Abaikan Pakar Untuk Mendapat 8%+ Dividen

Kebanyakan pelabur vanila suka membeli saham yang sangat disukai oleh penganalisis Wall Street.

Strategi ini, kawan kontrarian saya, kita tahu adalah a resipi untuk bencana.

kenapa? Nah, firma yang sudah popular dengan pemain saham tidak ada tempat untuk pergi selain jatuh. Nama yang dibuang, sebaliknya, adalah di mana tindakan itu adalah kerana ini adalah calon "naik taraf penganalisis" seterusnya.

Harga ini mempunyai sedikit kelemahan dan banyak terbalik!

Sukar untuk mencari ini tidak disukai kerana kebanyakan penganalisis memakai cermin mata berwarna mawar. Mereka tahu bagaimana roti mereka mendapat mentega, dan itu dengan pandangan yakin.

Itulah sebabnya penarafan Jual sangat menarik bagi kami. Nama yang dibenci adalah unicorn dalam pasaran moden—walaupun dalam tahun 2 pasaran beruang ini!

Tujuh—kira mereka, tujuh!—syarikat dalam S&P 500 mempunyai penilaian Jual yang menyedihkan hari ini!

Tujuh ini, sudah tentu, adalah di mana kita mahu melihat. Bayangkan apa yang berlaku apabila saham ini dinaik taraf kepada Pegangan semata-mata! Ia akan menjadi pesta yang epik.

Jika ada apa-apa yang saya suka lebih daripada peningkatan daripada rumah luar penganalisis kepada penthouse, ia adalah dividen yang besar. Jadi, mari gabungkan dua strategi pendapatan kontrarian kegemaran kami hari ini.

Hari ini kami mempunyai tujuh dividen besar antara 7.8% dan 14.6%. Wall Street membenci mereka semua! Mari kita lihat.

REITs

Wall Street ketakutan amanah pelaburan harta tanah (REIT) pada masa ini, dan siapa yang boleh menyalahkan mereka? Rentetan kadar faedah Jerome Powell yang agresif telah menghancurkan sektor itu. Walaupun dengan dividen yang lebih tinggi daripada pasaran saham secara besar-besaran, hartanah menunjukkan prestasi yang lebih rendah dalam pasaran yang lebih luas melalui giliran menanggung ini.

Tetapi adakah pesimisme pro sudah melampaui batas?

Berkemungkinan tidak dengan Vornado Realty Trust (VNO, hasil 8.0%)— gergasi hartanah pejabat dan runcit yang portfolionya tertumpu di New York City tetapi juga memegang aset di Chicago dan San Francisco. VNO telah menyerap 1-2 pukulan WFH—syarikat yang memerlukan ruang pejabat yang lebih sedikit, dan bangunan runcit mengalami trafik yang lebih rendah, kerana pekerja menaip di rumah—yang telah mengurangkan saham sebanyak lebih separuh sejak pasaran beruang bermula.

Itu bukan satu-satunya pemotongan pemegang saham Vornado telah menderita. Anda mungkin masih ingat pada bulan Januari bahawa saya berkata VNO dan beberapa REIT pejabat lain mungkin berada dalam bahaya pemotongan dividen. Nah, hanya seminggu atau lebih kemudian …

“Vornado Realty Trust (NYSE:VNO) hari ini mengumumkan bahawa Lembaga Pemegang Amanahnya telah mengisytiharkan pengurangan dividen suku tahunan sebanyak $.375 sesaham. Penurunan ini adalah sebagai pengiktirafan terhadap keadaan semasa ekonomi dan pasaran modal dan mencerminkan unjuran pengurangan pendapatan bercukai 2023 Vornado, terutamanya disebabkan oleh perbelanjaan faedah yang lebih tinggi.”

Pemotongan kira-kira 30% kepada pembayaran itu akan meletakkan Vornado dalam keadaan kewangan yang lebih baik untuk bertahan dalam masa yang sukar ini, tetapi walaupun hasil masih tinggi sebanyak 8%, pemotongan baru-baru ini adalah bukan permulaan bagi sesiapa yang serius tentang pendapatan jangka panjang. Jadi di sini, saya bersetuju dengan Wall Street, yang hanya mempunyai 3 Belian berbanding 6 Pegangan dan 5 Jualan pada saham.

Saya juga berada di atas kapal dengan penutup serigala tunggal Alexander (ALX, 8.9%), REIT berasaskan NYC yang lebih kecil dengan beberapa hartanah pejabat dan runcit, serta menara apartmen. Ia bukan sahaja menghadapi tekanan yang sama seperti VNO—ia sebenarnya diuruskan oleh Vornado Realty Trust! Satu-satunya penarafan Wall Street pada ALX ialah jualan tunggal, tetapi itu sendiri cukup ketara—liputan yang sangat sedikit daripada firma penyelidikan utama diakui memudahkan nilai yang hebat untuk tidak ditemui, tetapi ia juga merupakan petanda yang membimbangkan bahawa saham sememangnya tidak berbaloi dengan masa. Saya kecewa dengan musim panas Alexander yang lalu, dan ia masih kelihatan sakit.

Brandywine Realty Trust (BDN, hasil 13.4%) mempunyai 163 hartanah dengan pecahan geografi ganjil yang merangkumi Philadelphia, Washington, DC, kawasan yang lebih besar dan Austin, Texas. Itu sahaja. Brandywine juga berurusan dalam bangunan pejabat, tetapi juga pembangunan guna bercampur, ruang kerja bersama dan hartanah penyelidikan dan makmal. Kebanyakan kelebihan yang meliputi BDN berada di atas pagar—stok mempunyai satu Beli dan dua Jual, tetapi empat Pegangan—dan liputan dividen yang ketat menjadi kebimbangan. Apa yang suka di sini? Untuk satu, pada panggilan persidangan terbaharu, pengurusan terperangkap dengan keupayaannya untuk membiayai dividennya yang tinggi. Ia juga dinilai rendah berdasarkan beberapa metrik, termasuk dana daripada operasi (FFO) dan dana tersedia untuk pengagihan (FAD).

Kita boleh lari dari bias Pantai Timur dengan Hudson Pacific Properties (HPP, 11.3% hasil), yang memajakkan hartanah pejabat dan studio di atas dan ke bawah Pantai Barat, dari LA sehingga ke Vancouver. Seperti BDN, penganalisis sebahagian besarnya berada di atas pagar—pro tidak mempunyai pembelian, tetapi hanya dua jualan, berbanding 11 Pegangan yang hebat. Isu pejabat Hudson mencerminkan yang lain, tetapi ia juga berpotensi menghadapi mogok buruh jangka pendek terhadap perniagaan studionya. Tetapi penjualan aset membantu meningkatkan kecairan, dan HPP boleh membangunkan semula tapak NFL lama sebagai kediaman, yang akan membantu mempelbagaikan portfolio.

Untuk Amanah Pendapatan Hartanah Pejabat (OPI, hasil 14.6%), bendera merah tepat pada nama. Ini adalah satu lagi REIT ruang pejabat, dan ia merupakan kumpulan yang paling pelbagai, dengan 160 hartanah di seluruh AS

OPI mempunyai 3 Jualan berbanding hanya satu Belian, mencerminkan mood dalam REIT pejabat, tetapi sementara saya tidak akan mengambil saham ini, sesetengah pelabur juga tidak akan bertaruh menentangnya. Office Properties Income Trust dibina secara berbeza—majoriti penyewanya adalah gred pelaburan, kebanyakannya adalah entiti kerajaan, kebanyakan hartanahnya berpangkalan di pinggir bandar (bukan bandar yang mengalami penghijrahan beramai-ramai), dan ia mempunyai kadar penghunian yang tinggi sebanyak 96%. Tetapi ramai pekerja tempatan, negeri dan persekutuan masih bekerja dari rumah dan mungkin tidak kembali ke pejabat. Pajakan adalah keputusan yang mudah: ia mungkin dipecahkan lebih awal atau, sekurang-kurangnya, tidak diperbaharui.

Bukan REIT

Tinjauan buruk Wall Street bukan sahaja terhad kepada sektor hartanah.

Pertimbangkan Modal Prospek (PSEC, hasil 9.7%), daripada hasil yang sama tinggi syarikat pembangunan perniagaan (BDC) industri. BDC adalah kolam kecil, tetapi PSEC adalah ikan yang sangat besar. Ia telah membiayai lebih daripada 400 pelaburan dalam hampir dua dekad kehidupannya yang didagangkan secara terbuka, dan pada masa ini ia mempunyai kira-kira $7.9 bilion yang dilaburkan dalam 130 syarikat merentasi 37 industri.

Wall Street sebahagian besarnya telah menyerah pada nama ini; sepasang penahanan penganalisis membahagikan Pegangan dan Jual di antara mereka. Tidak hairanlah mengapa: Saham tersebut adalah jangka panjang yang berprestasi rendah dan PSEC telah memotong dividennya dua kali sejak 2014.

Terdapat kemeriahan—pendapatan faedah bersih (NII) semakin meningkat sejak kebelakangan ini, dan akibatnya, liputan dividennya semakin meluas. Jadi sekurang-kurangnya, hasil satu digit tinggi ini kelihatan lebih selamat daripada yang ada untuk beberapa waktu. Namun, PSEC ditimbang dengan yuran pengurusan yang tinggi, dibayar kepada pasukan pengurusan yang sama yang telah mengetuai kebanyakan prestasi yang kurang baik. Dan walaupun saya biasanya teruja dengan diskaun sebanyak 27% kepada NAB, itu adalah setara untuk kursus PSEC—saham ini berkekalan dinilai rendah, dengan ganjaran yang nampaknya selalu di luar jangkauan Tantalus.

Jangan fikir stok biasa dah tertinggal. Western Union (WU, hasil 7.8%) mendapat sokongan daripada Wall Street juga, dengan dua Belian tidak hampir mengimbangi 10 Pegangan dan lapan Jualan.

Tak dapat bayangkan kenapa…

Teknologi telah datang dengan sukar dan pantas untuk Western Union. PayPal (PYPL), Wise dan ramai yang lain telah mengambil lebih banyak hidangan makan tengah hari WU setiap tahun, menyebabkan pendapatan mengalir daripada gergasi pembayaran (dan telegram!) yang hebat ini.

Tetapi walaupun Western Union benar-benar gagal, ia tidak semestinya keluar. Intinya sebenarnya telah menjadi arah aliran lebih tinggi selama beberapa tahun, dan dividen suku tahunan 23.5 sen syarikat menyumbang hanya 40% daripada keuntungan. Satu perkara yang boleh mengubah arus ialah pelaburan besarnya dalam perniagaan digital. Pengguna "Omnichannel" amat menguntungkan, jadi semakin meningkat kohort itu boleh membantu memperlahankan pendarahan.

Brett Owens adalah ketua strategi pelaburan untuk Outlook Contrarian. Untuk idea pendapatan yang lebih hebat, dapatkan salinan percuma laporan khas terbarunya: Portfolio Persaraan Awal Anda: Dividen Besar—Setiap Bulan—Selama-lamanya.

Pendedahan: tiada