Pelabur membuang saham bank AS di tengah-tengah kebimbangan terhadap nilai portfolio bon

Pelabur menghapuskan $52.4 bilion daripada nilai pasaran empat bank terbesar AS mengikut aset pada Khamis di tengah-tengah penjualan saham kewangan yang meluas yang dikaitkan oleh penganalisis dengan kebimbangan pelabur terhadap nilai portfolio bon pemberi pinjaman.

Penjualan dalam JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup dan Wells Fargo nampaknya telah dicetuskan oleh kesukaran di Silicon Valley Bank, pemberi pinjaman kecil yang berfokuskan teknologi.

Lewat pada hari Rabu, SVB mendedahkan ia telah kehilangan kira-kira $1.8 bilion berikutan penjualan portfolio sekuriti bernilai $21 bilion, yang ia turunkan sebagai tindak balas kepada penurunan dalam deposit pelanggan. Kerugian itu mendorong bank untuk mengumumkan penjualan saham untuk meningkatkan kedudukan modalnya.

Kerugian yang ketara ke atas penjualan sekuriti SVB mengalihkan perhatian pelabur kepada risiko yang mungkin bersembunyi dalam portfolio bon yang besar dipegang oleh orang lain Bank AS, yang kebanyakannya melaburkan kemasukan deposit semasa pandemik coronavirus ke dalam sekuriti bertarikh lama seperti Treasuries.

Nilai pegangan tersebut telah jatuh secara mendadak dalam harga sepanjang tahun lalu kerana kadar faedah telah meningkat dengan pesat.

Indeks KBW Bank turun lebih 7 peratus, kejatuhan paling teruk sejak Jun 2020, apabila pelabur membuang saham bank kerana bimbang akan kejutan kewangan pada bulan-bulan awal pandemik Covid-19.

First Republic Bank yang berpangkalan di San Francisco, sebuah bank untuk pelanggan kaya dan ahli indeks bank, turun lebih daripada 16 peratus.

Penganalisis Wells Fargo Mike Mayo menyifatkan penjualan itu sebagai "Momen SIVB" industri perbankan, merujuk kepada penanda SVB di Nasdaq. Beliau berkata kelemahan pemberi pinjaman tertumpu teknologi itu tidak menggambarkan masalah seluruh sektor tetapi menjejaskan sentimen pelabur.

Penjualan pada hari Khamis berlaku hanya beberapa hari selepas data daripada Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan, pengawal selia perbankan, menunjukkan pemberi pinjaman AS mengambil kira kira-kira $620 bilion kerugian tidak nyata gabungan dalam portfolio sekuriti mereka.

Itu jauh lebih rendah daripada ekuiti keseluruhan industri sebanyak $2.2tn pada akhir 2022. Jumlah kerugian yang direalisasikan tahun lepas ialah $31bn.

Walau bagaimanapun, kerugian kertas yang semakin meningkat bertepatan dengan penurunan dalam deposit di bank, kerana penyimpan mencari hasil yang lebih tinggi pada masa Rizab Persekutuan terus menaikkan kadar faedah.

Senario terburuk bagi bank ialah mereka mungkin perlu mengikuti SVB dengan menjual beberapa sekuriti mereka dengan kerugian untuk menampung pengeluaran deposit.

Christopher Whalen dari Whalen Global Advisors berkata langkah SVB telah menumpukan perhatian kepada isu portfolio bon dan kerugian tidak direalisasikan. Bagaimanapun, beliau menambah jika bank perlu menyedari kerugian itu tidak akan menjejaskan kesolvenan kebanyakan pemberi pinjaman.

“Bank yang mempunyai buku Perbendaharaan yang besar mempunyai paling banyak masalah. Mereka tertidur. Tiada siapa menjangkakan inflasi berterusan ini,” katanya.

“Kadar tidak naik hari ini. Tetapi mereka tidak perlu. Apa yang mereka perlu lakukan ialah kekal di tempat mereka berada — bank perlu mengiktiraf kerugian besar. Semua orang melihat kerugian ini dan menandakannya ke pasaran.”