Kesakitan Intel boleh menjadi keuntungan AMD

Bukan sahaja Intel melaporkan penurunan 16% dalam jualan kepada $4.6 bilion dalam jualan pusat data, Ketua Eksekutif Pat Gelsinger mengingatkan penganalisis bahawa beliau menjangkakan jualan pusat data Intel berkembang lebih perlahan daripada pasaran keseluruhan. Namun penganalisis secara purata menjangkakan pertumbuhan yang lebih besar daripada keseluruhan pasaran untuk AMD, dan jangkaan tersebut nampaknya semakin meningkat.

Pendapat: Ketua Pegawai Eksekutif Intel mana yang harus dipersalahkan atas masalah semasa? Atau adakah ia sebenarnya Ketua Pegawai Eksekutif AMD?

Penganalisis Wells Fargo mendaftar masuk selepas laporan Intel mengatakan bahawa mereka kini menjangkakan perniagaan CPU pelayan AMD boleh berganda pada suku kedua, sementara mereka sebelum ini menjangkakan pertumbuhan 78%, dan bahawa AMD boleh menambah 8 mata peratusan dalam keseluruhan pasaran pusat data kongsi.

Penganalisis Bernstein Stacy Rasgon juga menyebut AMD dalam memperincikan keputusan Intel, yang beliau panggil "paling teruk yang pernah kami lihat dalam kerjaya kami," dan membuat ramalan bahawa AMD "bakal memusnahkan mereka pada bahagian pelayan memandangkan prestasi Intel pada suku ini."

Lebih lanjut mengenai Rasgon: Penganalisis Wall Street ini menukar suapan Twitternya menjadi 'Kisah Sebelah Jual dengan Stacy'

Prestasi jenis itu dengan cip pusat data boleh membantu mengatasi kelembutan yang dijangkakan dalam jualan CPU untuk komputer peribadi. Laporan daripada Intel, Apple Inc.
AAPL,
+ 3.28%
dan lebih banyak lagi telah mengesahkan ketakutan itu ledakan pandemik dalam jualan PC telah berakhir, selepas anggaran bahawa penghantaran PC global melihat mereka kejatuhan suku tahunan terburuk dalam sekurang-kurangnya satu dekad.

"Walaupun lebihan penghantaran CPU PC telah mula menjadi normal, kami masih belum melihat pembetulan saluran yang ketara untuk mengimbangi binaan inventori yang boleh mencadangkan potensi penurunan selanjutnya melangkaui kelemahan pasaran yang mudah," tulis Rasgon dalam nota awal.

Dalam satu lagi kisah kejayaan yang berpotensi untuk AMD, suku tersebut mungkin akan menghasilkan margin kasar yang lebih tinggi daripada Intel, yang melaporkan 44.8% yang menyakitkan untuk suku kedua. AMD melaporkan margin kasar 48% pada suku pertama, dan menaikkan ramalannya untuk tahun ini kepada 54%.

Apa yang diharapkan

pendapatan: AMD secara purata dijangka mencatatkan pendapatan larasan sebanyak $1.03 sesaham, meningkat daripada 63 sen sesaham yang dilaporkan dalam tempoh tahun lalu, menurut tinjauan FactSet terhadap 30 penganalisis. Estimize, platform perisian yang menganggarkan sumber ramai daripada eksekutif dana lindung nilai, pembrokeran, penganalisis bahagian belian dan lain-lain, memerlukan pendapatan $1.09 sesaham.

Pendapatan: AMD, secara purata, dijangka mencatatkan hasil rekod sebanyak $6.53 bilion, menurut 29 penganalisis yang ditinjau oleh FactSet, meningkat daripada $3.85 bilion setahun lalu. Itu akan menjadi kali pertama syarikat mempunyai pernah membersihkan $6 bilion dalam jualan untuk suku, satu suku selepas memecahkan halangan $5 bilion buat kali pertama. Eksekutif AMD berpandukan $6.3 bilion hingga $6.7 bilion. Anggaran menjangkakan hasil sebanyak $6.54 bilion.

Ini juga akan menjadi laporan pertama yang AMD melaporkan jualan di bawah kategori baharunya: Pusat Data, Pelanggan, Permainan dan Terbenam.

Pergerakan stok: Walaupun pendapatan dan jualan AMD telah mendahului anggaran Wall Street dalam lapan laporan suku tahun yang lalu, saham hanya ditutup lebih tinggi pada hari berikutnya dalam separuh daripada laporan tersebut: Pada suku terakhir, suku sebelum itu, musim panas yang lalu and apabila stok meningkat hampir 13% tujuh suku yang lalu.

Saham AMD berada dalam wilayah pasaran beruang dengan kukuh, 43% daripada harga penutup tertinggi $161.91 yang ditetapkan pada 29 November, dan 6% lebih rendah daripada harganya 12 bulan lalu. Sebagai perbandingan, Indeks Semikonduktor PHLX 
SOX,
+ 0.77%
turun kira-kira 10% daripada 12 bulan lalu, manakala indeks S&P 500 
SPX,
+ 1.42%
turun 7.5%, dan Indeks Komposit Nasdaq yang berteknologi tinggi 
KOMP,
+ 1.88%
telah jatuh hampir 18%.

Sepanjang suku kedua, saham AMD turun 30%, apabila indeks SOX merosot 25%, S&P 500 jatuh 16%, dan Nasdaq turun 22%.

Apa yang dikatakan oleh penganalisis

Malah sebelum melihat angka menyakitkan Intel, penganalisis sebahagian besarnya meramalkan keuntungan kukuh untuk AMD. Penganalisis Pasaran Modal BMO, Ambrish Srivastava, yang mempunyai penarafan mengatasi prestasi dan sasaran harga $115 pada AMD, berkata Intel yang mengalami masalah pelaksanaan tidak sesuai dengan pandangannya tentang AMD.

"Kami tidak perlu Intel salah laksana untuk tesis berfungsi," kata Srivastava. “Rasa kami ialah dengan beberapa inovasi seni bina utama yang telah dibuat oleh syarikat, bersama-sama dengan melancarkan barisan produk yang membolehkan syarikat itu bukan sahaja merapatkan jurang tetapi terus maju dalam banyak kes, kredibiliti AMD dengan pelanggan terus meningkat. .”

Reaksi pendapatan Intel: 'Terputus hubungan' antara keyakinan dan realiti syarikat

“Walaupun saham AMD mengalami YTD yang sukar, kami percaya asas jangka pendek jauh lebih kukuh daripada rakan sebaya mereka yang lebih besar pada masa ini (dengan andaian yang lebih realistik di sekitar PC yang telah digunakan, tiada tingkah laku pemadat saluran dan dengan GPU hanya ~10 % daripada jualan),” Rasgon, yang mempunyai penarafan berprestasi tinggi dan sasaran harga $135 pada AMD, menulis dalam nota sebelum laporan Intel. “Dan cerita jangka panjang terus menjadi lebih baik dengan setiap kelewatan Intel dengan kedudukan pelayan mereka ditetapkan untuk mengukuhkan terutamanya di belakang dorongan Intel.”

Malah, Intel mengumumkan satu lagi kelewatan kepada cip pusat data Sapphire Rapids kerana cip yang dihasilkan tidak memenuhi piawaian kualiti syarikat.

Dalam nota bertajuk "Musim Pendapatan atau Musim Pengakuan," penganalisis Kewangan Susquehanna Christopher Rolland berkata beliau menjangkakan "pandangan lebih tenang, terutamanya yang terdedah kepada pasaran akhir PC, Mudah Alih dan Pengguna" pada musim pendapatan ini. Walaupun AMD menunjukkan prestasi yang baik dalam jualan pusat data, Rolland, yang mempunyai penarafan positif dan sasaran harga $120 pada AMD, menunjukkan bahawa AMD masih mendapat 78% daripada pendapatannya daripada jualan telefon bimbit dan pengguna.

Dan pusat data tidak betul-betul keluar dari hutan, katanya. Dengan jualan PC merosot dan jualan pusat data selaras dengan jangkaan, jualan yang terakhir juga boleh melihat kelembutan. Untuk jualan pusat data, "cek kekal berdaya tahan," kata Rolland, "tetapi kami bimbang tentang pandangan yang lebih lembut (hyperscaler dipacu iklan), berisiko untuk perbelanjaan modal 2H22/2023."

Mendalam: Adakah stok cip disediakan untuk masa yang singkat, atau hanya lebih banyak penurunan? Wall Street nampaknya tidak pasti

Penganalisis KeyBanc John Vihn, yang mempunyai penarafan berat badan berlebihan dan sasaran harga $130, menurunkan anggarannya pada AMD kerana kelemahan makro dan suku yang mencabar.

“Kami menurunkan anggaran untuk AMD memandangkan: 1) lebihan inventori GPU permainan, yang kami percaya berada pada enam bulan dalam saluran; dan 2) permintaan PC yang perlahan, kerana kami menganggarkan penghantaran PC NB 2022 menurun sebanyak 14% berbanding tinjauan AMD sebanyak -10%,” kata Vihn. "Kami kekal berat badan berlebihan, kerana kami masih melihat pertumbuhan sekular terutamanya dalam awan dan garis penglihatan yang jelas untuk terus berkongsi keuntungan dalam tempoh dua tahun akan datang."

Daripada 38 penganalisis yang ditinjau oleh FactSet, 22 mempunyai penarafan gred beli, 15 mempunyai pegangan, dan seorang penganalisis mempunyai penarafan jualan pada AMD, dengan sasaran harga purata $125.77.