Adakah Ini Hasil 11.5% Seterusnya Pada Bandwagon Bond?

“Dapatkan esok Bloomberg tajuk, hari ini, di Outlook Contrarian! "

Slogan baharu kami untuk 2023? barangkali. Saya membawanya kerana kita perdagangan kemelesetan bon telah mendapat wap secara langsung kereta kebal.

Hanya tiga minggu yang lalu, kami kontrarian menjerit sendirian di dalam hutan dividen. "Beli bon selamat ini membayar 4.2% sebelum kemelesetan ekonomi 2023!”

Logik kami adalah mudah. Bon Perbendaharaan 10 tahun tidak membayar 4% atau lebih dalam 14 tahun. Dengan stok yang kelihatan goyah (sekurang-kurangnya!), kupon 4 pemegang telah menarik beberapa pembeli ikan paus, termasuk lelaki kami "tuhan ikatan" Jeffrey Gundlach (lebih lanjut mengenainya sebentar lagi).

Paus-paus itu lapar. Mereka mencedok Perbendaharaan ini kiri dan kanan, menenggelamkan hasil. Apabila bon menjadi lebih menarik, pembayaran mereka merudum. Hasil 10 tahun adalah sudah turun kepada 3.7% semasa saya menulis perkataan ini.

Penurunan hasil mengakibatkan harga meletop. Dana yang kami cadangkan secara khusus, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT
TLT
), meningkat naik 9%+ dalam masa kurang daripada tiga minggu. Keuntungan ini meningkat tahunan kepada jumlah pulangan sebanyak 160%. Niiiiiiiice.

Sekarang, orang besar di Bloomberg mahu menaiki kereta muzik kami. Hanya Ahad ini, penerbitan itu melaporkan Perdagangan Kemelesetan Besar Pasaran Perbendaharaan Sedang Mengumpul Momentum.

Lihat, momentumnya ada sudah telah dikumpulkan. Kami memperoleh 9% dalam beberapa minggu daripada dana bon selamat! Anda membacanya di sini dahulu.

Kini setelah wang mudah diperoleh, kami pemikir asal mempunyai dua pilihan:

1. "Kejar" kereta muzik yang kami mulakan (dan Bloomberg dinaikkan pangkat) dengan wang lewat. Atau,
2. Cari tajuk utama arus perdana esok, hari ini.

Sudah tentu kami melihat melepasi orang ramai vanila untuk idea asal kami yang seterusnya. Kami akan membelinya sekarang, supaya mereka boleh tergesa-gesa masuk kemudian. Heck, mereka juga boleh mengambil kredit. Kami tidak kisah. Kami memberi tumpuan laser pada hasil yang besar dan potensi keuntungan, mengikut urutan itu.

Dengan semangat ini, kita kembali kepada wira ikatan kita, Encik Gundlach. Tahun ini, beliau Dana Penyelesaian Pendapatan DoubleLine (DSL) telah dibelasah bersama kebanyakan dana bon lain!

Kini, dana Gundlach tidak mengalami masalah kerana dia dan pasukan DoubleLinenya memilih bon yang tidak baik. Bon mereka—beberapa daripadanya menghasilkan 7.5%, 9.25% dan juga 10.25%—membayar hanya mencari. DSL mempunyai tidak mempunyai masalah pendapatan.

Ia mempunyai minat kadar masalah.

Kadar yang lebih tinggi menjejaskan dana seperti DSL dua cara. Pertama, mereka mengurangkan harga portfolio semasa. Apabila kadar meningkat, harga bon menurun. Lagipun, siapa yang mahu terkunci dalam pembayaran tetap apabila kadar meningkat?

Kedua, kenaikan kadar jangka pendek meningkatkan kos pinjaman DSL. Sebagai dana tertutup, pasukan DoubleLine telah dapat meminjam wang untuk apa-apa dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Mengapa mereka tidak mengambil lebih daripada kupon 7.5% hingga 10.25% itu sepanjang hari apabila mereka boleh meminjam pada 1% atau 2%?

Tetapi apabila kadar jangka pendek meningkat, begitu juga kos peminjaman DSL. Yang memberi kesan sedikit kepada pendapatan dividen kita.

Jangan takut. di sana is cahaya di hujung terowong. Rizab Persekutuan hampir selesai menaikkan kadar jangka pendek. Ini bermakna kos modal DSL tidak lama lagi akan mencecah silingnya dan akhirnya menurun apabila kita merosot ke dalam kemelesetan 2023 yang dijangkakan.

Selain itu, harga bonnya telah mula meningkat, terima kasih kepada penembusan hasil Perbendaharaan 10 tahun. Sudah pasti, 2022 merupakan tahun yang mengerikan setakat ini. Tetapi seperti TLT, prestasi buruk baru-baru ini memberikan peluang besar untuk kami pencari pendapatan yang prihatin.

Pelabur DSL mempunyai tiga cara untuk menang di sini. Pertama, dana membayar hasil elektrik 11.5%. Seterusnya, NABnya berkemungkinan meningkat apabila kedua-dua kadar pendek dan panjang menurun. Dan akhirnya, dana itu berdagang hari ini pada diskaun 4%, yang bermakna kami dibayar untuk menaiki senapang patah dengan Gundlach.

Brett Owens adalah ketua strategi pelaburan untuk Outlook Contrarian. Untuk idea pendapatan yang lebih hebat, dapatkan salinan percuma laporan khas terbarunya: Portfolio Persaraan Awal Anda: Dividen Besar—Setiap Bulan—Selama-lamanya.

Pendedahan: tiada