Ini adalah masa yang membimbangkan bagi industri cip. Permintaan untuk produk teknologi tertumpu kepada pengguna semakin merosot, dengan jualan semakin lemah untuk PC dan peranti, telefon pintar Android dan permainan video. Dan kini terdapat tanda-tanda bahawa kelembapan merebak ke tempat lain, termasuk pasaran automotif, perindustrian dan pusat data, di mana permintaan sepatutnya lebih tahan lama.
Sepanjang minggu lalu, dua syarikat cip utama menyediakan kemas kini yang suram. Pada hari Isnin, syarikat cip grafik
Nvidia kini menjangkakan pendapatan suku Julai sebanyak $6.7 bilion, naik hanya 3% daripada tempoh tahun lalu; panduan sebelumnya telah meminta hasil sebanyak $8.1 bilion. Nvidia berkata pendapatan permainan akan turun 33% tahun ke tahun; hasil pusat datanya juga lebih lemah daripada yang dijangkakan.
Satu hari kemudian, gergasi cip memori
Teknologi mikron
(MU) mengurangkan panduan yang diberikannya hanya enam minggu sebelumnya. Dalam laporan keputusan bagi suku berakhir 31 Mei, Micron telah pun menawarkan pandangan yang berada di bawah anggaran Wall Street, menunjuk kepada jualan PC dan telefon pintar yang lembut.
Pada persidangan pelabur minggu lalu, CFO Micron Mark Murphy berkata kelemahan itu bertambah buruk, dengan jualan yang lebih perlahan merebak kepada pelanggan automotif dan industri. Murphy menyifatkan isu itu sebagai "pelarasan inventori," dan bukannya mengurangkan permintaan akhir, tetapi itu adalah keselesaan sejuk.
Sebagai tindak balas, Micron mengurangkan perbelanjaan untuk peralatan membuat cip, dengan perbelanjaan fiskal 2023 kini dijangka "turun dengan ketara" mulai 2022. Mengenai berita itu, kedua-dua stok cip dan peralatan tergelincir.
Tetapi semuanya tidak hilang dan pelabur masih boleh mencari peluang dalam sektor cip, yang lebih murah berbanding enam bulan lalu.
Ironinya, amaran Micron datang pada hari yang sama Presiden Joe Biden menandatangani Akta Cip dan Sains, satu langkah yang disasarkan untuk meningkatkan kedudukan daya saing AS dalam pembuatan cip. Antara lain, Akta Cip menyediakan $52.7 bilion untuk membantu membiayai kilang cip baharu.
Paul Wick, pengurus portfolio
Dana Teknologi & Maklumat Columbia Seligman
(SLMCX), telah lama mempercayai peluang dalam saham cip. Industri cip "mempunyai banyak perkara yang semuanya berjalan ke arah yang sama beberapa tahun kebelakangan ini," kata Wick, termasuk permintaan besar untuk perkakasan pusat data, pasaran PC yang kukuh, peningkatan penggunaan cip dalam kereta, kemunculan wayarles 5G, dan pelbagai faktor lain.
Walau bagaimanapun, Wick berkata dia memangkas banyak kedudukan cip lewat pada 2021 dan awal tahun ini, selepas berlari besar di tengah-tengah keadaan yang hampir sempurna untuk permintaan pasaran akhir. Dan masih ada perkara yang dia akan elakkan. Dia tidak memiliki Nvidia atau
Advanced Micro Devices
(AMD), kedua-duanya dia anggap terlalu mahal, dan dia berkata
Intel
(INTC) pelabur perlu sangat bersabar, dengan hasil daripada usahanya ke dalam pembuatan kontrak masih beberapa tahun lagi.
Tetapi Wick melihat banyak pilihan memburu murah. Dia kekal yakin
Rambus
(RMBS), di mana beliau berkata perniagaan royalti cip memori syarikat kekal "boleh diramal dan sihat." Wick pun suka
Qorvo
(QRVO), pengeluar cip radio telefon mudah alih, yang baru-baru ini mengurangkan pandangannya kerana kelemahan dalam telefon pintar Android. Beliau berkata saham itu kelihatan murah, berdagang pada 12 kali ganda pendapatan "melalui" untuk tahun fiskal Mac 2023.
Wick juga aktif
Microchip
(MCHP), yang membuat alat ganti untuk pelanggan automotif dan perindustrian, tidak pernah mengalami kehilangan suku tahunan baru-baru ini, dan, seperti Qorvo, berdagang dengan pendapatan hadapan 12 kali ganda yang sederhana. Dia juga berminat
Semikonduktor NXP
(NXPI), pembekal cip automotif, yang juga berdagang untuk 12 kali pendapatan hadapan, telah menghasilkan keputusan yang kukuh, dan bagaimanapun turun lebih daripada 20% tahun ini. Dan dia yakin pada kedua-duanya
Peranti Analog
(ADI) dan
Broadcom
(AVGO), di mana dia berkata asas "nampak kukuh."
"Banyak stok terasa habis," kata Wick. “Orang ramai memberi tumpuan kepada potensi kemelesetan pada separuh kedua dan ke tahun depan yang boleh menjejaskan industri cip. Tetapi mereka tidak melihat lebih dari itu, dua atau tiga tahun, dengan kemungkinan besar syarikat akan berjaya."
Rakan sekerja Wick, Shekhar Pramanick, seorang penganalisis dana, berpendapat pasaran terlalu lemah pada saham separuh peralatan. Pramanick yakin
Lam Penyelidikan
(LRCX),
Bahan Gunaan
(AMAT), dan
KLA
(KLAC), yang kesemuanya katanya harus berkembang tahun depan walaupun dengan permintaan yang lebih perlahan sambil mengurangkan beban tertunggak mereka.
Walaupun dunia resah—dan memang wajar demikian—tentang risiko yang ditimbulkan kepada bekalan cip global oleh mana-mana pencerobohan China terhadap Taiwan, Wick berhujah bahawa pengeluaran cip di China dan Taiwan akan lumpuh jika mereka kehilangan akses kepada peralatan, alat ganti dan perkhidmatan daripada pembekal peralatan AS.
"China tidak akan mempunyai apa-apa," kata Wick. “Lam, Applied, dan KLA adalah antara syarikat paling strategik di dunia. China telah mencurahkan wang untuk membangunkan alat litografi mereka sendiri, tetapi mereka masih jauh untuk sampai ke sana."
Ternyata senjata paling berharga dalam senjata AS yang hebat mungkin bukan kapal terbang, kereta kebal dan kapal, sebaliknya pegangan kami di pasaran untuk alat pengeluaran modal semikonduktor.
Tulis kepada Eric J. Savitz di [e-mel dilindungi]