Ia adalah kerja yang panjang tahun ini untuk pasaran saham yang menjunam. Model Citigroup yang meramalkan kemungkinan saham akan menuju ke pasaran beruang menunjukkan bahawa pasaran kelihatan seperti belian sekarang.
.
Isu-isu ini, yang pasaran masih cuba untuk diselesaikan, baru-baru ini telah menghalang ramai di Wall Street daripada mengesyorkan saham. Beberapa juruteknik pasaran, misalnya, baru-baru ini berkata S&P 500 boleh jatuh 10% lagi atau lebih walaupun dari tahap yang agak rendah.
Tetapi ahli strategi ekuiti global di Citi mempunyai model, "senarai semak pasaran menanggung", yang pada masa ini mengatakan membeli pasaran kelihatan agak selamat sekarang. Model ini mempertimbangkan 18 subfaktor dalam kategori penilaian yang lebih luas, penunjuk pasaran bon, sentimen pelabur, keputusan dan pembiayaan korporat, keuntungan dan kunci kira-kira. Apabila hampir kesemua 18 subfaktor memancarkan isyarat jual, ini selalunya bermakna pasaran menurun—ditakrifkan sebagai penurunan 20%—akan datang. Nasib baik sekarang, hanya enam daripada 18 faktor yang menunjukkan isyarat jual. "Senarai Semak Pasaran Beruang global kami mahu membeli penurunan ini," tulis Robert Buckland, ahli strategi ekuiti di Citi.
Sebagai rujukan, bilangan isyarat jualan semasa adalah jauh di bawah bacaan sebelumnya yang mendahului pasaran menurun. Pada Mac 2000, 17.5 daripada faktor menunjukkan jualan, sejurus sebelum pasaran menurun. Pada Oktober 2007, 13 isyarat menunjukkan jualan sejurus sebelum pasaran menurun.
Berikut ialah melihat kedudukan isyarat sekarang. Pertama, beberapa isyarat negatif:
Tanda yang tidak menyenangkan yang pertama ialah keluk hasil. Hasil Perbendaharaan 10 tahun hanya 0.27 mata peratusan di atas hasil 2 tahun. Itu turun daripada perbezaan 0.78 mata peratusan untuk bermula tahun ini. Perbezaan yang mengecil bermakna hasil jangka pendek telah meningkat lebih cepat daripada hasil jangka panjang. Pada masa ini, itu mencerminkan bahawa inflasi yang lebih tinggi dan kadar faedah hari ini akan merosakkan permintaan ekonomi.
Isyarat jualan lain yang patut diberi perhatian ialah cadangan saham penganalisis, yang terlalu yakin buat masa ini. Malah, jangkaan agregat pendapatan sesaham penganalisis 2022 untuk syarikat pada MSCI ACWI ETF telah meningkat 2.6% tahun setakat ini, menurut FactSet. Itu sebahagiannya kerana sebahagian besar syarikat telah mengatasi ramalan keuntungan untuk memulakan tahun ini, dan kesan sebenar kadar yang lebih tinggi dan inflasi ke atas jualan masa depan sukar untuk penganalisis syarikat untuk mengukur pada peringkat ini. Jadi anggaran pendapatan, pada masanya, boleh turun.
Tetapi terdapat pelbagai petunjuk positif lain, tepatnya 12 daripadanya. Yang pasti, risiko kepada ekonomi dan pendapatan masih belum hilang, tetapi ia mungkin telah ditunjukkan dalam harga saham. Sementara itu, data seperti menambah baik aliran wang ke dalam dana ekuiti adalah tanda bahawa pembeli akan kembali ke pasaran.
Sekurang-kurangnya, masuk akal untuk membeli beberapa saham syarikat di sana sini.
Tulis kepada Jacob Sonenshine di [e-mel dilindungi]