JPMorgan Berkata Bersedia untuk Melambakkan Stok Bernilai untuk Pertumbuhan

(Bloomberg) — Prestasi mengatasi kukuh tahun lepas dalam saham yang lebih murah, yang dipanggil nilai berbanding rakan pertumbuhan berkemungkinan berbalik tidak lama lagi apabila pemulihan ekonomi perlahan, kata pakar strategi JPMorgan Chase & Co.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Kegemaran pasaran pada 2022, perdagangan nilai mula kehilangan kilauannya. Langkah seterusnya untuk pelabur dalam satu atau dua bulan berikutnya mungkin pergi "nilai kurang wajaran berbanding pertumbuhan," tulis pasukan yang diketuai oleh Mislav Matejka dalam nota.

"Pandangan teras kami ialah pada separuh kedua, pasaran akan kembali kepada perdagangan kemelesetan, tetapi walaupun senario sebaliknya mendapat daya tarikan, nilai mungkin bukan tempat terbaik," tulisnya pada hari Isnin.

Saham nilai telah mula terhenti berbanding rakan sebaya pertumbuhan baru-baru ini, selepas mengatasi prestasi mereka paling banyak pada tahun lepas sejak gelembung dotcom pada tahun 2000. Walaupun saham yang lebih murah mendapat rangsangan daripada peningkatan hasil bon dan inflasi, pelabur mula menetapkan harga dalam dasar yang lebih hawkish, yang mungkin mengurangkan sokongan untuk perdagangan apabila hasil memuncak.

Nilai saham seperti syarikat kewangan dan komoditi melonjak sejak pasaran rendah pada bulan September, manakala pada masa yang sama, kenaikan kadar menjejaskan saham pertumbuhan kerana sektor bernilai tinggi seperti teknologi mengalami tekanan keuntungan. Pada mulanya, perdagangan juga disokong oleh data makro yang lebih baik daripada jangkaan.

Tetapi kini, Matejka berkata, momentum aktiviti ekonomi berkemungkinan memuncak dan boleh bergulir tidak lama lagi, manakala jangkaan inflasi yang terhenti mencadangkan faktor nilai tidak sepatutnya berjalan begitu baik berbanding pertumbuhan dari sini dan seterusnya.

Ahli strategi pada masa ini memegang pendirian neutral terhadap nilai berbanding pertumbuhan. Walaupun mereka melihat saham yang lebih murah sebagai lebih menarik daripada rakan pertumbuhan pada ufuk dua hingga tiga tahun, mereka menjangkakan kumpulan itu akan melemah tahun ini.

Kisah berterusan

"Prestasi teknologi relatif yang lebih baik daripada apa yang berlaku tahun lepas akan memastikan faktor nilai bukan pemenang tahun ini," tulis Matejka.

–Dengan bantuan daripada Kit Rees.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP