(Bloomberg) — Dalam seminggu yang ditandakan dengan kebimbangan kemelesetan baharu dari Wall Street ke Davos, JPMorgan Chase & Co. mendapati kemungkinan kemelesetan ekonomi dalam pasaran kewangan sebenarnya telah jatuh dengan ketara daripada paras tertinggi pada 2022.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Menurut model dagangan firma itu, tujuh daripada sembilan kelas aset daripada bon gred tinggi kepada saham Eropah kini menunjukkan kurang daripada 50% peluang kemelesetan. Itu adalah pembalikan besar dari Oktober apabila penguncupan secara berkesan dilihat sebagai perjanjian yang telah selesai merentas pasaran.
Pengurus wang global jauh daripada yakin mengenai trajektori ekonomi dengan S&P 500 masih memberikan kebarangkalian 73% bahawa kemelesetan akan berlaku. Tetapi itu turun daripada setinggi 98% tahun lepas dan ia konsisten dengan peningkatan dalam pertaruhan pada pendaratan lembut yang mencetuskan rali tahun baru yang lebih awal.
Dan selepas tahun terburuk Wall Street sejak krisis kewangan, eksekutif bank di perhimpunan tahunan Forum Ekonomi Dunia mendapati alasan untuk berharap dalam meredakan inflasi dan pembukaan semula China.
“Kebanyakan kelas aset telah menetapkan harga secara berterusan untuk risiko kemelesetan dibantu oleh pembukaan semula China, kejatuhan harga gas di Eropah dan penurunan inflasi yang lebih besar daripada jangkaan di AS,” kata ahli strategi JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou. "Pasaran menjangkakan peluang kemelesetan yang lebih rendah daripada yang berlaku pada Oktober."
Baca lebih lanjut: Wall Street Menyebarkan Keceriaan Tahun Baru Dengan Tinjauan Davos yang Ceria
Rakan sekerja Panigirtzoglou sendiri, Marko Kolanovic, memberi amaran kepada pelabur mungkin memandang rendah potensi tekanan ke atas saham daripada kelembapan pertumbuhan dalam beberapa bulan akan datang. Pada masa yang sama, penurunan harga boleh menemui peluru baru dalam pengeluaran kilang dan jualan runcit yang lebih lemah serta kenaikan bon, manakala pegawai Rizab Persekutuan memberi amaran kadar akan kekal dalam wilayah terhad.
Tetapi terima kasih kepada rali perlahan sejak akhir-akhir ini, kredit hasil tinggi AS telah menyaksikan beberapa penetapan harga semula paling ketara, dengan kemungkinan kemelesetan menurun kepada 18% daripada 33%. Pasaran Eropah juga tiba-tiba menari mengikut rentak kenaikan harga. Indeks EuroStoxx mencerminkan hanya 26% kebarangkalian - turun daripada 93%. JPMorgan mengira metrik dengan membandingkan puncak pra-kemelesetan pelbagai kelas dan palungnya semasa penguncupan ekonomi.
Ahli ekonomi tidak begitu yakin. Ramalan konsensus mereka telah melonjak kepada 65% daripada 50% pada bulan Oktober.
Sementara itu, isyarat kemelesetan kegemaran pasaran bon, keluk hasil Perbendaharaan, terus memberi amaran. Sebagai contoh, bil tiga bulan menghasilkan lebih daripada setara 10 tahun mereka, mencadangkan pelabur bertaruh pada trajektori pertumbuhan yang perlahan.
Walaupun begitu, sesetengah pelabur bertaruh bahawa bank pusat akan dapat merekayasa pendaratan lembut, memacu lantunan dalam beberapa minggu kebelakangan ini merentas aset berisiko daripada pasaran baru muncul dan bon sampah kepada saham meme.
"Bukannya saya mengatakan pertumbuhan akan melalui bumbung, satu-satunya perkara yang saya akan katakan ialah ia tidak akan menjadi Rancangan Seram Rocky," kata ahli strategi HSBC Bank Plc Max Kettner dalam temu bual dengan Bloomberg TV. "Hanya terdapat kekurangan pemangkin kelemahan, kekurangan kejutan kelemahan, dan oleh itu, satu-satunya cara ialah naik."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-model-shows-recession-odds-131045579.html