Kolanovic JPMorgan Menyebut Perhimpunan Saham Terkini sebagai Perangkap Pasaran Beruang

(Bloomberg) — Pakar strategi JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovic mengulangi Isnin bahawa pelabur harus memudar rali pasaran saham yang disebabkan oleh Rizab Persekutuan minggu lepas, dengan alasan bahawa proses disinflasi ekonomi AS hanya boleh "sementara".

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Kolanovic melihat tiga bulan pertama tahun ini mungkin menandakan "titik perubahan dalam pasaran," dengan poket udara pada suku kedua dan ketiga, dia menulis dalam nota kepada pelanggan. Itu akan diikuti dengan kemerosotan semula dalam asas sehingga akhir tahun memandangkan bank pusat berkemungkinan akan mengekalkan kadar faedah yang tinggi untuk beberapa waktu, tambahnya.

"Kami menasihatkan untuk menggunakan kekuatan semasa untuk mengurangkan pendedahan," tulis sepasukan ahli strategi yang diketuai oleh Kolanovic, menunjukkan bagaimana pelabur mengumpul semula aset spekulatif daripada kripto kepada saham meme.

Pasaran buruh yang kukuh boleh menjadi dos air sejuk untuk senario "pendaratan lembut", di mana Fed menjinakkan inflasi sementara ekonomi terus berkembang. Jika itu tidak membuahkan hasil, ia akan mengakibatkan pulangan purata di seluruh pemenang ekuiti tahun ini, menurut Kolanovic.

Selepas lonjakan dalam pertumbuhan gaji pada hari Jumaat menimbulkan kebimbangan bahawa spekulasi mengenai pivot Fed adalah pramatang, Kolanovic kini menjangkakan dua lagi kenaikan kadar pada Mac dan Mei, masing-masing dengan suku peratusan mata, diikuti dengan jeda yang panjang. Walaupun dengan inflasi yang surut, beliau menjangkakan bahawa kenaikan gaji akan mempengaruhi margin - mengancam lebih banyak pemberhentian di seluruh Amerika Syarikat.

"Jadi disinflasi dalam situasi ini tidak akan menjadi apa-apa untuk diraikan, kerana ia meninggalkan kadar dalam keadaan yang lebih ketat dengan bank pusat lambat untuk mengubah haluan melainkan jika peristiwa berisiko memaksa ditetapkan semula," kata Kolanovic.

Kisah berterusan

Salah seorang optimis terbesar Wall Streets melalui kebanyakan penjualan pasaran tahun lepas, kebanyakan panggilan Kolanovic pada 2022 tidak berjaya. Beliau telah membalikkan pandangannya, memotong peruntukan ekuitinya pada pertengahan Disember berikutan prospek ekonomi yang lemah untuk tahun ini. Bulan lalu, beliau berkata ekonomi sedang menuju kemelesetan. Bank itu mengurangkan peruntukan ekuiti yang disyorkannya sekali lagi kerana kebimbangan berlakunya kemelesetan dan pengetatan berlebihan bank pusat.

Kolanovic, bagaimanapun, menggesa pelabur untuk membeli penurunan dalam ekuiti China semasa kemelesetan Oktober mereka, panggilan yang dia dapat betul kerana Indeks MSCI China telah memperoleh lebih daripada 26% sejak awal Oktober.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP