Pakar Strategi JPMorgan Berkata Saham Boleh Menentang Jualan Bon Buat Masa Ini

(Bloomberg) — Pelabur saham tidak seharusnya risau tentang keluk hasil perbendaharaan AS yang terbalik, pakar strategi JPMorgan Chase & Co. berkata, ketika penjualan bon global semakin pantas.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

"Kemelesetan biasanya tidak bermula lebih awal daripada penyongsangan keluk, dan ketinggalan pendahuluan boleh menjadi sangat besar, selagi 2 tahun," ahli strategi yang diketuai oleh Mislav Matejka menulis dalam nota. "Selanjutnya, dalam tempoh masa ini ekuiti cenderung untuk mengalahkan bon dengan baik," kata mereka, sambil menambah bahawa kemuncak dalam pasaran ekuiti mengikut sejarah berlaku sekitar setahun selepas penyongsangan.

Saham AS berada di landasan untuk bulan terbaik mereka tahun ini, mengharungi perang di Ukraine dan prospek kenaikan kadar yang lebih agresif oleh Rizab Persekutuan untuk menjinakkan inflasi. Walaupun lonjakan harga komoditi telah menimbulkan kebimbangan mengenai prospek ekonomi, memburukkan lagi kejatuhan bon paling curam pada era moden, ekuiti setakat ini masih kekal kebal terhadap kegelisahan kemelesetan.

"Kemelesetan hanya bermula secara purata 16 bulan selepas penyongsangan dalam penyebaran, dan tidak pernah sebelum ini," kata pakar strategi JPMorgan. Memandangkan keluk 10 tahun 2 tahun "tidak terbalik secara langsung pada masa ini, jam belum mula berdetik lagi," dan "ekuiti masih menawarkan ganjaran risiko yang menyokong dalam jangka sederhana," menurut nota itu.

Bilangan pengurus wang yang semakin meningkat mempertaruhkan indeks ekuiti telah banyak menetapkan harga dalam pergerakan bon menurun, manakala semua tanda menunjukkan ekonomi AS kekal dalam keadaan sihat. Beberapa isyarat belian kontrarian kini muncul. Penunjuk Bull & Bear Bank of America memancarkan belian pada ekuiti buat kali pertama sejak bermulanya wabak pada Mac 2020.

Yang pasti, tidak semua orang begitu optimis. Pakar strategi Morgan Stanley yang diketuai oleh Michael Wilson berkata pada hari Isnin bahawa halangan kepada pertumbuhan daripada peralihan dasar Fed, inflasi yang tinggi dan perang di Ukraine "tidak diberi harga." Premium risiko ekuiti sepatutnya lebih tinggi, kata mereka, menurunkan taraf kewangan AS kepada neutral daripada berat badan berlebihan.

Kisah berterusan

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP