Panggil ia sebagai balas dendam saham anti-meme. Saya merujuk kepada alfa besar saham turun naik rendah setakat tahun ini: Melalui 8 September, menurut FactSet, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF
USMV,
+ 1.03%
telah menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada S&P 500
SPX,
+ 1.53%
sebanyak 5.7 mata peratusan. (Pengiraan mengambil kira dividen.)
Saham meme, sebaliknya, yang berada di hujung yang bertentangan dengan spektrum turun naik, telah dihancurkan tahun ini setakat ini— walaupun terdapat perhimpunan utama di sana sini di sepanjang perjalanan. Portfolio perwakilan 16 saham meme popular yang dicipta oleh Morningstar pada tahun 2021 telah ketinggalan S&P 500 tahun ini sebanyak 35.8 mata peratusan.
Ini bermakna terdapat penyebaran tahun sehingga kini lebih daripada 40 mata peratusan yang memihak kepada saham turun naik rendah berbanding saham meme.
Adakah prestasi luar biasa ini bermakna saham turun naik rendah sekali lagi memihak? Adalah penting untuk bertanya kerana, walaupun terdapat rekod jangka panjang yang mengagumkan, pendekatan pemilihan saham ini bergelut selama beberapa tahun sebelum 2022. Malah ada yang tertanya-tanya sama ada pendekatan itu telah berhenti berfungsi secara kekal.
Untuk mendapatkan pandangan, saya menghubungi Nardin Baker, Ketua Penganalisis Kuantitatif untuk Penjawab Bijak. Baker ialah pengarang bersama (dengan mendiang Robert Haugen) beberapa kajian akademik pertama yang mendokumentasikan prestasi sejarah saham turun naik rendah. Mungkin yang paling terkenal daripada kajian tersebut - Saham Berisiko Rendah Mencapai Prestasi Terbaik dalam Semua Pasaran Yang Boleh Diperhatikan di Dunia — menunjukkan bahawa kesan turun naik rendah wujud dalam setiap 33 pasaran saham negara yang berbeza sepanjang tempoh dari 1990 hingga 2011.
Ramai berpendapat bahawa alfa positif besar saham turun naik rendah tahun ini boleh dikesan kepada sektor nilai yang mendahului semula pertumbuhan, selepas beberapa tahun ketinggalan. Tetapi itu tidak boleh menjadi penjelasan, Baker berhujah, kerana portfolio turun naik rendah pada masa ini sangat berwajaran dengan saham pertumbuhan. Jadi, jika ada, kecondongan pertumbuhan portfolio turun naik rendah telah menjejaskan pulangan portfolio ini tahun ini.
Ini bermakna kita perlu melihat di tempat lain selain daripada inflasi yang tinggi dan dasar kadar faedah Rizab Persekutuan untuk punca alfa saham turun naik rendah tahun ini. Walaupun kedua-dua faktor biasanya baik untuk kekuatan relatif saham nilai, ia akan membantu portfolio turun naik rendah tahun ini hanya jika ia dikuasai oleh saham bernilai. Tetapi, sekali lagi, mereka tidak.
Kecondongan portfolio turun naik rendah ke arah akhir pertumbuhan spektrum pertumbuhan nilai mewakili anjakan daripada beberapa tahun lalu. Pada masa ini, sebagai contoh, nisbah P/E ETF iShares MSCI USA Min Vol Factor adalah lebih tinggi daripada S&P 500, dan begitu juga nisbah harga/buku puratanya. Lima tahun yang lalu kedua-dua langkah ini berada di bawah.
Kecondongan ke arah pertumbuhan ini menggambarkan salah satu kebaikan asas strategi turun naik rendah: Ia menyesuaikan diri dengan keadaan pasaran yang berubah-ubah, beralih daripada saham yang lebih tidak menentu dan menjadi yang menunjukkan kestabilan harga yang lebih tinggi. Bagi kebanyakan saham nilai sejarah pasaran AS adalah contoh yang stabil, tetapi ini mula berubah beberapa tahun lalu.
Penurunan pada turun naik yang rendah
Kebolehsuaian hanyalah satu sebab untuk memihak kepada saham turun naik rendah. Satu lagi ialah pendekatan itu membolehkan anda mengambil bahagian dalam pasaran saham dengan kurang kebimbangan daripada rakan pelabur ekuiti anda.
Itu kerana turun naik relatif berterusan. Saham turun naik yang rendah cenderung untuk terus menjadi kurang tidak menentu, manakala stok yang tidak menentu tinggi cenderung untuk kekal sangat tidak menentu — seperti yang digambarkan oleh fenomena saham meme dengan baik.
Andaian ini telah banyak didokumenkan selama bertahun-tahun. Sebagai contoh, beta 3 tahun iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF pada masa ini ialah 0.78. Betanya ialah 1.0 jika turun naik masa lalu hanya berkaitan secara rawak dengan turun naik masa hadapan.
Ciri portfolio turun naik rendah ini amat berharga sekarang, kata Baker, kerana ketidaktentuan pasaran adalah luar biasa tinggi. Saham turun naik rendah boleh memberikan ukuran kestabilan di tengah-tengah kekacauan pasaran.
ETF iShares MSCI USA Min Vol Factor ialah ETF turun naik rendah yang pada masa ini mempunyai paling banyak aset di bawah pengurusan, pada $28 bilion. Lain-lain termasuk ETF Invesco S&P 500 Low Volatiliti
SPLV,
+ 0.61%,
dengan $11 bilion di bawah pengurusan, dan Vanguard US Minimum Volatiliti ETF
VFMV,
+ 1.12%,
dengan $ 70 juta.
Mark Hulbert adalah penyumbang tetap MarketWatch. Hulbert Ratingsnya mengesan buletin pelaburan yang membayar kos tetap untuk diaudit. Dia boleh dihubungi di [e-mel dilindungi]
More: Berapa rendah pasaran saham boleh pergi? 4 senario menanggung pelabur harus ingat
Campur: Ketahui cara mengubah rutin kewangan anda di MarketWatch Idea Baharu Terbaik dalam Pesta Wang pada 21 September dan 22 September di New York. Sertai Carrie Schwab, presiden Yayasan Charles Schwab.
Jika anda kehilangan selera untuk saham meme yang sangat berjus, ETF berisiko rendah ini akan mengejutkan anda
Panggil ia sebagai balas dendam saham anti-meme. Saya merujuk kepada alfa besar saham turun naik rendah setakat tahun ini: Melalui 8 September, menurut FactSet, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF
+ 1.03%
+ 1.53%
USMV,
telah menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada S&P 500
SPX,
sebanyak 5.7 mata peratusan. (Pengiraan mengambil kira dividen.)
Saham meme, sebaliknya, yang berada di hujung yang bertentangan dengan spektrum turun naik, telah dihancurkan tahun ini setakat ini— walaupun terdapat perhimpunan utama di sana sini di sepanjang perjalanan. Portfolio perwakilan 16 saham meme popular yang dicipta oleh Morningstar pada tahun 2021 telah ketinggalan S&P 500 tahun ini sebanyak 35.8 mata peratusan.
Ini bermakna terdapat penyebaran tahun sehingga kini lebih daripada 40 mata peratusan yang memihak kepada saham turun naik rendah berbanding saham meme.
Adakah prestasi luar biasa ini bermakna saham turun naik rendah sekali lagi memihak? Adalah penting untuk bertanya kerana, walaupun terdapat rekod jangka panjang yang mengagumkan, pendekatan pemilihan saham ini bergelut selama beberapa tahun sebelum 2022. Malah ada yang tertanya-tanya sama ada pendekatan itu telah berhenti berfungsi secara kekal.
Untuk mendapatkan pandangan, saya menghubungi Nardin Baker, Ketua Penganalisis Kuantitatif untuk Penjawab Bijak. Baker ialah pengarang bersama (dengan mendiang Robert Haugen) beberapa kajian akademik pertama yang mendokumentasikan prestasi sejarah saham turun naik rendah. Mungkin yang paling terkenal daripada kajian tersebut - Saham Berisiko Rendah Mencapai Prestasi Terbaik dalam Semua Pasaran Yang Boleh Diperhatikan di Dunia — menunjukkan bahawa kesan turun naik rendah wujud dalam setiap 33 pasaran saham negara yang berbeza sepanjang tempoh dari 1990 hingga 2011.
Ramai berpendapat bahawa alfa positif besar saham turun naik rendah tahun ini boleh dikesan kepada sektor nilai yang mendahului semula pertumbuhan, selepas beberapa tahun ketinggalan. Tetapi itu tidak boleh menjadi penjelasan, Baker berhujah, kerana portfolio turun naik rendah pada masa ini sangat berwajaran dengan saham pertumbuhan. Jadi, jika ada, kecondongan pertumbuhan portfolio turun naik rendah telah menjejaskan pulangan portfolio ini tahun ini.
Ini bermakna kita perlu melihat di tempat lain selain daripada inflasi yang tinggi dan dasar kadar faedah Rizab Persekutuan untuk punca alfa saham turun naik rendah tahun ini. Walaupun kedua-dua faktor biasanya baik untuk kekuatan relatif saham nilai, ia akan membantu portfolio turun naik rendah tahun ini hanya jika ia dikuasai oleh saham bernilai. Tetapi, sekali lagi, mereka tidak.
Kecondongan portfolio turun naik rendah ke arah akhir pertumbuhan spektrum pertumbuhan nilai mewakili anjakan daripada beberapa tahun lalu. Pada masa ini, sebagai contoh, nisbah P/E ETF iShares MSCI USA Min Vol Factor adalah lebih tinggi daripada S&P 500, dan begitu juga nisbah harga/buku puratanya. Lima tahun yang lalu kedua-dua langkah ini berada di bawah.
Kecondongan ke arah pertumbuhan ini menggambarkan salah satu kebaikan asas strategi turun naik rendah: Ia menyesuaikan diri dengan keadaan pasaran yang berubah-ubah, beralih daripada saham yang lebih tidak menentu dan menjadi yang menunjukkan kestabilan harga yang lebih tinggi. Bagi kebanyakan saham nilai sejarah pasaran AS adalah contoh yang stabil, tetapi ini mula berubah beberapa tahun lalu.
Penurunan pada turun naik yang rendah
Kebolehsuaian hanyalah satu sebab untuk memihak kepada saham turun naik rendah. Satu lagi ialah pendekatan itu membolehkan anda mengambil bahagian dalam pasaran saham dengan kurang kebimbangan daripada rakan pelabur ekuiti anda.
Itu kerana turun naik relatif berterusan. Saham turun naik yang rendah cenderung untuk terus menjadi kurang tidak menentu, manakala stok yang tidak menentu tinggi cenderung untuk kekal sangat tidak menentu — seperti yang digambarkan oleh fenomena saham meme dengan baik.
Andaian ini telah banyak didokumenkan selama bertahun-tahun. Sebagai contoh, beta 3 tahun iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF pada masa ini ialah 0.78. Betanya ialah 1.0 jika turun naik masa lalu hanya berkaitan secara rawak dengan turun naik masa hadapan.
Ciri portfolio turun naik rendah ini amat berharga sekarang, kata Baker, kerana ketidaktentuan pasaran adalah luar biasa tinggi. Saham turun naik rendah boleh memberikan ukuran kestabilan di tengah-tengah kekacauan pasaran.
ETF iShares MSCI USA Min Vol Factor ialah ETF turun naik rendah yang pada masa ini mempunyai paling banyak aset di bawah pengurusan, pada $28 bilion. Lain-lain termasuk ETF Invesco S&P 500 Low Volatiliti
+ 0.61% ,
+ 1.12% ,
SPLV,
dengan $11 bilion di bawah pengurusan, dan Vanguard US Minimum Volatiliti ETF
VFMV,
dengan $ 70 juta.
Mark Hulbert adalah penyumbang tetap MarketWatch. Hulbert Ratingsnya mengesan buletin pelaburan yang membayar kos tetap untuk diaudit. Dia boleh dihubungi di [e-mel dilindungi]
More: Berapa rendah pasaran saham boleh pergi? 4 senario menanggung pelabur harus ingat
Campur: Ketahui cara mengubah rutin kewangan anda di MarketWatch Idea Baharu Terbaik dalam Pesta Wang pada 21 September dan 22 September di New York. Sertai Carrie Schwab, presiden Yayasan Charles Schwab.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/if-youve-lost-your-taste-for-highly-juiced-meme-stocks-give-these-low-risk-etfs-a-try-11662715291? siteid=yhoof2&yptr=yahoo