Inflasi Sejuk, Tetapi Permintaan Kurang Tidak Bermakna Kemelesetan Akan Datang

Seseorang tolong beritahu ayam Amerika bahawa inflasi sedang jatuh.

Inflasi telah jatuh daripada hampir 9% pada musim luruh kepada 6.5% pada masa ini. Tetapi permintaan yang lebih lemah tidak bermakna kemelesetan akan berlaku (walaupun diharapkan, ini bermakna harga telur akan jatuh).

. pasaran kerja yang kukuh bermakna Rizab Persekutuan betul apabila ia berkata kadar yang lebih tinggi tidak akan menghancurkan pasaran buruh. Ia bukan ekonomi panas. Tetapi ia juga bukan kemelesetan, kerana banyak penurunan pasaran telah memanggil sejak beberapa bulan lalu.

"Kelegaan inflasi yang kita lihat bermakna kita mengelakkan kemelesetan pada mulanya," kata Vladimir Signorelli, ketua Bretton Woods Research, sebuah firma pelaburan penyelidikan butik di New Jersey.

Beberapa ahli Bank Pusat Eropah adalah mengatakan mereka sudah sampai ke penghujungnya kenaikan kadar pada separuh pertama tahun ini. Dan Mexico mengatakan kenaikan kadar akan berakhir di sana, juga, selepas menaikkan kadar ke 10.5% bulan lepas.

“Biasanya, anda melihat pengurangan kadar apabila ekonomi sedang menuju kemelesetan dan kadar tidak turun, jadi saya rasa kita belum berada di sana lagi,” kata Signorelli. “Minyak adalah stabil. China membuka diri. Masih terdapat pertumbuhan yang mencukupi sehingga anda tidak akan melihat kemelesetan.”

Redux Inflasi: Apa yang Dikatakan oleh Pasaran

Apakah yang akan dilakukan oleh Fed sekarang? Memandangkan mandat mereka adalah untuk melawan inflasi, dan mereka berjaya menurunkannya sebanyak 200 mata asas sepanjang tahun lepas, pasaran menjangkakan lebih banyak kenaikan kadar. Sekiranya ekonomi mengalami kemelesetan, dan pekerjaan berkurangan, kenaikan kadar akan menjadi bencana. Tetapi pasaran pekerjaan kelihatan kukuh, memandangkan data terkini dari Biro Statistik Buruh menunjukkan hanya 3.5% pengangguran.

"Trajektori semasa boleh memberikan pendaratan yang lebih lembut, pasaran pekerjaan yang lebih kukuh dan pendirian yang kurang agresif daripada Fed," kata James Bentley, pengarah Pasaran Kewangan Dalam Talian, sebuah laman web pendidikan kewangan. "Ahli bank pusat lain akan berharap ia adalah petanda perkara yang akan datang untuk semua ekonomi utama dan ubat itu telah berjaya."

Ahli ekonomi kanan Vanguard Andrew Patterson berkata Khamis bahawa dia menjangkakan kenaikan kadar 25 hingga 50 mata asas bulan depan.

Data hari ini membantu S&P 500 dan Indeks Pasaran Baru Muncul MSCI, kedua-duanya disegerakkan petang ini sekitar 0.6% lebih tinggi daripada semalam. Inflasi yang lebih rendah akan memberi pelabur alasan untuk mengumpul, tetapi Mark Haefele dari UBS memberi amaran bahawa kenaikan kadar akan meletakkan had pada kebanyakan keuntungan ekuiti pada bulan-bulan mendatang.

“Masih terlalu awal untuk pivot Fed yang akan berlaku dan syarat-syarat belum disediakan untuk perhimpunan ekuiti yang mampan,” katanya.

Pasaran buruh yang ketat akan memberi Fed alasan untuk terus menaikkan kadar, dengan harapan untuk menghancurkan inflasi. Inflasi makanan telah menjadi masalah utama dalam cetakan CPI terbaru ini.

Lembu jantan berhati-hati. Ekonomi global dan pendapatan korporat AS mungkin belum mencerminkan sepenuhnya kesan kadar faedah yang lebih tinggi sejak beberapa bulan lalu.

. Bank Dunia menurunkan ramalan pertumbuhannya pada hari Rabu kepada 1.7%, turun daripada 3%.

Bagi beruang uber yang menunggu api dan belerang dan emas yang digunakan sebagai wang tunai untuk membeli sedozen telur di Wawa tempatan, itu hanya satu langkah lebih dekat kepada sifar.

Tetapi dengan menghalang situasi perang yang semakin teruk di Ukraine, pembukaan semula China sepatutnya memastikan permintaan global tidak berubah atau lebih tinggi. Jika China kembali kepada dasar Zero Covid, risiko kemelesetan di seluruh dunia menjadi lebih berleluasa.

Buat masa ini, "walaupun Fed menambah 75 mata asas lagi, saya fikir kita terlepas daripada kemelesetan," kata Signorelli. “Mereka telah menaikkan kadar tanpa sebarang peningkatan yang ketara dalam pekerjaan. Bola kristal mereka di pasaran buruh lebih baik daripada pasaran. Bagi semua pengkritik Fed, termasuk kami, ramalan mereka mengenai pengangguran adalah betul,” katanya. “Tiada kemelesetan pada suku ini. Saya agak yakin membuat panggilan itu.”