Inflasi melekit — malah lebih melekit daripada yang kelihatan.
Pelabur lebih baik membiasakan diri melihat perkataan itu. Inflasi melekat ialah inflasi yang mendasari, atau inflasi di kawasan di mana harga cenderung berubah secara agak perlahan. Anggap ia bertentangan dengan inflasi yang lebih tidak menentu dalam kategori seperti makanan dan tenaga, yang ahli ekonomi dan pembuat dasar menarik balik bacaan inflasi untuk mencapai apa yang mereka panggil inflasi teras.
Selepas Jabatan Buruh melaporkan satu Peningkatan 8.3% tahun ke tahun dalam jumlah indeks harga pengguna untuk bulan Ogos, keuntungan yang lebih besar daripada jangkaan, ahli ekonomi dan ahli strategi Wall Street bersetuju bahawa data terkini menunjukkan inflasi kekal. Michael Ashton, pengurus pelaburan di Enduring Investments, menyatakan bahawa kira-kira 70% daripada CPI meningkat pada kadar tahunan lebih daripada 6%.
Barron itu menekankan masalah inflasi melekit bulan lepas, selepas pelabur dan ahli ekonomi mengalu-alukan sedikit kelembapan dalam harga pengguna pada bulan Julai. Ramai yang percaya apa yang dipanggil inflasi puncak akhirnya telah dicapai. Tetapi seperti yang dikatakan oleh ketua ekonomi Jefferies Aneta Markowska pada hari Selasa, laporan CPI terkini mempersoalkan andaian "inflasi puncak". dan menunjukkan bahawa pasaran buruh dan permintaan -- bukan penawaran - masalah mendorong kenaikan harga.
Dan, seperti yang ditulis oleh bekas Setiausaha Perbendaharaan Larry Summers, "inflasi teras adalah lebih tinggi pada bulan ini berbanding suku tahun ini, lebih tinggi pada suku ini daripada suku lepas, lebih tinggi pada separuh tahun ini daripada yang sebelumnya, dan lebih tinggi tahun lepas daripada yang sebelumnya."
Tetapi keadaannya lebih teruk daripada itu. Untuk semua perhatian yang menarik keluaran CPI bulanan kerajaan, terdapat jumlah yang lebih baik untuk diperhatikan oleh pelabur sekarang. Federal Reserve Bank of Cleveland meletakkan spinnya sendiri pada CPI kerajaan setiap bulan, dalam usaha untuk menangkap inflasi asas dengan menurunkan kenaikan dan penurunan yang melampau. Data CPI bank mencadangkan inflasi asas adalah lebih kuat daripada yang ditunjukkan oleh laporan CPI Ogos.
Dua tolok utama daripada Cleveland Fed ialah CPI median dan CPI min dipangkas. Yang pertama mewakili kadar inflasi sebulan bagi komponen yang berat perbelanjaannya berada dalam persentil ke-50 perubahan harga. Yang terakhir ialah purata wajaran kadar inflasi satu bulan bagi komponen di atas peratus kelapan dan di bawah persentil ke-92. Pada bulan Ogos, CPI median meningkat 6.7% daripada tahun sebelumnya, menandakan tahap tertinggi yang pernah ada dalam siri data sejak 1983. CPI min dipangkas meningkat 7.2% daripada tahun sebelumnya.
Daripada semua data inflasi yang dilaporkan pada hari Selasa, profesor ekonomi Harvard Jason Furman berkata beliau lebih suka median CPI Cleveland Fed. Dia menyebut cetakan Ogos sebagai "sangat jelek," dan menyatakan bahawa melihat perubahan tiga bulan menunjukkan bagaimana inflasi melekit semakin kukuh, walaupun harga teras–- atau yang tidak termasuk makanan dan tenaga–- sedang menurun. Satu bulan tidak membuat trend tetapi tiga bulan melakukannya, dan trend itu jelas.
Laporan CPI sahaja bermakna Rizab Persekutuan akan menaikkan kadar faedah sebanyak 0.75% lagi pada bulan ini, dan sebarang harapan yang tinggal untuk kenaikan kadar yang lebih kecil adalah mati. Pedagang pada hari Selasa memulakan harga dalam peluang kenaikan mata penuh, dengan
Sambungan CM
data menunjukkan kebarangkalian itu pada 18%, meningkat daripada sifar sehari sebelumnya.
Lebih penting daripada sama ada Fed mengejutkan dengan kenaikan satu mata peratusan minggu depan ialah bagaimana kadar yang tinggi akhirnya akan pergi. Pemikiran adalah bahawa Fed sedang menaikkan kadar beban hadapan, menyebabkan kadar terminal yang dipanggil kira-kira 4%. Tetapi Markowska di Jefferies memanggil data harga pengguna Ogos sebagai pengubah permainan, dan kini menjangkakan bahawa Fed akan meningkat sekurang-kurangnya kepada 4.5%.
Markowska berpendapat Fed akan menaikkan kadar sebanyak 0.75% pada bulan ini dan pada mesyuarat dasar seterusnya, pada bulan November. Ini bermakna jangkaan pelabur untuk kadar kenaikan kadar menjadi perlahan selepas bulan ini mungkin terputus, dengan kadar berpotensi mengakhiri tahun setengah mata lebih tinggi daripada kebanyakan yang diandaikan pada masa ini.
Tulis kepada Lisa Beilfuss di [e-mel dilindungi]