Michael Cembalest JP Morgan Memperincikan Gajah Di Bilik Tenaga

Setiap tahun selama 12 tahun yang lalu, Michael Cembalest, Ketua Pegawai Pelaburan di pengurusan aset JP Morgan, telah menerbitkan laporan mengenai keadaan ruang tenaga global. Ia merupakan penilaian menyeluruh tentang keadaan permainan dalam dunia tenaga, penuh dengan carta dan data yang berkaitan dengan setiap segmen industri.

Cembalest bertajuk laporan edisi tahun ini – yang merupakan perkhidmatan kepada pelanggan tetapi juga tersedia secara terbuka – “Gajah di dalam Bilik.” Seperti yang diketahui oleh pembaca di Forbes Energy, gajah sebegitu banyak wujud di seluruh dunia ketika dunia semakin tenggelam dalam perkara yang menjanjikan untuk menjadi krisis tenaga paling teruk dalam sejarah.

Saya menghubungi Cembalest baru-baru ini untuk temu duga, dan mujurlah, dia menerima jemputan itu. Video penuh temu bual boleh didapati di sini.

Di bawah adalah sinopsis komen beliau.

Soalan: Pada pandangan anda, apakah keadaan semasa Peralihan Tenaga? Adakah anda fikir dunia selaras dengan semua matlamat "sifar bersih menjelang 2050" ini?

Cembalest: Saya tidak. 2050 itu adalah sesuatu yang abstrak. Dan dengan sebarang peralihan, kadangkala perkara paling mudah berlaku dahulu. Fikirkan perkara ini: Dunia kini menggunakan tempat yang optimum dari segi kelajuan angin darat dan sinaran suria. Apabila anda semakin mendalami peralihan boleh diperbaharui, anda akan memilih tempat yang dilalui orang untuk pertama kalinya.

Dunia mencapai kemajuan yang baik dalam satu perkara dan satu perkara sahaja, iaitu penyahkarbonan elektrik secara beransur-ansur, penggunaan elektrik yang digunakan untuk HVAC. Itu pada asasnya.

Secara berasingan, sangat sedikit kemajuan telah dicapai dalam penyahkarbonan pengangkutan.

Dan kemudian, gajah terbesar di dalam bilik itu ialah hampir sifar kemajuan dalam penyahkarbonan penggunaan tenaga industri, iaitu cara anda membuat plastik, getah, simen, keluli, baja ammonia atau kaca dan plastik.

Soalan: Elemen terakhir itu, kekurangan penyahkarbonan dalam penggunaan tenaga industri, adalah salah satu isu utama di Eropah, bukan?

Cembalest: Kami mempunyai carta yang melihat pada kadar pengeluaran perindustrian dalam sektor tenaga intensif gas di Jerman. Kami mempunyai data sejak 40 tahun lalu dan ia berada pada tahap terendah dalam rekod.

Mereka mempunyai dua masalah mengenainya sekaligus: Pertama, anda tidak boleh membina angin dan solar dengan cukup pantas. Di kebanyakan negara, dengan kemungkinan pengecualian China, yang pada dasarnya tidak mempunyai peraturan harta persendirian, pemaju tidak boleh membina angin atau solar dengan cukup pantas untuk menggantikan gas pada grid.

Kemudian perkara kedua yang melanda mereka ialah anda tidak boleh dengan mudah menggegarkan pengeluaran banyak perkara yang dibuat oleh industri Jerman. Itulah salah satu kesilapan terbesar dalam semua rancangan tenaga hijau. Banyak barangan yang dibuat tidak mengalirkan elektrik. Oleh itu, lebih sukar untuk menggunakan elektrik untuk membuatnya. Dan untuk itulah banyak gas asli dan arang batu digunakan, untuk memproses haba pada suhu yang sangat tinggi untuk kebanyakan barangan industri tersebut. Pertimbangkan AS: bahagian elektrik dalam penggunaan tenaga industri tidak berubah sejak 1980-an.

Soalan: Adakah anda fikir kita mempunyai lebih banyak 'penambahan tenaga' daripada 'peralihan tenaga' sekarang? Kami menambah lebih banyak kapasiti penjanaan tenaga pada grid kami dengan semua angin dan solar yang sedang dibina, tetapi adakah itu benar-benar mengurangkan keperluan untuk apa yang selalu kami panggil kapasiti beban asas?

Cembalest: Saya akan mengatakan bahawa mereka dalam komuniti orang tenaga sentiasa mengetahui bahawa tenaga terputus-putus bukanlah pengganti untuk beban asas. Tetapi di luar komuniti tenaga, terdapat perkara yang terlalu dipermudahkan seperti 'kos tenaga yang diratakan' yang tidak dapat mengendalikan konsep terputus-putus berbanding beban asas.

Jadi, anda akan mendapat sekumpulan laporan EIA dan artikel media yang mengatakan bahawa solar dan angin lebih murah daripada gas. Untuk jam kilowatt marginal, mungkin. Tetapi dari perspektif sistem, anda perlu memuatkan anggaran anda untuk kos angin dan suria anda, perkara seperti berapa banyak kuasa terma sandaran yang saya perlukan? Berapa banyak simpanan tenaga skala utiliti yang saya perlukan?

Saya tidak memerlukannya untuk gas, tetapi saya memerlukannya untuk angin dan solar. Dan, berapa banyak pelaburan penghantaran tambahan yang saya perlukan?

Soalan: Itulah soalan saya yang seterusnya - laporan anda mengandungi banyak tumpuan pada cabaran yang penting untuk membina penghantaran yang mencukupi untuk membawa elektrik yang dijana oleh angin dan solar ke pasaran.

Cembalest: Anda tahu, kuasa haba cenderung dibina sangat dekat dengan pusat beban. Anda boleh membina kuasa haba di mana anda mahu membinanya. Tetapi, angin dan suria cenderung untuk dibina sangat jauh dari pusat beban tersebut. Dan penghantaran adalah mahal dan sangat sukar untuk dibina dari segi politik.

Soalan: Bukankah ini satu cabaran yang sangat besar untuk angin, berbanding solar? Solar adalah lebih serba boleh di mana ia boleh diletakkan – anda boleh melakukan begitu banyak perkara yang berbeza dengannya, seperti membalut panel fleksibel baharu ini di sekeliling tiang lampu dan kuasa, menutup bumbung kedai kotak besar dan bumbung rumah dengannya, dsb. Dengan angin, ia kelihatan terhad untuk menjadikan menara lebih tinggi dan bilah lebih panjang.

Cembalest: Sudah tentu, jika anda melihat unjuran, solar akan memintas angin dalam masa terdekat. Faktor kapasiti angin menghadkan kira-kira 40% atau lebih, walaupun di tempat terbaik di negara ini.

Tetapi kemudian kos dan cabaran penghantaran dan penyelenggaraan adalah sama sukar. Jadi ya, solar akan mendapat lebih banyak perhatian. Dan, banyak solar sedang dibina bersama storan yang terletak bersama.

Tetapi sekali lagi, itu menimbulkan persoalan tentang berapa banyak kos peralihan ini jika setiap jam megawatt solar perlu disertakan dengan storan litium-ion skala utiliti yang agak mahal?

Soalan: Tetapi alternatif yang menjanjikan kepada litium-ion sedang dibangunkan, betul?

Cembalest: Ada beberapa, ya. Terdapat banyak penyelidikan yang dilakukan dengan storan pegun yang lebih besar dan lebih murah seperti bateri vanadium redoks. Dan saya fikir akhirnya beberapa kemajuan akan dicapai, tetapi ia tidak akan percuma.

Jadi, isu kos di sini akan mengambil sedikit masa untuk benar-benar menyahhimpun jika storan menjadi komponen kuasa suria yang tidak dapat dipisahkan dan anda memerlukan semua jenis ramping dan perlindungan tambahan untuk grid kerana kepekatan sinaran suria di tengah hari .

Soalan: Bercakap mengenai kos semua ini, Kongres baru sahaja meluluskan rang undang-undang yang mengandungi $369 bilion subsidi baharu untuk tenaga boleh diperbaharui dan penangkapan karbon dan semua alternatif ini. Adakah anda fikir orang benar-benar memahami realiti bahawa semua itu adalah bayaran pendahuluan tentang berapa kos muktamad semua ini sebenarnya?

Cembalest: Yeah. Saya tidak tahu apa yang mereka akan dapat dari segi wang untuk wang. Satu perkara yang pasti akan merumitkan ialah anda tidak lagi dapat melihat harga elektrik isi rumah dan komersil dan perindustrian untuk memahami kos ekosistem tenaga anda. Oleh kerana terdapat begitu banyak subsidi yang tidak berkaitan yang tidak akan muncul dalam harga elektrik anda, tetapi akhirnya ia akan muncul dalam bil cukai anda.

Maksud saya, kos ekosistem tenaga ialah cukai ke atas hutang awam yang digunakan untuk membinanya, ditambah dengan bayaran terus kepada harga elektrik. Jadi ramai orang akan kurang memetik kos peralihan ini kerana mereka akan melihat berapa banyak yang kami bayar dalam kadar elektrik untuk barangan baharu ini. Tetapi mereka akan mengabaikan kos kepada semua pembayar cukai tambahan $370 bilion hutang di peringkat persekutuan.

Soalan: Pada skala 1 hingga 10, apakah yang anda katakan kadar bil ini dari segi penyediaan insentif ekonomi yang diperlukan?

Cembalest: Ia adalah tiga dari segi mewujudkan laluan untuk orang ramai melaksanakan. Kerana, lihat, bil penempatan Manchin bukan sebahagian daripadanya dan nampaknya telah ditangguhkan, sekurang-kurangnya buat sementara waktu, jika tidak selama-lamanya.

Dan berikut ialah contoh yang sempurna: Rang undang-undang itu memerlukan subsidi $7,500 untuk EV dan sekurang-kurangnya separuh daripada $7,500 itu anda hanya layak jika anda membeli kereta pemasangan Amerika Utara yang baterinya mendapat mineral kritikal atau komposisi baterinya di Amerika Syarikat atau selepas penutupannya. sekutu.

Soalan: Betul, dan tiada EV buatan AS yang layak untuk itu, betul?

Cembalest: Setakat yang kami tahu, hampir tiada EV yang layak untuk itu sekarang. Mungkin suatu hari nanti, kerana terdapat banyak kilang pemasangan bateri di papan lukisan.

Tetapi, mari lihat apa yang berlaku apabila orang mula cuba memohon permit di Nevada atau Utah untuk operasi perlombongan dan penapisan dan pemprosesan litium. Saya boleh menjangkakan perkara seperti itu akan mengambil masa 15 tahun.

Salah satu latihan yang kami lakukan…kami membentangkan semua andaian yang dibuat oleh Manchin dan Schumer apabila mereka bercakap tentang penurunan 40% dalam pelepasan GHG menjelang 2030. Mereka tidak menjalankan nombor tersebut. Jelas sekali, mereka mendapatkannya daripada firma perunding tenaga. Jadi, saya pergi ke firma perunding dan mendapat semua andaian mereka.

Mereka mengandaikan peningkatan tujuh kali ganda dalam kadar penambahan kapasiti tenaga suria berbanding tiga tahun lepas. Itulah usaha perang pendaratan bulan, sejenis kepantasan bangunan yang tidak pernah berlaku sebelum ini dalam sejarah Amerika Syarikat. Dan saya fikir, secara praktikalnya, sangat tidak mungkin memandangkan semua cabaran penempatan dan penghantaran yang kita tahu wujud.

Jadi, sudah tentu terdapat banyak insentif ekonomi untuk orang ramai mahu membina tenaga solar itu. Keupayaan mereka untuk melaksanakan dan menyampaikan adalah persoalan yang sama sekali berbeza.

Soalan: Adakah anda fikir penggubal dasar di Washington memahami realiti bahawa jika kita benar-benar akan membuat peralihan ini berfungsi seperti yang mereka fikir ia akan berfungsi, negara kita dan Kanada dan Eropah dan benar-benar semua orang di dunia perlu kembali ke dalam perniagaan perlombongan jalur dengan cara yang sangat besar?

Cembalest: Pada dasarnya, saya fikir mereka sedar bahawa mereka telah mencipta rang undang-undang yang sepatutnya memberi insentif kepada penghantaran pulang dan pendaratan aktiviti perlombongan tertentu. Apa yang saya fikir mereka tiada ialah aktiviti-aktiviti tersebut telah menjurus kepada bahagian dunia yang mempunyai kawalan minimum atau tiada, atau remedi kehakiman domestik untuk pencemaran alam sekitar.

Untuk tahap KDNKnya, China ialah negara paling tercemar di dunia, dan kita semua sedar tentang pencemaran udara. Tetapi, pencemaran air lebih teruk daripada pencemaran udara, dan pencemaran tanah lebih teruk daripada kedua-duanya.

Oleh itu, banyak aktiviti ini telah tertarik ke China, sub-Sahara Afrika dan tempat-tempat seperti itu. Anda tahu, ia seperti bil CHIPs, bil semikonduktor yang baru sahaja diluluskan. Kami pastinya boleh membuat kerepek kecil itu di Amerika Syarikat, dan kami boleh melombong serta menapis litium dan kobalt dan mangan.

Tetapi, mari kita lihat berapa kosnya dan berapa lama masa yang diperlukan. Jika ia dilakukan dengan cara yang mematuhi piawaian Barat. Saya berpendapat bahawa perkara yang mereka hilang ialah masa dan kos yang berkaitan untuk mendarat semula dan menghantar pulang aktiviti tersebut.

[Tamat]

Menjumlahkan Up

Terdapat banyak lagi dalam versi penuh wawancara ini, tetapi dalam masa setengah jam yang kami peruntukkan untuk itu, Cembalest dan saya hanya mampu menconteng permukaan kekayaan maklumat yang terkandung dalam laporannya. Saya menggesa semua orang untuk membacanya.

Dalam sentuhan yang menarik, hanya beberapa hari selepas temu bual kami, Ketua Pegawai Eksekutif JP Morgan Jamie Dimon, dalam temu bual di CNBC, memberitahu hos bahawa "Saya rasa kita mendapat tenaga yang salah sama sekali." Laporan Cembalest tidak begitu jelas, tetapi semua gajah di dalam bilik yang diperincikan di dalamnya membawa kepada kesimpulan yang sama.