atau lebih daripada portfolio, tetapi walaupun begitu, itu adalah wajaran yang agak berat terhadap ETF yang hanya menjejaki indeks, terutamanya untuk dana dengan mandat yang luas seperti GOF.

Dengan separuh kedua 2022 memberikan sedikit keuntungan untuk dana, GOF beralih daripada ETF dan kembali kepada sekuriti bersandarkan aset dan bon korporat (yang menjadi tumpuan sejarahnya), termasuk isu daripada bank seperti Morgan Stanley
MS
(CIK) dan firma aeroangkasa dan syarikat penerbangan, seperti Delta Air Lines
DAL
(DAL) and Boeing
BA
(BA). Ini adalah aset yang hebat buat masa ini, tetapi GOF bukan satu-satunya dana untuk memilikinya, dan terdapat banyak diskaun CEF di luar sana yang memegang aset yang serupa.

Bawa pulang? Sekurang-kurangnya sehingga premium GOF hilang, sebaiknya anda mengelakkannya, atau menjualnya sekarang jika anda memilikinya.

Michael Foster adalah Penganalisis Penyelidikan Utama untuk Outlook Contrarian. Untuk idea pendapatan yang lebih hebat, klik di sini untuk laporan terbaru kami “Pendapatan Tidak Boleh Hancur: 5 Dana Murah dengan Dividen 10.2% Tetap."

IKLAN

Pendedahan: tiada