(Bloomberg) — Pelabur pasaran saham yang menuntut arah tuju selepas sebulan melakukan tindakan yo-yo sedang bersiap sedia untuk seminggu penuh dengan data ekonomi dan penceramah Rizab Persekutuan yang sepatutnya membantu menjelaskan langkah seterusnya bagi ekuiti AS.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Tahun ini bermula dengan rali terik, tetapi itu memberi laluan kepada kekalahan berturut-turut dua minggu S&P 500 yang pertama sejak Disember. Risikonya sekarang ialah peningkatan pertaruhan pada kenaikan kadar faedah yang lebih curam melemahkan daya tahan pasaran. Pelabur yang takut untuk kembali ke hari-hari gelap 2022 mungkin menghampiri titik pemecahan di mana mereka mula menarik tunai pada kadar yang lebih pantas.
Tanda-tanda amaran ada di mana-mana. Pegawai Fed sedang bercakap mengenai satu lagi kenaikan kadar jumbo. Inflasi lebih degil daripada yang dijangkakan. Dan beruang paling vokal di Wall Street tidak melihat apa-apa selain kesakitan di kaki langit. Kesemuanya menyebabkan peniaga menimbang ancaman keuntungan 2023 mereka yang hilang berbanding potensi pemulihan pantas yang lain.
"Sekiranya kita mengalami kemerosotan yang lebih ketara, pelabur boleh bertindak pantas," kata Frank Cappelleri, pengasas firma penyelidikan CappThesis, melalui telefon. “Stop-loss benar-benar boleh dimainkan kerana senario terburuk sudah ada dalam fikiran semua orang — dan itu menguji tahap terendah baharu lagi.”
Kesibukan kemas kini ekonomi di hadapan mungkin mengukuhkan pandangan pelabur terhadap laluan dasar Fed. Minggu dagangan yang dipendekkan cuti membawa bacaan mengenai pembuatan, kesihatan pengguna dan pengeluaran ekonomi AS. Itu adalah tambahan daripada minit mesyuarat terbaharu Fed dan ucapan daripada pelbagai pegawai, termasuk Presiden Fed Cleveland Loretta Mester, yang berkata minggu lalu bahawa dia melihat "kes ekonomi yang menarik" untuk kenaikan separuh mata pada masa terakhir bank pusat itu. perhimpunan.
Ia adalah satu regangan yang boleh membantu mengesahkan sama ada rali ekuiti tahun ini adalah permulaan pasaran menaik atau satu lagi perangkap beruang. Di satu pihak, Marko Kolanovic dari JPMorgan Chase & Co., untuk satu, melihat "sentimen kegembiraan dan ketamakan yang lazim." Sebaliknya, Chris Harvey dari Wells Fargo & Co. mengisytiharkan pasaran beruang berakhir.
S&P 500 pada dasarnya mendatar bulan ini, selepas lonjakan Januari 6.2%. Perhimpunan itu mungkin didorong sebahagiannya oleh penjual pendek yang meliputi pertaruhan menurun dan pembelian daripada pelabur sistematik yang menarik pemain momentum, kata penganalisis.
Bendera merah muncul dari Corporate America semasa musim pendapatan ini. Pertumbuhan keuntungan telah bertukar negatif pada asas tahun ke tahun, yang berlaku hanya empat kali dalam dua dekad yang lalu dan tidak pernah menjadi tanda yang menggalakkan untuk saham.
Terdapat satu lagi tanda tanya besar yang menjulang dalam peningkatan dalam perdagangan pilihan bertarikh pendek. Aktiviti itu telah meningkatkan perubahan harian, menambahkan bunyi dan mewujudkan potensi sumber risiko lagi. Minggu ini, volum untuk kontrak yang tamat pada hari yang sama didagangkan mencecah rekod 50% bahagian semua urus niaga opsyen pada S&P 500, data daripada CBOE dan Nomura menunjukkan. Ia adalah latar belakang yang mewujudkan risiko pada skala letupan turun naik awal 2018 pasaran, menurut Kolanovic JPMorgan.
Namun sesetengah pelabur mencari ketenangan dalam melihat ke hadapan untuk ramalan keuntungan untuk pulih pada 2024, dan keyakinan bahawa pendaratan lembut dan kemelesetan sederhana bukan sahaja boleh dicapai, tetapi dijangka.
"Hasilnya ialah ketakutan untuk terlepas (FOMO) telah membuat kemunculan semula," kata Ed Clissold, ketua strategi AS di Ned Davis Research Inc. "Malah sesetengah pelabur yang meragui Fed boleh merekayasa pendaratan lembut telah dengan enggan menyertainya. ”
Walaupun sentimen dan aliran dana menunjukkan pelbagai keraguan dan keyakinan, mungkin ada ruang untuk keuntungan selanjutnya, tambahnya. "Sentimen nampaknya jauh dari tahap optimistik yang terlalu tinggi yang sering dilihat pada puncak pasaran utama."
Satu kumpulan yang telah membeli tanpa henti ialah peniaga runcit. Pelabur individu membeli bersih $32 bilion dalam saham AS dan dana dagangan bursa sepanjang 21 sesi hingga Khamis, satu rekod untuk jangka masa sedemikian, menurut data Vanda Research. Walaupun kadar itu mungkin sukar untuk dikekalkan, terdapat wang tunai yang mencukupi untuk kumpulan itu membuat pertaruhan berisiko jika pelabur institusi mengambil langkah untuk memacu pemulihan yang lebih kuat, tulis Marco Iachini dari Vanda.
Di tengah-tengah perdebatan menyeluruh mengenai ekonomi dan dasar Fed, pemerhati carta mempunyai pandangan mereka sendiri. Mereka menunjukkan kestabilan pasaran pada penghujung 2022 sebagai tanda lantunan itu mempunyai sokongan dan memantau tahap tersebut apabila saham terbantut. S&P 500 mencecah paras terendah harian pada 3,764 pada 22 Dis, hampir 8% di atas bahagian bawah pada Oktober, mewujudkan corak rendah yang lebih tinggi.
"Pasaran boleh keluar dari sini, tetapi jika itu gagal maka itu akan menunjukkan bahawa corak terbesar," yang menaik sekarang, boleh dinafikan, kata Cappelleri.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/investors-bind-risk-appetite-slams-143922081.html