Adakah Carvana Akan Mengisytiharkan Muflis?

Takeaways Utama

• Carvana sedang mencari untuk berada di ambang muflis, dengan hasil pada nota korporat mereka melebihi 30% menurut Wall Street Journal.
• Harga saham telah melonjak pada awal dagangan pada hari Khamis selepas kejatuhan besar minggu ini.
• Walaupun lantunan ini, harga telah merosot hampir 98% kepada hanya lebih $4 kerana ia adalah tertinggi sepanjang masa sebanyak $77 pada Ogos 2021.

Ia tidak kelihatan terlalu bagus untuk Carvana sekarang. Saham itu telah runtuh sejak lima hari lalu di tengah-tengah khabar angin muflis, jatuh 52.54% dari akhir minggu lalu hingga penutupan pasaran pada hari Rabu.

Kejatuhan terbesar berlaku pada hari Rabu dengan harga saham jatuh hampir 43%. Kerugian itu datang apabila khabar angin tersebar bahawa pemiutang utama Carvana telah menandatangani perjanjian mengenai proses merundingkan penstrukturan semula sekiranya berlaku muflis.

Ringkasnya, nampaknya pengedar kereta terpakai dalam talian mungkin akan mendapatkan itik mereka secara berturut-turut sekiranya mereka pergi ke bawah. Ia adalah hasil yang belum disahkan, tetapi ia kelihatan semakin berkemungkinan dari hari ke hari.

Walaupun kejatuhan harga minggu ini sangat teruk, ia bukanlah tanda pertama ketidaktentuan bagi Carvana dengan stok turun hampir 98% setakat tahun ini.

Muat turun Q.ai hari ini untuk akses kepada strategi pelaburan dikuasakan AI.

Mengapa stok Carvana susut begitu banyak?

Seperti kebanyakan syarikat, stok Carvana telah meningkat semasa pandemik Covid-19. Ia adalah masa di mana kredit masih murah, dan penutupan global telah menghentikan bekalan kenderaan baharu.

Ia mewujudkan tahap permintaan yang besar untuk kenderaan terpakai, dan khususnya mendorong peralihan besar-besaran kepada membeli-belah dalam talian, walaupun untuk kereta. Idea untuk mengelakkan perjalanan ke pengedar semasa pandemik global adalah menarik, atas sebab yang jelas. Selama beberapa bulan, malah pelanggan yang ingin melawat pengedar fizikal tidak dapat kerana penutupan yang dikuatkuasakan oleh kerajaan.

Carvana memanfaatkan trend ini dengan membenarkan pelanggan menyemak imbas dan membeli kereta terpakai, semuanya tanpa meninggalkan rumah.

Menjelang akhir tahun 2021, Carvana kelihatan seperti kisah kejayaan utama. Mereka mengumumkan keputusan Q2 yang termasuk keuntungan suku tahunan pertama mereka dan harga saham mencecah paras tertinggi sepanjang masa sebanyak $377 pada bulan Ogos.

Semalam ia ditutup pada $4.04.

Jadi bagaimana Carvana jatuh setakat ini, dan begitu pantas? Sebagai permulaan, mereka telah meminjam sejumlah wang yang menarik untuk membiayai pertumbuhan dan perbelanjaan am mereka. Ini termasuk membelanjakan $2.2 bilion untuk memperoleh rumah lelong kereta terpakai fizikal KAR Global.

Pada masa yang sama, harga kereta terpakai melambung tinggi kerana kekurangan bekalan. Ini adalah pedang bermata dua untuk Carvana. Di satu pihak, ini bermakna permintaan yang lebih besar untuk kenderaan terpakai untuk mereka, tetapi di sisi lain ia bermakna mereka perlu membayar harga yang tinggi sendiri untuk mendapatkan inventori mereka.

Bukan itu sahaja, malah Carvana juga membelanjakan sejumlah besar wang untuk pemasaran sepanjang tempoh ini, termasuk memercikkan iklan semasa Super Bowl, dengan anggaran harga tiket sehingga $7 juta.

Sejak itu, dunia mula berubah. Kami telah melihat kembali normal, dengan ramai pembeli kereta kini kembali ke pengedar fizikal. Bukan itu sahaja, tetapi dengan ekonomi yang goyah dan kredit menjadi lebih mahal, permintaan untuk kereta terpakai telah menurun dengan ketara.

Jumlah nombor jualan kereta terpakai ialah dijangka 12% lebih rendah pada 2022 berbanding tahun lepas. Bukan itu sahaja malah keuntungan Carvana bagi setiap kenderaan telah menurun sebanyak 25% berbanding kali ini tahun lepas.

Angka jualan yang lebih rendah digabungkan dengan kos barangan yang tinggi untuk inventori, serta keperluan pembayaran hutang yang ketara, meletakkan Carvana dalam kedudukan yang sukar.

Hutang Carvana adalah masalah utama

Dan tentang hutang itu. Jumlah liabiliti pada akhir September bersamaan dengan hampir $9.25 bilion dengan hanya $666 juta tunai di tangan. Bukan itu sahaja tetapi pendapatan sesaham yang dicairkan dalam 12 bulan sebelumnya ialah -$9.05.

Kedudukan ini telah menyebabkan bon korporat Carvana jatuh teruk. Mengikut Wall Street Journal, hasil pada nota 10.25% mereka telah meningkat kepada lebih 30%. Sudah tentu, hasil 30% kelihatan bagus, tetapi ia mencerminkan tahap keraguan yang besar sama ada syarikat itu mempunyai keupayaan untuk membayar balik dana.

Prospek Carvana tidak kelihatan hebat

Isunya bukan sahaja Carvana sedang menangani isu ini, malah ia juga berkemungkinan menjadi lebih teruk dalam beberapa bulan akan datang. Kadar pinjaman kenderaan berada pada paras tertinggi dalam tempoh 15 tahun, bermakna bayaran balik bulanan kenderaan jauh lebih tinggi berbanding 12 bulan yang lalu.

Pada masa yang sama, harga purata untuk kereta terpakai masih menghampiri rekod tertingginya pada $28,200 dan isi rumah berhadapan dengan harga tinggi untuk segala-galanya daripada barangan runcit kepada elektronik untuk sewa dan penjagaan kesihatan.

Fed telah meningkatkan kadar faedah pada kadar terpantas sejak awal 1980-an dan mereka tidak mungkin menghentikan kitaran itu tidak lama lagi. Inflasi telah mula turun semula, tetapi ia masih sangat tinggi berdasarkan sejarah.

Kita boleh menjangkakan untuk melihat beberapa kenaikan kadar selanjutnya pada tahun akan datang, yang akan menjadikan pinjaman kereta lebih mahal. Ini berkemungkinan besar akan terus memberi kesan kepada permintaan terhadap inventori Carvana yang cukup besar.

Ini adalah sentimen yang dikongsi oleh ramai, dengan beberapa penganalisis seperti Seth Bashman dari Wedbush Securities mengelar Ramalan harga 12 bulan serendah $1. Jika mereka bertahan selama itu.

Apakah maksud kemalangan Carvana untuk pelabur?

Bagi pelabur yang sudah pun masuk, ia adalah satu panggilan yang sukar. Adakah anda mengurangkan kerugian anda dan menyelamatkan dana yang anda tinggalkan, atau adakah anda bertahan untuk peluang pemulihan? Jelas sekali itu bukan panggilan kami untuk membuat, tetapi jika anda telah menaiki ini sepanjang jalan dari puncak, harga pasaran semasa mewakili hampir kerugian keseluruhan.

Bagi pelabur di luar yang berharap untuk mengelakkan apa-apa yang serupa berlaku kepada portfolio mereka sendiri, terdapat strategi yang cukup mudah untuk mengehadkan kerosakan.

Pelbagaikan.

Sudah tentu, ini boleh bermakna menyebarkan pelaburan anda sendiri merentasi sejumlah besar saham individu, dengan harapan anda dapat memilih lebih banyak pemenang daripada yang kalah. Dalam persekitaran ekonomi yang amat mencabar, itu lebih sukar sekarang berbanding setahun atau dua tahun lalu.

Sebagai alternatif, anda boleh mendapatkan bantuan kecerdasan buatan untuk membantu menjalankan portfolio anda dengan menggunakan apa yang kami panggil Kit Pelaburan kami. Di Q.ai, kami menggunakan kuasa AI untuk menganalisis sejumlah besar data dan membuat ramalan tentang prestasi pelaburan yang berbeza setiap minggu. AI kemudiannya secara automatik mengimbangi semula portfolio anda selaras dengan ramalan tersebut.

Jika anda sedang mencari portfolio yang luas yang meliputi pasaran saham AS, the Kit Pengindeks Aktif ialah pilihan hebat yang kelihatan untuk melaraskan campuran antara topi besar dan topi kecil, sambil juga melaraskan pendedahan kepada syarikat teknologi.

Anda juga boleh menambah Perlindungan Portfolio kepada Kit ini, yang menggunakan AI untuk menilai sensitiviti portfolio anda terhadap pelbagai bentuk risiko. Ia kemudiannya secara automatik melaksanakan strategi lindung nilai yang canggih untuk membantu mengawalnya.

Ia seperti mempunyai dana lindung nilai peribadi anda sendiri, di sana pada telefon anda.

Muat turun Q.ai hari ini untuk akses kepada strategi pelaburan dikuasakan AI.