Adakah selamat untuk membeli yen Jepun selepas jatuh ke paras terendah 24 tahun?

Hari ini adalah hari ECB, kerana Bank Pusat Eropah akan mengeluarkan kenyataannya. Tetapi di sebalik konflik di Ukraine, euro tidak berada di peringkat tengah apabila ia datang kepada pergerakan tahun ini dalam pasaran mata wang.

Yen Jepun adalah.

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Menurut Bloomberg, peniaga adalah yang paling gementar dalam beberapa tahun bahawa yen akan terus jatuh. Memandangkan kadar susut nilai yen, ia sepatutnya.

Semuanya bergantung kepada kawalan keluk hasil Bank of Japan atau langkah YCC. Ini adalah dasar pro-kitaran dan hanya mula menyampaikan perkara yang lebih dikehendaki oleh Bank of Japan – inflasi.

JPY terperangkap dalam lingkaran setan

Pergerakan dalam pasangan JPY mungkin kelihatan lebih teruk, dan atas sebab yang kukuh. Lagipun, pandangan pantas pada pasangan USD/JPY mendedahkan bahawa pasangan JPY utama mengembara lebih daripada 3,000 pip (!) dalam kira-kira 1.5 tahun.

Tidak kira bagaimana seseorang melihatnya, ini adalah langkah yang mengejutkan. Jadi patutkah anda membeli JPY selepas penurunan sedemikian?

Tidak begitu. Caranya ialah JPY hanya kini mula memenuhi kehendak Bank of Japan. Iaitu, inflasi yang lebih tinggi.

Juga, JPY terperangkap dalam lingkaran setan.

Dinamik pasaran semasa mempercepatkan kelemahan JPY

Bagi ramai, kelemahan JPY mungkin kelihatan menarik untuk mewujudkan kedudukan panjang. Tetapi perkembangan semasa dalam pasaran kewangan mencadangkan sebaliknya.

Hasil telah meningkat, dan hasil yang lebih tinggi membawa kepada JPY yang lemah. Ini, seterusnya, membawa kepada hasil global yang lebih tinggi disebabkan oleh kawalan keluk hasil dan ini, seterusnya, membawa kepada yen yang lebih lemah.

Biar saya jelaskan dengan lebih ringkas.

Seperti yang dinyatakan sebelum ini, langkah-langkah YCC adalah pro-kitaran. Pada asasnya, Bank of Japan bersedia melakukan segala-galanya untuk mengawal hasil yang semakin meningkat - dengan itu, ia membeli bon dan memastikan polisi mudah.

Tetapi apabila kadar global meningkat, Bank of Japan perlu melakukan lebih banyak pembelian bon (iaitu, pelonggaran kuantitatif) hanya untuk memastikan hasil tempatan tidak meningkat. Oleh itu, lebih cepat bank pusat lain mengetatkan, lebih banyak pelonggaran daripada Bank of Japan.

Sebagai kesimpulan, pasangan JPY mungkin melepaskan beberapa keuntungan mereka. Walau bagaimanapun, sebarang penarikan balik seharusnya hanya sementara.

Dengan Fed berada di landasan untuk menaikkan kadar sebanyak 100bp dalam dua mesyuarat yang akan datang (separuh daripadanya minggu depan), dan ECB sudah pun berpaling ke arah dasar yang ketat, kemungkinan hasil global akan terus meningkat. Oleh itu, Bank of Japan tidak akan mempunyai pilihan selain terus meredakan dengan harapan bahawa inflasi akhirnya akan meningkat di Jepun.

Berhati-hati dengan apa yang anda mahu, kata mereka. Dalam kes ini, ia mungkin menjadi kenyataan lebih awal daripada kemudian.