Pelabur mungkin bersiul melepasi kawasan perkuburan kemelesetan dengan kenaikan terbaru dalam saham

Pelabur menunjukkan keberanian pada tanda-tanda sedikit kelembapan inflasi, tetapi ketabahan itu juga datang kerana latar belakang yang lebih suram bagi pelabur telah terungkap secara jelas. Pemberhentian secara besar-besaran di syarikat teknologi besar, letupan dramatik pertukaran kripto FTX, dan penderitaan sehari-hari akibat inflasi yang tinggi dan pinjaman yang meroket ke atas perniagaan dan isi rumah semua mengambil tol.

"Kami tidak yakin ini adalah permulaan pasaran kenaikan baharu," kata Sam Stovall, ketua strategi pelaburan di CRFA Research. “Kami percaya bahawa kami menuju ke arah kemelesetan. Itu tidak diambil kira dalam anggaran pendapatan dan, oleh itu, harga saham."

Stovall juga berkata pasaran saham masih belum melihat "perubahan keyakinan tradisional yang biasa kita lihat yang menandakan berakhirnya pasaran menurun."

Daripada Meta Platforms Inc.
META,
+ 1.03%
kepada Lyft Inc.
LYFT,
+ 12.59%
kepada Netflix Inc.
NFLX,
+ 5.51%
terdapat gelombang syarikat teknologi utama menggunakan pemberhentian pada musim luruh ini, ancaman yang boleh melanda sektor ekonomi lain jika kemelesetan berlaku.

Namun, saham teknologi maklumat dalam S&P 500 melonjak 10% untuk minggu ini, manakala kewangan, yang mendapat manfaat daripada kadar faedah yang lebih tinggi, meningkat 5.7%, menurut FactSet.

Itu boleh mencerminkan keyakinan tentang kemungkinan kadar kenaikan kadar Rizab Persekutuan yang lebih perlahan pada bulan-bulan akan datang, selepas kenaikan kadar mendadak membantu melemahkan penilaian dan menarik saham teknologi secara mendadak lebih rendah pada tahun lalu. Walau bagaimanapun, Loretta Mester, presiden Cleveland Fed, dan pegawai Fed yang lain sejak bacaan inflasi Oktober pada hari Khamis telah mengulangi keperluan untuk mengekalkan kadar yang tinggi, sehingga kadar tahunan 7.7% menemui jalan yang lebih jelas kepada sasaran 2% bank pusat.

Perhimpunan pasaran saham juga mungkin mencadangkan bahawa pelabur melihat kekacauan berterusan dalam sektor kripto seperti yang terkandung, walaupun bitcoin
BTCUSD,
+ 0.55%
berdagang menghampiri paras terendah dalam dua tahun dan kejatuhan yang mengejutkan dalam beberapa hari kebelakangan ini FTX, pernah menjadi pertukaran mata wang kripto ketiga terbesar di dunia.

Baca: Kejatuhan FTX: 'Ini adalah detik terburuk' untuk crypto tahun ini. Inilah yang anda patut tahu.

Apa yang berlaku kepada saham dalam kemelesetan

Pukulan kepada ekonomi Amerika jarang memberi kesan yang baik untuk saham. Melihat tujuh kemelesetan yang lalu, bermula pada tahun 1969, menunjukkan penurunan untuk S&P 500 sebagai lebih tipikal daripada keuntungan, dengan kejatuhan paling ganas berlaku dalam kemelesetan 2007-2009.

Walaupun kemelesetan AS yang menjulang bukanlah satu kesimpulan yang dapat disangkal, Ketua Pegawai Eksekutif bank terbesar di Amerika telah memberi amaran tentang risiko selama berbulan-bulan. Jamie Dimon dari JP Morgan Chase berkata pada bulan Oktober bahawa "kemelesetan yang sukar" boleh mengheret S&P 500 turun 20% lagi, walaupun dia juga berkata pengguna berada dalam keadaan baik, buat masa ini.

Namun, aliran amaran yang berterusan tentang kemungkinan kemelesetan telah menyebabkan ramai rakyat Amerika keliru dan tertanya-tanya sama ada ia boleh berlaku tanpa peningkatan kehilangan pekerjaan.

Pergerakan besar kebelakangan ini dalam saham juga sukar untuk didekodkan, memandangkan ekonomi dikejutkan kembali dalam keadaan wabak dengan rangsangan fiskal bertrilion dolar dan dasar mudah wang daripada Fed yang kini sedang diterbalikkan.

"Apa yang saya fikir tidak disedari, pastinya oleh orang biasa, adalah bahawa langkah ini tidak normal," kata Thomas Martin, pengurus portfolio kanan di Globalt Investments, mengenai perubahan saham minggu ini.

"Ini semua tentang siapa yang diletakkan bagaimana - dan untuk apa - dan berapa banyak leverage yang mereka gunakan," kata Martin kepada MarketWatch. "Anda mendapat langkah yang luar biasa ini apabila orang berada dalam keadaan ofsaid."

Berikut ialah pandangan trajektori menaik tajam S&P 500 sejak 2010, tetapi juga penurunan dramatiknya tahun ini.

Walaupun Martin tidak menolak potensi untuk perhimpunan "Santa Claus" bermusim menuju ke penghujung tahun, beliau bimbang tentang kemungkinan penurunan harga saham tahun depan, terutamanya dengan Fed berkemungkinan mengekalkan kadar faedah yang tinggi.

"Sudah tentu apa yang dikira sekarang adalah sama ada tiada kemelesetan atau kemelesetan yang sangat, sangat sederhana," katanya.

Bagaimanapun, Kristina Hooper, ketua strategi pasaran global Invesco, berkata kisah menyeluruh mungkin salah satu saham yang menghidu langkah pertama dalam laluan ke pemulihan ekonomi, dan Fed berpotensi menghentikan kenaikan kadarnya pada kadar "terminal" yang lebih rendah daripada jangkaan.

Fed meningkatkan kadar faedah penanda arasnya kepada julat 3.75% hingga 4% pada bulan November, tertinggi dalam 15 tahun, tetapi juga telah memberi isyarat bahawa ia boleh mengatasi hampir 4.5% hingga 4.75%.

"Jika sering berlaku bahawa anda boleh melihat saham berfungsi dengan baik, dalam persekitaran ekonomi yang kurang baik," katanya.

S&P 500 meningkat 4.2% untuk minggu ini, manakala Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
+ 0.10%
memperoleh 5.9%, mencatatkan keuntungan mingguan terbaik sejak akhir Jun, menurut Data Pasaran Dow Jones. Indeks Komposit Nasdaq melonjak 8.1% untuk minggu ini, regangan mingguan terbaiknya dalam tujuh bulan.

Dalam data ekonomi AS, pelabur akan mendapat kemas kini mengenai hutang isi rumah pada hari Selasa, jualan runcit dan data pembina rumah pada hari Rabu, diikuti dengan tuntutan pengangguran dan data permulaan perumahan Khamis. Jumaat membawa jualan rumah sedia ada.