Kekuatan Pekerjaan Tidak Akan Bertahan

Untuk sementara waktu, gambaran pekerjaan yang kukuh telah menentang bukti lain mengenai ekonomi yang semakin lemah, bahkan mungkin kemelesetan. Sebelum pilihan raya, apabila Rumah Putih memerlukan sangat-sangat menolak tuntutan kemelesetan, ia kadang-kadang menunjuk kepada teknikal tetapi kebanyakannya kepada kadar pengangguran yang rendah dan kadar pengambilan pekerja yang tinggi. Sekarang pilihan raya sudah berakhir, mungkin lebih mudah untuk semua menghadapi realiti. Isyarat ekonomi mengatakan kelemahan dan, jika bukan kemelesetan, bahawa ekonomi bergerak ke arah itu. Sementara itu, berita dari pasaran buruh menawarkan isyarat sebaliknya yang paling lemah.

Di luar gambaran pekerjaan, tanda-tanda kelemahan ekonomi, kemelesetan tidak langsung tidak dapat dinafikan. Keluaran dalam negara kasar (KDNK) benar jatuh pada dua suku pertama tahun itu. Bagi kebanyakan orang itu adalah definisi kemelesetan. Walaupun KDNK benar meningkat sederhana pada suku ketiga, kadar pertumbuhan tahunan 3.2% mahupun corak dalam butirannya tidak banyak bercanggah dengan kelemahan yang diterangkan pada awal tahun itu.

Jika tidak, bukti kelemahan adalah meluas. Pembelian rumah baharu telah jatuh kira-kira 23% sejak awal tahun ini. Pembinaan kediaman, seperti yang diukur dengan permulaan perumahan baharu, telah jatuh kira-kira 27% pada masa yang sama ini. Pengguna telah menahan baki tetapi telah memperlahankan perbelanjaan dengan ketara. Dari segi sebenar perbelanjaan sedemikian berkembang hampir tidak melebihi kadar tahunan 1.0% dalam tempoh dua bulan yang lalu, kurang daripada separuh daripada kadar purata melebihi 3.0% pada separuh kedua 2021. Pengguna mungkin akan lebih perlahan sekiranya tidak disebabkan oleh inflasi isi rumah untuk membeli sebelum harga naik semula. Perbelanjaan modal oleh perniagaan juga perlahan. Pada suku kedua dan ketiga, ia berkembang hanya pada kadar tahunan 3.2% dari segi sebenar, jauh di bawah kadar pertumbuhan 7.9 pada suku pertama tahun itu.

Yang pasti pasaran buruh nampaknya memberi gambaran yang berbeza. Pada bulan November, misalnya, pekerjaan meningkat sebanyak 263,000, angka yang kukuh mengikut piawaian bersejarah. Pengangguran kekal rendah pada 3.7% daripada tenaga kerja. Jika berita sedemikian boleh menimbulkan keraguan tentang tanda-tanda kelemahan lain, tiga pertimbangan membosankan kekuatan mana-mana hujah balas tersebut. Pertama, kadar pertumbuhan pekerjaan telah perlahan. Pengambilan pekerja pada bulan November hanya kira-kira separuh daripada purata kadar pengambilan pekerja bulanan sebanyak 535,000 dalam tempoh tiga bulan pertama tahun itu. Pada kadar kemerosotan ini, bulan-bulan awal tahun depan tidak akan memberikan banyak galakan. Kedua ialah laporan Biro Statistik Buruh baru-baru ini mengenai pekerjaan negeri demi negeri. Ia menunjukkan bahawa pengangguran jatuh hanya di satu negeri dan meningkat pada 24. Kadar kekal rendah dari segi sejarah, tetapi arah perubahan adalah tidak menyenangkan.

Mungkin yang paling menarik ialah rekod bersejarah yang menunjukkan bagaimana pasaran buruh mengambil sedikit masa untuk melemah dalam ekonomi yang merosot (dan mengukuh dalam keadaan yang bertambah baik.) Kelewatan sedemikian wajar. Majikan akan menunggu pengesahan kelembapan sebelum melalui pusingan pemberhentian yang menyakitkan dan mahal dan begitu juga menunggu pengesahan pertumbuhan sebelum terlibat dalam pusingan pengambilan pekerja. Corak ketinggalan ini jarang sekali bergoyah dalam lebih 70 tahun data tentang kitaran ekonomi. Jika ada, ketinggalan telah menjadi lebih ketara dalam kitaran baru-baru ini.

Semasa kemelesetan besar 2008-09, sebagai contoh, kadar pengangguran mencecah paras rendah 4.4% pada Mac 2007 dan kekal rendah walaupun ketika ekonomi menghampiri permulaan kemelesetan pada Januari 2008. Pada mulanya, ia meningkat dengan perlahan. Ia mengambil masa tujuh bulan selepas kemelesetan bermula, sehingga Ogos 2008, untuk mencapai melebihi 6.0%. Apabila kemelesetan ekonomi berakhir pada Jun 2009, pengangguran telah meningkat kepada 9.5%. Kemudian, walaupun ekonomi mula pulih, pengangguran terus meningkat, mencecah hampir 10% pada September 2009. Pekerjaan begitu ketinggalan dalam pemulihan sehingga pengangguran kekal melebihi 9.0% sehingga September 2011.

Corak yang sama terbukti dalam data mengenai kemelesetan yang lebih sederhana pada tahun 2001. Pengangguran mencecah paras rendah 3.9% pada November 2000 dan hanya merangkak sehingga 4.4% apabila ekonomi lemah dan mengalami kemelesetan pada Mei 2001. Kadar itu meningkat kepada 5.5% kerana kemelesetan ekonomi berakhir pada November tahun itu tetapi terus meningkat, mencapai 6.3% 19 bulan kemudian pada Jun 2003.

Sejarah tidak pernah berulang dengan tepat, tetapi ia berpendapat bahawa pasaran pekerjaan yang masih kukuh bukanlah sebab untuk menolak tanda-tanda kelemahan ekonomi yang lain. Ia akan mengambil masa yang lama untuk ahli perangkaan yang baik di Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan untuk menyatakan bila Amerika Syarikat memasuki dan keluar dari kemelesetan kali ini. Sementara itu, bukti, jika tidak melampaui batas, mengatakan bahawa ekonomi, jika belum mengalami kemelesetan, menunjuk kepada satu.