'Jika anda seorang yang makan gaji, anda akan ketinggalan': Orang dalam bekas Fed memberi amaran tentang 'beberapa tahun yang sukar' akibat inflasi

The Fed menggandakan strategi semasa pandemik.

Dahulu dan sekarang, Hoenig memberi amaran bahawa dasar itu boleh membawa lebih banyak bahaya daripada kebaikan. Baru-baru ini amarannya semakin mendapat perhatian. Dia menjadi subjek profil majalah besar di Politico dan dia adalah tetamu di podcast pelawak-komentator Jon Stewart.

Berikut ialah beberapa petikan daripada temu bual langsung Barron dengan Hoenig, bekas presiden Bank Rizab Persekutuan Kansas City.

Mengenai ekonomi…

“Ia akan menjadi beberapa tahun yang sangat sukar untuk ekonomi AS dan Rizab Persekutuan. Jika mereka menaikkan kadar untuk menurunkan inflasi, maka bahagian yang sukar bermula. Kerana apabila itu berlaku dan ekonomi mula perlahan, mereka akan bimbang tentang kemelesetan. Terdapat kemungkinan mereka melonggarkan dasar sekali lagi walaupun inflasi kekal empat hingga lima peratus.”

Mengenai kos inflasi…

“Rakyat jika tiada apa-apa lagi sensitif terhadap inflasi yang tinggi. Mereka tahu apa yang dilakukannya kepada mereka. Mereka tahu mereka kehilangan tempat di seluruh papan. Apabila anda pergi ke kedai runcit, anda melihat inflasi dan itulah yang diberi perhatian oleh orang ramai.”

Mengenai kadar faedah…

“Saya menjangkakan kadar faedah yang sederhana tahun ini. Mungkin 1/2 mata buat kali pertama [pada bulan Mac], bergantung pada apa yang dilakukan oleh inflasi dari sini. Kemudian suku mata untuk dua atau tiga kali selepas itu. Lebih dari itu, saya tidak pasti.”

Pada kunci kira-kira Fed…

“Saya fikir mereka akan menjadi sangat perlahan dalam mengecilkan kunci kira-kira [$9 trilion] mereka. Ia akan menjejaskan pasaran perumahan kerana mereka membeli banyak sekuriti bersandarkan gadai janji … mereka tidak mahu melakukannya terlalu cepat … kita mungkin bercakap tentang sedekad untuk mengembalikan kunci kira-kira kepada sebarang jenis baki. Masalahnya, ia tidak akan datang tanpa rasa sakit.”

Mengenai 'inflasi' aset…

"Saya bimbang [pelonggaran kuantatif] akan menggalakkan peningkatan ketara dalam nilai aset melalui pasaran saham, perumahan, hartanah, yang semuanya berlaku."

Tentang kaya semakin kaya…

“Jika anda memiliki aset, anda hanya menang daripada kesan inflasi… Biasanya golongan pertengahan atas dan kaya yang berada dalam kedudukan itu… Jika anda seorang yang makan gaji, anda akan ketinggalan … anda perlu meminjam lebih atau lebihkan pendapatan anda kepada perumahan.”

Di pasaran saham…

“Nilai pasaran saham
DJIA,
+ 1.06%

SPX,
+ 0.84%
akan berada di bawah tekanan seperti yang telah kita lihat … mungkin ada lagi yang akan datang … Saya tidak semestinya fikir ia perlu runtuh … ia akan berkembang lebih perlahan … membiasakan diri dengan sederhana atau tiada peningkatan dalam nilai aset akan menjadi sukar.”

Mengenai perkara yang perlu dilakukan oleh pelabur…

"Saya harap saya mempunyai jawapan ajaib untuk itu."

Mengenai Fed yang gigih…

“Jika ekonomi mula perlahan, saya rasa Fed akan berundur daripada dasar mengetatkan sehingga inflasi menjadi isu yang memaksa mereka. Jika kita berundur terlalu cepat daripada persekitaran kadar faedah yang lebih tinggi, ia hanya akan melambatkan pengiraan kita.”

Mengenai Pengerusi Jerome Powell…

“Saya fikir dia boleh memimpin [bank pusat] melalui ini, tetapi ia tidak akan mudah. Dia memerlukan bantuan Kongres. Mereka benar-benar perlu berurusan dengan perbelanjaan mereka. Fed pada dasarnya telah membolehkan kerajaan meminjam sesuka hati pada kadar yang sangat rendah."