Sudah tiba masanya untuk melebihkan berat badan kecil kerana 'mereka telah hampir dengan harga semasa kemelesetan': RBC Capital

Menurut pakar strategi di RBC Capital Markets, sudah tiba masanya untuk pelabur yang memperuntukkan seluruh spektrum permodalan pasaran untuk berwajaran berlebihan pada modal kecil kerana indeks, yang memuncak sebelum pasaran yang lebih luas, mungkin bersedia untuk mencapai bahagian bawah lebih awal juga.

"Secara sejarah, kemelesetan cenderung menjadi peluang pembelian yang baik untuk Small Caps," kata Lori Calvasina, ketua strategi ekuiti AS di RBC Capital Markets, dalam nota pelanggan pada hari Jumaat. “Mereka cenderung berprestasi rendah sementara saham jatuh menuju ke dalam atau awal dalam kemelesetan, dan kemudian cenderung untuk mendahului sebaik sahaja pasaran ekuiti AS yang lebih luas berada di bawah pertengahan melalui kemelesetan. Yang penting, kebanyakan kerja kami mengenai Small Caps bercakap dengan idea bahawa mereka telah hampir dengan harga semasa kemelesetan.” 

Baca lebih lanjut: Permodalan kecil mendahului lonjakan pasaran saham apabila Russell 2000 melihat keuntungan terbesar sejak Januari 2021

Kadar inflasi harga pengguna AS terus meningkat pada bulan Jun, mencecah 9.1% tahun ke tahun. Inflasi yang tinggi selama empat dekad, digabungkan dengan kenaikan kadar faedah, telah menunjukkan tanda-tanda amaran tentang potensi kemelesetan kepada pasaran saham.

RBC Capital menurunkan sasaran harga indeks S&P 500 mereka untuk akhir tahun kepada 4,200, mengurangkannya untuk kali kedua tahun ini daripada 4,700 mata pada Jun. 

“Sekiranya ekonomi AS menuju kepada senario ekonomi yang pada masa ini tertanam dalam ramalan konsensus, atau kemelesetan yang agak pendek dan cetek yang bermula pada 2H22 dan berakhir pada awal 2023, kami fikir ada kemungkinan S&P 500 telah pun mendatar, dan jika ia tidak, akan menemui bahagian bawah pada suku ke-3,” kata Calvasina.

Baca lebih lanjut: Apa yang bank-bank besar Wall Street katakan tentang tempat S&P 500 akan berakhir pada 2022

Prestasi modal kecil sepanjang tahun lalu konsisten dengan ekonomi yang mengalami kemelesetan, kerana nisbah harga pendapatan hadapan Russell 2000 telah didagangkan dalam julat 11-13 kali baru-baru ini. Menurut Calvasina, itu cenderung untuk menandakan bahagian bawahnya. 

S&P 600
SML,
-0.94%,
satu lagi indeks bermodal kecil, didagangkan pada 14 kali ganda pendapatan, menurut data FactSet. Penanda aras bermodal besar, S&P 500, mempunyai nisbah harga pendapatan semasa sebanyak 18 kali lebih rendah daripada pendapatan.

"Apabila kami melihat prestasi Small Caps dalam konteks trend dan jangkaan KDNK, trend dalam pembuatan ISM dan tuntutan pengangguran, kami juga nampak bahawa Small Caps sedang mengalami banyak kesakitan ekonomi," kata Calvasina. “Selain itu, kami juga telah melihat perubahan yang jelas dalam aliran semakan pendapatan untuk Small Caps, yang pada masa ini bertahan jauh lebih baik daripada Large Cap – berkemungkinan kerana semakan pendapatan Small Caps bertukar negatif lebih awal.” 

Indeks Russell 2000 turun 32.9 mata, atau 1.8%, kepada 1,803.75 pada petang Jumaat. Purata Perindustrian Dow Jones 
DJIA,
-0.43%
kehilangan 211.7 mata, manakala Nasdaq Composite
KOMP,
-1.87%
menurunkan 266.9 mata selepas Snap. Inc
SNAP,
-39.08%
melaporkan pendapatan mengecewakan pada hari Khamis. S&P 500 turun 1.3%.