Adakah pasaran runtuh? Tidak. Inilah yang berlaku kepada saham, bon kerana Fed menyasarkan untuk menamatkan hari-hari mudah wang, kata penganalisis

Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
-1.30%
mencatatkan kerugian mingguan terburuk sejak Oktober 2020 dan S&P 500
SPX,
-1.89%
dan Nasdaq Composite
KOMP,
-2.72%
mencatatkan penurunan peratusan mingguan terburuk sejak 20 Mac 2020, menurut rancangan Data Pasaran Dow Jones.

Baca: Mesyuarat pertama Rizab Persekutuan pada 2022 kelihatan apabila risiko inflasi di luar kawalan penggubal dasar meningkat

Carian di Google menampilkan pertanyaan popular berikut: Adakah pasaran sedang ranap? Dan mengapa pasaran runtuh?

Apakah kejatuhan pasaran?

Yang pasti, pasaran tidak terhempas kerana istilah "terhempas" adalah keadaan pasaran yang boleh diukur. Penurunan dalam saham dan aset lain kadangkala diterangkan dalam istilah hiperbolik yang menawarkan sedikit perkara sebenar tentang kepentingan langkah itu.

Tiada definisi yang tepat untuk "ranap" tetapi ia biasanya diterangkan dari segi masa, tiba-tiba dan/atau mengikut keterukan.

Jay Hatfield, ketua pegawai pelaburan di Pengurusan Modal Infrastruktur, pada hari Sabtu memberitahu MarketWatch bahawa dia mungkin menyifatkan kemalangan sebagai penurunan dalam aset sekurang-kurangnya 50%, yang boleh berlaku dengan pantas atau lebih setahun, tetapi mengakui bahawa istilah itu kadangkala digunakan terlalu longgar untuk menggambarkan kemerosotan yang berlaku. Dia melihat bitcoin
BTCUSD,
-1.38%
bergerak sebagai kemalangan, contohnya.

Beliau berkata, kemerosotan keseluruhan pasaran ekuiti semasa tidak memenuhi definisi kejatuhannya, dalam apa jua keadaan, tetapi mengatakan saham berada dalam keadaan rapuh.

“Ia tidak terhempas tetapi ia sangat lemah,” kata Hatfield.

Apa yang sedang berlaku?

Penanda aras ekuiti sedang ditentukur semula dengan ketara dari tahap yang tinggi ketika ekonomi menuju ke rejim dasar monetari baharu dalam memerangi wabak dan inflasi yang melonjak. Selain itu, keraguan tentang bahagian ekonomi, dan peristiwa di luar negara, seperti hubungan China-AS, konflik Rusia-Ukraine, dan pergolakan Timur Tengah, juga menyumbang kepada nada menurun, atau pesimis, bagi pelabur. .

Pertemuan ketidakpastian mempunyai pasaran dalam atau hampir pembetulan atau menuju ke pasaran menurun, yang merupakan istilah yang digunakan dengan lebih tepat apabila bercakap tentang penurunan pasaran.

Penurunan saham baru-baru ini, sudah tentu, bukanlah sesuatu yang baru tetapi ia mungkin berasa sedikit meresahkan pelabur baharu, dan, mungkin, malah beberapa veteran.

Nasdaq Composite memasuki pembetulan Rabu lalu, mencatatkan kejatuhan sekurang-kurangnya 10% daripada kemuncaknya pada 19 Nov baru-baru ini, yang memenuhi definisi Wall Street yang biasa digunakan untuk pembetulan. Nasdaq Composite kali terakhir memasuki pembetulan pada 8 Mac 2021. Pada hari Jumaat, Nasdaq Composite mencapai lebih 14% daripada kemuncaknya pada bulan November dan sedang menuju ke arah apa yang dipanggil pasaran beruang, biasanya digambarkan oleh juruteknik pasaran sebagai penurunan sekurang-kurangnya 20% daripada kemuncak baru-baru ini.

Sementara itu, industri mewah Dow berdiri 6.89% di bawah paras tertinggi sepanjang masa 4 Januari, atau 3.11 mata peratusan daripada pembetulan, pada penutupan Jumaat; manakala S&P 500 turun 8.31% daripada rekodnya pada 3 Januari, meletakkannya hanya 1.69 mata peratusan daripada memasuki pembetulan.

Perlu diperhatikan juga, indeks Russell 2000 bermodal kecil
RUT,
-1.78%
ialah 18.6% daripada kemuncaknya baru-baru ini.

Menyokong peralihan dalam sentimen kenaikan harga ialah pendekatan serampang tiga mata oleh Rizab Persekutuan ke arah dasar monetari yang lebih ketat: 1) mengurangkan pembelian aset yang menyokong pasaran, dengan mata ke arah kemungkinan memuktamadkan pembelian tersebut menjelang Mac; 2) menaikkan kadar faedah penanda aras, yang kini berada pada julat antara 0% dan 0.25%, sekurang-kurangnya tiga kali tahun ini, berdasarkan unjuran berasaskan pasaran; 3) dan mengecutkan kunci kira-kira hampir $9 trilion, yang telah berkembang dengan ketara apabila bank pusat berusaha untuk menjadi penahan untuk pasaran semasa pengsan pada Mac 2020 disebabkan oleh wabak yang menggegarkan ekonomi.

Secara keseluruhan, taktik bank pusat untuk memerangi ledakan inflasi yang tinggi akan mengeluarkan ratusan bilion dolar kecairan daripada pasaran yang telah dibanjiri dana daripada Fed dan rangsangan fiskal daripada kerajaan semasa wabak itu.

Ketidakpastian tentang pertumbuhan ekonomi tahun ini dan prospek kadar faedah yang lebih tinggi mendorong pelabur untuk harga semula teknologi dan saham pertumbuhan tinggi, yang penilaiannya sangat terikat dengan nilai semasa aliran tunai mereka, serta menjejaskan aset spekulatif, termasuk kripto seperti itu. sebagai bitcoin
BTCUSD,
-1.38%
dan Ether
ETHUSD,
-1.94%
pada blockchain Ethereum.

"Kecairan Fed yang berlebihan mempunyai kesan menaikkan banyak kelas aset, termasuk saham meme, saham teknologi yang tidak menguntungkan, SPAC [syarikat pemerolehan tujuan khas] dan mata wang kripto," kata Hatfield.

Beliau berkata kenaikan hasil bagi nota Perbendaharaan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
1.762% ,
yang telah meningkat lebih daripada 20 mata asas pada 2022, menandakan kemajuan terbesar pada permulaan tahun baharu sejak 2009, lebih merupakan gejala jangkaan kecairan dikeluarkan.

"Kecairan adalah pemacu utama, bukan kadar faedah, kerana hampir semua saham yang didagangkan secara terbuka mempunyai sensitiviti tempoh/kadar faedah yang lebih kurang sama jadi saham teknologi tidak terjejas secara tidak seimbang oleh kenaikan kadar, walaupun ulasan pasaran sebaliknya," kata Hatfield.

Walau apa pun, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan penetapan kadar berkemungkinan akan menghabiskan mesyuaratnya pada 25-26 Jan untuk meletakkan asas bagi peralihan selanjutnya dalam dasar, yang pasaran cuba menetapkan harga dalam penilaian.

Berapa kerap kemerosotan pasaran

Pelabur sepatutnya dimaafkan kerana berfikir bahawa pasaran hanya naik. Pasaran saham telah berdaya tahan, walaupun semasa wabak.

Namun, penurunan sebanyak 5% atau lebih adalah kejadian yang kerap berlaku di Wall Street.

Sam Stovall, ketua strategi pelaburan di CFRA, berkata bahawa dia melihat kemerosotan semasa untuk pasaran sebagai "kejatuhan yang sangat tipikal."

“Adakah ia kemalangan? Tidak. Tetapi ia adalah penurunan purata, percaya atau tidak, ia adalah,” katanya kepada MarketWatch pada hujung minggu.

"Saya akan mengatakan bahawa pasaran melakukan apa yang dilakukannya. Pasaran menaik menaikkan eskalator tetapi pasaran beruang menurunkan lif, dan akibatnya orang ramai menjadi sangat takut apabila pasaran menurun,” katanya.  

Stovall lebih suka mengkategorikan penurunan pasaran mengikut magnitud keseluruhan dan tidak menawarkan kriteria khusus untuk "ranap".

"[Penurunan] sifar hingga 5%, saya panggil bunyi tetapi semakin hampir kepada 5% semakin kuat bunyi itu," katanya. Beliau berkata penurunan 5-10% layak sebagai penarikan balik, penurunan sekurang-kurangnya 10% adalah pembetulan untuknya dan kejatuhan 20% atau lebih tinggi adalah pasaran beruang.

Salil Mehta, seorang ahli statistik dan bekas pengarah analitik untuk program TARP Jabatan Perbendaharaan AS berikutan krisis kewangan 2008, memberitahu MarketWatch bahawa memandangkan kejatuhan S&P 500 lebih 8%, kebarangkalian penurunan 10-14% dari sini ialah 31 %, manakala terdapat satu daripada lima peluang untuk jumlah penurunan sebanyak 30% atau lebih daripada tahap semasa.

Pakar perangkaan itu berkata terdapat "kebarangkalian yang sama bahawa pengeluaran semasa akhirnya berubah menjadi sesuatu dua kali lebih besar. Dan kebarangkalian yang sama pengeluaran semasa sebaliknya telah berakhir."

Stovall berkata adalah penting untuk mengetahui bahawa pasaran boleh berayun semula dengan tergesa-gesa selepas kemelesetan. Beliau berkata ia boleh mengambil S&P 500 secara purata selama 135 hari untuk mencapai pembetulan dari puncak ke palung dan hanya 116 hari secara purata untuk kembali pulang modal berdasarkan data kembali ke Perang Dunia Kedua.

Stovall mengatakan bahawa kemerosotan ini juga mungkin diburukkan lagi oleh faktor bermusim. Penyelidik itu berkata bahawa pasaran cenderung mencatat prestasi buruk pada tahun kedua tempoh jawatan presiden. "Kami memanggilnya kemerosotan tahun kedua," katanya.

"Volatiliti telah 40% lebih tinggi pada tahun kedua, berbanding tiga tahun lain dalam penggal presiden," katanya.

Stovall berkata satu faktor lain yang perlu dipertimbangkan ialah pasaran cenderung melakukan banyak penghadaman selepas setahun apabila pulangan telah 20% atau lebih. S&P 500 mencatatkan keuntungan 26.89% pada 2021 dan turun 7.7% setakat ini pada 2022.

Terdapat 20 peristiwa lain apabila indeks S&P 500 mencatatkan keuntungan tahun kalendar sebanyak 20% atau lebih dan mengalami penurunan sekurang-kurangnya 5% pada tahun berikutnya. Apabila penurunan sedemikian, selepas keuntungan besar pada tahun sebelumnya, telah berlaku pada separuh pertama tahun baru, dan ia telah 12 kali, pasaran telah kembali pulang modal 100% daripada masa.

Stovall menyatakan bahawa itu tidak signifikan secara statistik tetapi masih ketara.

Apa yang perlu dilakukan oleh pelabur?

Strategi terbaik semasa kegawatan mungkin bukan strategi sama sekali, tetapi semuanya bergantung pada toleransi risiko anda dan ufuk masa anda. "Tidak melakukan apa-apa selalunya merupakan strategi terbaik," kata Hatfield.

Beliau juga merujuk kepada sektor pertahanan, seperti barangan keperluan pengguna
XLP,
+ 0.08%,
utiliti
XLU,
-0.19%
dan tenaga
XLE,
-1.98%,
yang sering membawa dividen yang sihat dan pelaburan yang menghasilkan lebih tinggi seperti saham pilihan sebagai pilihan yang baik untuk pelabur yang ingin melindung nilai dalam menghadapi kemungkinan lebih banyak turun naik.

Pakar kewangan biasanya berhati-hati daripada melakukan sesuatu yang terburu-buru, tetapi mereka juga mengatakan sesetengah rakyat Amerika mempunyai lebih banyak sebab untuk bimbang daripada yang lain, bergantung pada umur dan profil pelaburan mereka. Seseorang yang lebih tua mungkin ingin membincangkan keadaan dengan penasihat kewangan mereka dan pelabur yang lebih muda mungkin dapat bertahan jika mereka selesa dengan persediaan pelaburan semasa mereka, kata pakar strategi.

Penarikan balik boleh menjadi peluang untuk pengumpulan aset jika mana-mana pelabur berhemat dan bijak dalam memilih pelaburan mereka. Walau bagaimanapun, kemelesetan sering mengakibatkan pemikiran sarang, dengan peserta pasaran menjual beramai-ramai.

Penurunan pasaran "menggoncang keyakinan pelabur dan cenderung untuk menghasilkan lebih banyak jualan," kata Hatfield.  

Akhirnya, walaupun pelabur perlu berhati-hati dan bijak tentang cara mereka berfikir tentang pasaran, walaupun dalam menghadapi apa yang dipanggil ranap.