Lonjakan inflasi boleh mendorong Fed ke lebih daripada empat kenaikan kadar tahun ini, kata Goldman Sachs

Inflasi yang mempercepatkan boleh menyebabkan Rizab Persekutuan menjadi lebih agresif daripada jangkaan ahli ekonomi dalam cara ia menaikkan kadar faedah tahun ini, menurut analisis Goldman Sachs.

Dengan pasaran sudah menjangkakan empat kenaikan suku peratusan mata tahun ini, ahli ekonomi Goldman, David Mericle berkata penyebaran omicron memburukkan kenaikan harga dan boleh mendorong Fed ke kadar kenaikan kadar yang lebih pantas.

"Ramalan garis dasar kami memerlukan empat kenaikan pada bulan Mac, Jun, September dan Disember," kata Mericle dalam nota Sabtu kepada pelanggan. "Tetapi kami melihat risiko bahawa [Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan] akan mahu mengambil beberapa tindakan mengetatkan pada setiap mesyuarat sehingga gambaran inflasi berubah."

Laporan itu datang hanya beberapa hari sebelum mesyuarat dua hari kumpulan pembuat dasar itu bermula pada hari Selasa.

Pasaran menjangkakan tiada tindakan berhubung kadar faedah berikutan perhimpunan itu tetapi menganggap jawatankuasa itu akan menaikkan kenaikan pada bulan Mac. Jika itu berlaku, ia akan menjadi kenaikan pertama dalam kadar penanda aras bank pusat sejak Disember 2018.

Menaikkan kadar faedah akan menjadi cara untuk mengelak inflasi yang melonjak, yang berjalan pada kadar tertinggi 12 bulan dalam hampir 40 tahun.

Mericle berkata bahawa komplikasi ekonomi daripada penyebaran Covid telah memburukkan lagi ketidakseimbangan antara permintaan yang meningkat dan bekalan yang terhad. Kedua, pertumbuhan gaji terus berjalan pada paras yang tinggi, terutamanya pada pekerjaan bergaji rendah, walaupun faedah pengangguran yang dipertingkatkan telah tamat tempoh dan pasaran buruh sepatutnya melonggarkan.

"Kami melihat risiko bahawa FOMC akan mahu mengambil beberapa tindakan mengetatkan pada setiap mesyuarat sehingga gambar itu berubah," tulis Mericle. "Ini menimbulkan kemungkinan kenaikan atau pengumuman kunci kira-kira lebih awal pada bulan Mei, dan lebih daripada empat kenaikan tahun ini."

Pedagang menetapkan harga hampir 95% kemungkinan kenaikan kadar pada mesyuarat Mac, dan lebih daripada 85% peluang untuk empat pergerakan pada semua tahun 2022, menurut data CME.

Walau bagaimanapun, pasaran juga kini mula condong ke kenaikan kelima tahun ini, yang akan menjadi Fed paling agresif yang pelabur telah lihat kembali ke pergantian abad dan usaha untuk mengurangkan gelembung dot-com. Peluang kenaikan kadar kelima telah beralih kepada hampir 60%, menurut tolok FedWatch CME.

Sebagai tambahan kepada kenaikan kadar, Fed juga sedang menamatkan program pembelian bon bulanannya, dengan Mac sebagai tarikh semasa untuk menamatkan usaha yang telah menggandakan lebih daripada dua kali ganda kunci kira-kira bank pusat kepada hanya $9 trilion. Walaupun beberapa peserta pasaran telah membuat spekulasi bahawa Fed boleh menutup program itu pada mesyuarat minggu depan, Goldman tidak menjangkakan perkara itu akan berlaku.

Fed boleh, bagaimanapun, memberikan lebih banyak petunjuk tentang bila ia akan mula membuka pegangan bonnya.

Goldman meramalkan proses itu akan bermula pada bulan Julai dan dilakukan dalam kenaikan bulanan $100 bilion. Proses itu dijangka berjalan selama 2 atau 2½ tahun dan mengecilkan kunci kira-kira kepada $6.1 trilion hingga $6.6 trilion yang masih tinggi. Fed berkemungkinan akan membenarkan beberapa hasil daripada bon matang dikeluarkan setiap bulan dan bukannya menjual sekuriti itu secara langsung, kata Mericle.

Walau bagaimanapun, kadar inflasi yang kukuh dan tahan lama yang tidak dijangka telah menimbulkan risiko menaik kepada ramalan.

"Kami juga semakin melihat peluang yang baik bahawa FOMC akan mahu menyampaikan beberapa tindakan mengetatkan pada mesyuarat Mei, apabila papan pemuka inflasi mungkin kekal agak panas," tulis Mericle. "Jika ya, itu akhirnya boleh membawa kepada lebih daripada empat kenaikan kadar tahun ini."

Terdapat beberapa mata data ekonomi utama minggu ini, walaupun ia akan datang selepas Fed bertemu.

KDNK suku keempat keluar Khamis, dengan ahli ekonomi menjangkakan pertumbuhan sekitar 5.8%, manakala indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi, yang merupakan tolok inflasi pilihan Fed, akan dikeluarkan pada hari Jumaat dan meramalkan untuk menunjukkan keuntungan bulanan sebanyak 0.5% dan setahun- peningkatan sepanjang tahun sebanyak 4.8%.