Tetapi kunci kepada ketahanan pendahuluan adalah bagaimana harga aset bertindak balas kepada FOMC pada Rabu depan. Dan hanya [Pengerusi Simpanan Persekutuan] Jay Powell yang tahu (dan kami mengesyaki bahawa walaupun dia masih belum tahu) Pengerusi Fed yang akan mendominasi mikrofon itu—seorang Volckerizer, Powell yang Terpanggang Sebelum ini, atau, tidak mungkin, tetapi berdasarkan bayang-bayang global kelembapan yang mempunyai gema 1974, ia tidak boleh diketepikan, Blundering Burns.
Julian Emanuel, Michael Chu, Barak Hurvitz
P/E Di Bawah Purata 10 Tahun
Komen Pelaburan
Khidmat Nasihat Pelabur
Julai 22: Dengan penurunan pasaran saham, nisbah P/E hadapan bagi
S & P 500
ialah 16.3, di bawah purata lima tahun 18.6 dan purata 10 tahun 17.0. Seperti yang dinyatakan, anggaran pertumbuhan pendapatan konsensus kelihatan optimis, tetapi beberapa saham pertumbuhan berkualiti tinggi, terutamanya dalam sektor teknologi dan budi bicara pengguna, telah jatuh sebanyak 40% atau lebih.
Doug Gerlach
Bank Kecil, Masalah Besar
Surat Strategi CSC
Cove Street Capital
Julai 21: Kira-kira 15% daripada ekonomi AS dalam beberapa cara terikat dengan perumahan kediaman. Kadar faedah dinaikkan dan keterjangkauan perumahan telah mengambil satu lagi masalah. Itu tidak akan baik untuk KDNK. 25 bank teratas mempunyai kira-kira 70% ekuiti pemegang saham yang terdedah kepada hartanah komersial. Mereka mempunyai model perniagaan yang pelbagai, pendapatan yuran dan faedah bersih daripada kenaikan kadar faedah yang munasabah.
500 bank seterusnya mengikut saiz mempunyai kira-kira 245% daripada ekuiti pemegang saham mereka dalam hartanah komersial. Berjalan ke bangunan pejabat berhampiran anda dan beritahu saya apa yang anda lihat. Sekarang beritahu saya bagaimana rupa pinjaman hartanah komersial sehingga 300 mata asas pada matematik itu pada pembiayaan semula. Itulah jawapan mengapa kami tidak fikir bank yang lebih kecil boleh dibeli di sini secara beramai-ramai pada 1.5 kali nilai buku.
Jeffrey Bronchik
Mengukur Akta CHIPS
Pemandangan Rumah UBS
UBS
Julai 21: Senat AS mengundi 64-34 memihak untuk memajukan Akta CHIPS. Rang undang-undang yang diubah suai ini bertujuan untuk meningkatkan pengeluaran semikonduktor domestik AS. Langkah penting ini akan membuka undi untuk Dewan Negara meluluskan Akta CHIPS awal minggu depan. Jika diluluskan, ia akan pergi ke Dewan Rakyat dan kemudian Presiden untuk kelulusan. Rang undang-undang itu akan menyediakan kira-kira $52 bilion subsidi dan kredit cukai untuk meningkatkan pengeluaran AS.
Intel
telah melobi banyak untuk kelulusan rang undang-undang berikutan rancangan untuk kilang baru $20 bilion di Ohio.
Pembuatan Semikonduktor Taiwan
and
Samsung
,
kedua-duanya sedang membina loji baharu, juga telah melobi Kongres untuk meluluskan Akta CHIPS.
Peningkatan penekanan terhadap pengeluaran semikonduktor domestik dijangka berterusan di tengah-tengah peningkatan permintaan dan ketegangan geopolitik yang berterusan antara China dan Taiwan, peneraju global dalam pengeluaran semikonduktor. Akta CHIPS AS mengikut trend global menyokong pengeluaran cip domestik. Suruhanjaya Eropah meluluskan Akta Cip Eropah pada bulan Mei, mengarahkan pembiayaan berbilion dolar untuk menyokong pengeluaran cip tempatan. Pembuat cip STMicroelectronics dan
GlobalFoundries
telah mengumumkan rancangan untuk membina sebuah kilang di Perancis dan Intel mempunyai rancangan untuk pelaburan $88 bilion di seluruh Eropah. Peningkatan pelaburan fauri cip adalah sebahagian daripada trend yang lebih luas ke arah tumpuan yang lebih besar pada keselamatan negara, daya tahan rantaian bekalan dan kemerdekaan ekonomi. Kami menasihati pelabur untuk meletakkan portfolio mereka untuk era keselamatan, termasuk keselamatan siber dan keselamatan tenaga.
Mark Haefele dan Pasukan
Kelembapan, Bukan Kemelesetan
Tinjauan Ekonomi & Kadar Faedah AS
Northern Trust
Julai 19: Dalam kedalaman kemerosotan dan pemulihan Covid, kami berusaha untuk berhenti menggunakan perkataan "belum pernah terjadi sebelumnya." Walaupun benar bahawa ekonomi tidak pernah mengalami penguncupan yang begitu hebat dan bangkit semula, perkataan itu tidak membantu pemahaman sesiapa tentang cara menangani krisis itu. Dua tahun kemudian, semasa kita memikirkan prospek pertumbuhan, kita sekali lagi berada di wilayah yang belum diterokai: Kebimbangan kemelesetan terus meningkat, tetapi penanda kemelesetan klasik masih belum jelas.
Sumber utama keyakinan kami dalam pertumbuhan ialah keadaan pasaran buruh yang kukuh. Selagi orang bekerja, aktiviti ekonomi akan diteruskan dan risiko kemelesetan dikurangkan. Inflasi adalah kekangan yang semakin meningkat, meletakkan pengembangan pada risiko. Kes asas kami kekal sebagai kelembapan pertumbuhan, tetapi bukan kemelesetan secara langsung.
Carl R. Tannenbaum, Ryan James Boyle, Vaibhav Tandon
EM Akan Bersinar jika Dollar Dives
Perspektif Paulsen
Kumpulan Leuthold
Julai 19: Selepas permulaan yang memberangsangkan tahun ini, saham antarabangsa kini mengekori S&P 500. Pada pertengahan tahun, walaupun dolar AS kukuh, indeks MSCI ACWI ex-USA dan MSCI EM ex-China pada asasnya sepadan dengan S&P 500. Malah, sehingga Jun , indeks pasaran maju mendahului S&P 500 hampir dua pertiga daripada masa itu, manakala EM ex-China melepasi S&P 500 lebih daripada 90% pada masa itu. Baru-baru ini kebimbangan kemelesetan global telah meningkat dan dolar AS telah melonjak, dan kedua-dua indeks antarabangsa kini mengekori sedikit saham domestik. Namun begitu, kami kekal dengan kecenderungan ke arah saham global—terutamanya EM ex-China—terutamanya kerana kami menjangkakan dolar AS akan turun tidak lama lagi!
James W. Paulsen
Untuk dipertimbangkan untuk bahagian ini, bahan, dengan nama dan alamat pengarang, harus dihantar ke [e-mel dilindungi].