Inflasi bukan hanya mengenai kos bahan api lagi, kerana kenaikan harga meluas merentas ekonomi

Untuk bahagian yang lebih baik dalam setahun, naratif inflasi di kalangan ramai ahli ekonomi dan penggubal dasar ialah ia pada asasnya adalah masalah makanan dan bahan api. Apabila rantaian bekalan berkurangan dan harga gas berkurangan, pemikiran itu akan membantu menurunkan kos makanan dan seterusnya meredakan tekanan harga merentas ekonomi.

Ogos nombor indeks harga pengguna, bagaimanapun, menguji naratif itu dengan teruk, dengan peningkatan yang meluas menunjukkan sekarang bahawa inflasi boleh menjadi lebih berterusan dan berakar umbi daripada yang difikirkan sebelum ini.

CPI tidak termasuk harga makanan dan tenaga — apa yang dipanggil inflasi teras — meningkat 0.6% untuk bulan itu, dua kali ganda anggaran Dow Jones, membawa peningkatan kos sara hidup tahun ke tahun naik 6.3%. Termasuk makanan dan tenaga, indeks meningkat 0.1% setiap bulan dan kukuh 8.3% pada asas 12 bulan.

Sekurang-kurangnya sama pentingnya, punca kenaikan itu bukan petrol, yang jatuh 10.6% untuk bulan itu. Walaupun penurunan harga tenaga pada musim panas telah membantu meredakan angka inflasi tajuk utama, ia tidak dapat memadamkan kebimbangan bahawa inflasi akan kekal menjadi masalah untuk beberapa waktu.

Daripada bahan api, ia adalah makanan, tempat tinggal dan perkhidmatan perubatan yang mendorong kos lebih tinggi pada bulan Ogos, mengenakan cukai yang mahal kepada mereka yang paling kurang mampu dan menimbulkan persoalan penting tentang dari mana inflasi pergi dari sini.

“Nombor inflasi teras adalah panas di seluruh papan. Keluasan kenaikan harga yang kukuh, daripada kenderaan baharu kepada perkhidmatan penjagaan perubatan kepada pertumbuhan sewa, semuanya meningkat dengan kukuh,” kata Mark Zandi, ketua ekonomi di Moody's Analytics. "Itu adalah aspek yang paling membingungkan dalam laporan itu."

Malah, harga kenderaan baharu dan perkhidmatan penjagaan perubatan meningkat 0.8% untuk bulan tersebut. Kos tempat perlindungan, termasuk sewa dan pelbagai perbelanjaan berkaitan perumahan lain, membentuk hampir satu pertiga daripada wajaran IHP dan meningkat 0.7% untuk bulan tersebut.

Kos makanan juga merugikan.

Indeks makanan di rumah, proksi yang baik untuk harga runcit, telah meningkat 13.5% sepanjang tahun lalu, kenaikan terbesar sejak Mac 1979. Harga meneruskan kenaikan mendadak mereka untuk barangan seperti telur dan roti, seterusnya membebankan belanjawan isi rumah.

Untuk perkhidmatan penjagaan perubatan, kenaikan bulanan sebanyak 0.8% adalah keuntungan bulanan terpantas sejak Oktober 2019. Kos veterinar meningkat 0.9% pada bulan tersebut dan meningkat 10% sepanjang tahun lalu.

“Malah perkara seperti harga pakaian, yang sering menurun, naik sedikit [0.2%). Pandangan saya ialah dengan harga minyak yang lebih rendah ini, mereka kekal dan menganggap mereka tidak naik semula, itu akan menyaksikan penyederhanaan inflasi yang meluas,” kata Zandi. "Saya tidak mengubah ramalan inflasi saya untuk kembali kepada [sasaran 2% Rizab Persekutuan] menjelang awal 2024, tetapi saya akan mengatakan saya memegang ramalan itu dengan kurang keyakinan."

Dari segi positif, harga turun semula untuk perkara seperti tiket penerbangan, kopi dan buah-buahan. A tinjauan yang dikeluarkan awal minggu ini oleh New York Fed menunjukkan pengguna semakin kurang takut tentang inflasi, walaupun mereka masih menjangkakan kadarnya menjadi 5.7% setahun dari sekarang. Terdapat juga tanda-tanda bahawa tekanan rantaian bekalan semakin berkurangan, yang sepatutnya sekurang-kurangnya disinflasi.

Tetapi kira-kira tiga perempat daripada IHP kekal melebihi 4% dalam inflasi tahun ke tahun, mencerminkan arah aliran jangka panjang yang telah menafikan idea inflasi "sementara" yang telah ditolak oleh Rumah Putih dan Fed.

Dan harga tenaga kekal rendah tidak diberikan.

AS dan negara G-7 lain berkata mereka berhasrat untuk mengenakan kawalan harga ke atas eksport minyak Rusia bermula 5 Dis, mungkin mengundang tindak balas yang boleh menyaksikan kenaikan harga akhir tahun.

“Sekiranya Moscow menghentikan semua eksport gas asli dan minyak ke Kesatuan Eropah, Amerika Syarikat dan United Kingdom, maka besar kemungkinan harga minyak akan menguji semula paras tertinggi yang ditetapkan pada bulan Jun dan menyebabkan harga purata gas biasa bergerak kembali ke atas. semasa $3.70 segelen,” kata Joseph Brusuelas, ketua ekonomi di RSM.

Brusuelas menambah bahawa walaupun dengan perumahan dalam kemerosotan dan kemungkinan kemelesetan, beliau berpendapat penurunan harga di sana mungkin tidak akan berterusan, kerana perumahan mempunyai "tahun yang baik atau lebih sebelum data dalam ekosistem kritikal itu bertambah baik."

Dengan begitu banyak inflasi masih dalam perancangan, persoalan ekonomi yang besar ialah sejauh mana Fed akan pergi dengan kenaikan kadar faedah. Pasaran mempertaruhkan bank pusat menaikkan kadar penanda aras sebanyak sekurang-kurangnya 0.75 mata peratusan minggu depan, yang akan membawa kadar dana fed ke paras tertinggi sejak awal 2007.

“Dua peratus mewakili kestabilan harga. Ia adalah matlamat mereka. Tetapi bagaimana mereka boleh sampai ke sana tanpa melanggar sesuatu,” kata Quincy Krosby, ketua strategi ekuiti di LPL Financial. “The Fed belum selesai. Laluan ke 2% akan menjadi sukar. Secara keseluruhannya, kita sepatutnya mula melihat inflasi terus menurun. Tetapi pada titik manakah mereka berhenti?”