Adakah Kemelesetan Berkemungkinan Apabila Semua Orang Ada Pekerjaan?

Walaupun ahli ekonomi berpendapat tentang kemungkinan kemelesetan, naratif bersaing menunjukkan masa ini mungkin berbeza.

Kami yang menjalankan perniagaan meramalkan keadaan ekonomi tahu betapa sukarnya ia cuba meramalkan masa depan. Bagi peruncit yang berdepan dengan keputusan pembelian jangka panjang, sukar untuk membayangkan ia menjadi lebih menggerunkan daripada sekarang. Walaupun pakar ekonomi terkemuka berpendapat tentang perkara seperti keluk hasil terbalik yang mengikut sejarah mendahului kemelesetan ekonomi, terdapat naratif bersaing yang mencadangkan kali ini mungkin berbeza.

Dikotomi itu dipamerkan minggu ini di Rizab Persekutuan di mana Pengerusi Jerome Powell mengadakan sidang akhbar dan menyatakan apa yang menarik perhatian saya sebagai statistik yang luar biasa. Walaupun pekerjaan bukan ladang pada rekod tertinggi kira-kira 154 juta orang, masih terdapat "empat juta lebih sedikit orang yang tersedia untuk bekerja daripada permintaan."

AS, katanya, berada pada atau melebihi pekerjaan maksimum, dan (selain sektor teknologi) "syarikat sangat keberatan untuk memberhentikan pekerja kerana ia sangat sukar untuk diambil." Itu tidak kelihatan seperti pasaran buruh di mana ramai orang perlu diberhentikan kerja.

Tambahan pula, Powell berkata Fed tidak melihat lingkaran harga upah berkembang yang akan memberi kesan kepada inflasi. "Upah hanya bergerak ke sisi pada tahap yang tinggi, kedua-dua ECI (indeks kos pekerja) dan purata pendapatan setiap jam."

Pada hari yang sama, Institut Ludwig, sebuah badan pemikir ekonomi bukan untung, melaporkan bahawa pekerja Amerika "melihat peningkatan dalam bilangan pekerjaan bergaji sara hidup untuk bulan November."

Untuk berlaku adil kepada peramal, trend dalam statistik seperti Indeks Sentimen Pengguna Universiti Michigan (pada titik rendah), dan jumlah pekerjaan yang tinggi secara sejarahnya bertepatan dengan atau mendahului kemelesetan. Tetapi terdapat perubahan mendalam yang berkembang dalam ekonomi yang menunjukkan kali ini berbeza.

Setahun atau lebih yang lalu, dengan rantaian bekalan yang disandarkan dan permintaan e-dagang yang melambung tinggi, syarikat seperti Amazon melakukan aktiviti membina gudang. September ini, Dilaporkan Bloomberg bahawa, di AS sahaja, Amazon menutup atau membunuh 42 kemudahan dan menangguhkan 21 lagi kerana ledakan e-dagang nampaknya telah berkurangan.

Daripada gudang, syarikat sedang membina kilang, sumber berpotensi pekerjaan gaji yang berterusan. Kreditkan isu pandemik dan rantaian bekalan untuk trend yang semakin meningkat dalam sumber onshoring dan reshoring. Laporan terbaru dalam SiteSelection.com, perkhidmatan berita hartanah komersial, menyenaraikan beberapa projek utama dalam kerja-kerja dan beberapa statistik yang menjanjikan:

• Pembinaan pembuatan baharu mencapai rekod pada 2022.
• Honda, Micron Technology, Samsung, pembekal cip Taiwan Apple, dan lain-lain telah mengumumkan rancangan untuk melabur hampir $100 bilion dalam kilang pembuatan AS yang baharu.
• Baru-baru ini Kajian McKinsey menyimpulkan bahawa "Dunia akan menyaksikan gelombang perbelanjaan modal sekali dalam seumur hidup untuk aset fizikal antara sekarang dan 2027...berjumlah kira-kira $130 trilion."
• Sehari sebelum komen Pengerusi Powell, United Airlines mengumumkan rancangan untuk membeli sehingga 200 pesawat Boeing baharu, pelaburan lebih daripada $30 bilion. Syarikat penerbangan terkenal sebagai sensitif terhadap kemelesetan. Apakah yang Boeing tahu bahawa penjaja kemelesetan mungkin hilang?

Pembilang kacang mungkin betul pada akhirnya. Kemelesetan mungkin berlaku dalam kad. Tetapi melihat ekonomi dari tahap but-on-the-ground (atau pengguna biasa), saya teragak-agak untuk bertaruh bahawa ia adalah yang mendalam.