Inflasi sedang melanda, tetapi 16 syarikat ini mempunyai kuasa harga

Cabaran pendapatan

Sebelum melihat skrin saham syarikat tersebut, lihat carta ini daripada Federal Reserve Bank of St. Louis, yang menunjukkan keuntungan korporat AS, berbanding keluaran dalam negara kasar, dari awal 1947 hingga 1 Okt. 2020:

Semasa temu bual baru-baru ini, Kimball Brooker, pengurus portfolio di First Eagle Investments di New York, berkata kejayaan ini datang "ke tahap tertentu, dengan mengorbankan tenaga kerja."

Brooker terus berkata demikian kejayaan baru-baru ini dalam usaha kesatuan di Starbucks Corp.
SBUX
kedai dan Amazon.com Inc.
AMZN
pusat pengedaran "menunjukkan peralihan, di mana gaji sebenar buruh mungkin tidak dapat dicapai."

Dengan kenaikan gaji yang besar pada masa inflasi yang tinggi untuk kos bekalan, keupayaan untuk menaikkan harga adalah sangat penting bagi syarikat untuk mengekalkan margin keuntungan.

Inflasi pengguna melanda tertinggi baru 40 tahun 8.5% pada bulan Mac, manakala harga borong naik 11.2% dari setahun yang lalu.

Brooker berkata margin kasar korporat boleh "memberi kita petunjuk tentang fleksibiliti perniagaan. Margin kasar terutamanya mencerminkan kos langsung. Lebih tinggi margin, lebih fleksibiliti perniagaan perlu bersaing dan kekal menguntungkan secara munasabah dalam erti kata yang mutlak.”

Margin kasar syarikat ialah jualan bersihnya, ditolak kos barangan atau perkhidmatan yang dijual, dibahagikan dengan jualan. Jualan bersih ialah jualan tolak pulangan dan diskaun, seperti kupon. Kos barangan atau perkhidmatan yang dijual termasuk kos sebenar untuk membuat item atau menyediakan perkhidmatan, termasuk buruh. Ia adalah ukuran yang berguna bagi kuasa penetapan harga, dan gabungan margin kasar yang berkembang dan peningkatan jualan adalah petanda yang baik.

Perbelanjaan lain diambil kira dalam margin operasi sebelum cukai.

Brooker berkata keupayaan syarikat untuk menaikkan harga bagi menampung kos yang meningkat mungkin menunjukkan bahawa terdapat sedikit pengganti untuk produk atau perkhidmatannya, atau ia mempunyai kelebihan daya saing yang istimewa.

"Semakin sedikit pengganti, semakin baik kuasa harga," katanya.

Skrin kuasa harga

Memahami kuasa penetapan harga adalah rumit. Harga yang lebih tinggi mungkin mencerminkan kenaikan harga komoditi, seperti minyak, kerana mata pulang modal pengeluaran ketinggalan. Kemudian sekali lagi, minyak tidak mendominasi keputusan skrin berikut, yang direka untuk mengecilkan senarai syarikat yang telah meningkatkan jualan sambil meningkatkan margin keuntungan, pada masa yang sama tidak mencairkan kedudukan pemilikan pemegang saham.

Bermula dengan S&P 500
SPX,
kami mengecilkan senarai kepada syarikat yang memenuhi kriteria berikut, berdasarkan data yang disediakan oleh FactSet:

• Pendapatan operasi yang lebih tinggi sebelum item luar biasa untuk suku terbaharu dilaporkan dari suku tahun sebelumnya, daripada data yang tersedia pada akhir 13 April. Mana-mana syarikat akan mempunyai kos tertentu yang tetap, walaupun dalam margin kasar. Jadi peningkatan dalam jualan melepasi tahap kritikal boleh membawa kepada peningkatan besar dalam pendapatan operasi.

• Jualan yang lebih tinggi untuk suku terbaharu dilaporkan daripada suku tahun sebelumnya.

• Margin kasar diperluaskan. Jika kita melihat elemen ini sahaja, ia tersedia untuk 447 daripada S&P 500. Margin kasar tidak tersedia untuk bank dan syarikat insurans, yang menggunakan ukuran keuntungan yang berbeza. Jadi industri tersebut dikecualikan daripada skrin. Di antara 447 syarikat, 225 (atau 50%) daripada syarikat telah meningkatkan margin kasar suku tahunan tahun ke tahun.

• Margin operasi diperluaskan.

• Penurunan dalam kiraan purata saham yang digunakan untuk mengira pendapatan suku tahunan, dari suku tahun sebelumnya. Menaikkan kiraan saham mencairkan kedudukan pemilikan pemegang saham dan mengurangkan bahagian mereka daripada pendapatan dan aliran tunai syarikat. Antara S&P 500, 269 (atau 54%) syarikat mempunyai kiraan purata saham yang lebih rendah untuk suku terbaharu daripada suku tahun sebelumnya.

Berikut ialah 16 syarikat dalam S&P 500 yang menunjukkan peningkatan terbesar dalam pendapatan operasi suku tahun daripada setahun sebelumnya, sambil memenuhi kriteria skrin lain:

Syarikat	Ticker	Peningkatan dalam op. pendapatan	op suku tahunan pendapatan ($ juta)	Op. pendapatan – suku tahun awal ($mil)	Margin kasar suku tahunan	Margin kasar – suku tahun awal	op suku tahunan margin	Op. margin - suku tahun awal	Peningkatan dalam jualan suku tahunan daripada suku tahun sebelumnya
APA Corp.	APA	617%	$846	$118	45.15%	18.62%	53.76%	49.96%	89%
Raytheon Technologies Corp.	Sambungan RTX	563%	$1,234	$186	20.16%	13.46%	13.95%	8.16%	4%
Nucor Corp.	NUE	436%	$3,029	$565	34.07%	13.67%	31.55%	14.48%	97%
Mosaic Co.	MOS	276%	$1,043	$278	30.37%	15.81%	33.22%	20.48%	56%
Franklin Resources Inc.	BEN	270%	$641	$173	73.74%	65.42%	32.07%	14.92%	33%
Micron Technology Inc.	MU	230%	$2,621	$794	47.21%	26.44%	56.04%	37.57%	25%
Bristol-Myers Squibb Co.	BMY	206%	$2,234	$731	60.02%	56.37%	40.64%	31.32%	8%
Boston Scientific Corp.	BSX	163%	$457	$174	62.07%	55.43%	23.89%	17.10%	15%
PVH Corp.	PVH	144%	$207	$85	58.41%	56.95%	11.82%	8.16%	16%
Celanese Corp.	CE	141%	$516	$214	31.16%	23.32%	26.77%	19.17%	43%
Robert Half International Inc.	RHI	124%	$199	$89	39.06%	38.26%	14.23%	8.00%	36%
Prologis Inc.	PLD	122%	$498	$225	46.00%	36.30%	70.09%	57.76%	15%
Expeditors International of Washington Inc.	EXPD	121%	$624	$282	13.85%	12.98%	11.79%	9.94%	81%
Darden Restaurants Inc.	DRI	114%	$292	$136	16.57%	14.39%	15.79%	12.96%	41%
Dow Inc.	DOW	112%	$1,807	$851	17.18%	13.76%	17.14%	14.10%	34%
Advanced Micro Devices Inc.	AMD	108%	$1,212	$584	50.27%	44.73%	27.89%	21.12%	49%
Sumber: FactSet

Klik di petak untuk maklumat lebih lanjut mengenai setiap syarikat.

Klik disini untuk panduan terperinci Tomi Kilgore tentang kekayaan maklumat yang tersedia secara percuma di halaman petikan MarketWatch.

Mana-mana skrin saham hanyalah titik permulaan untuk penyelidikan lanjut.

Jangan ketinggalan: Tiga saham bernilai yang boleh memberikan keselamatan apabila kadar faedah meningkat