Kolanovic JPMorgan Berkata Tambah Aset Berisiko pada 'Peak Hawkishness'

(Bloomberg) — Panggilan pembelian rendah Marko Kolanovic yang berulang kali gagal dilaksanakan setakat tahun ini, tetapi dia berpegang pada pendirian yakinnya terhadap risiko dan menggesa pelabur meningkatkan pegangan dalam bon korporat yang terjejas.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Pakar strategi peringkat teratas di JPMorgan Chase & Co. memberitahu pelanggan untuk mengurangkan pendedahan mereka kepada tunai dan hutang kerajaan, mengalihkan wang kepada kredit.

Dengan Rizab Persekutuan menolak kenaikan kadar faedah sebanyak 75 mata asas dalam beberapa bulan akan datang dan Bank of England menekankan risiko pertumbuhan semasa mesyuarat dasar minggu lepas, pasaran telah mencapai "peak hawkishness" daripada bank pusat, katanya dalam nota Isnin. Prospek dasar monetari yang kurang hawkish daripada yang dijangkakan, sokongan kerajaan di China, kedudukan pelabur yang ringan dan kunci kira-kira korporat yang sihat semuanya mencadangkan sudah tiba masanya untuk menambah risiko.

"Cara yang paling menarik untuk memudar lonjakan baru-baru ini dalam penghindaran risiko / turun naik adalah dengan meningkatkan peruntukan kepada kredit, di mana spread dan hasil kelihatan tinggi," tulis Kolanovic. “Hasilnya, kami meningkatkan peruntukan bon korporat dalam satu-satunya portfolio kami sebanyak 4% dan membiayai peningkatan ini dengan pengurangan yang sama dalam peruntukan kepada wang tunai dan bon kerajaan.”

Pasaran kredit telah mengalami kerugian dalam semua kecuali tiga minggu tahun ini kerana momok kadar faedah yang lebih tinggi mendorong pelabur untuk mengurangkan pegangan hutang. Dalam empat bulan pertama, Indeks Bon Korporat AS Bloomberg turun 13%, permulaan terburuk dalam setahun sejak sekurang-kurangnya 1973. Penanda aras itu jatuh lagi 1.3% minggu lepas, menghantar hasilnya ke tahap tertinggi sejak krisis pandemik pada Mac 2020 .

Kolanovic, mengundi ahli strategi berkaitan ekuiti No. 1 dalam kaji selidik Pelabur Institusi tahun lepas, telah menjadi penaik yang teguh dalam aset berisiko walaupun mengalami kegawatan tahun ini. Sepanjang dua minggu lepas, apabila kemerosotan ekuiti semakin teruk, beliau meramalkan pasaran saham bersedia untuk melantun, sebahagiannya kerana pesimisme telah melampaui batas. Ramalan itu masih belum menjadi kenyataan, dengan S&P 500 jatuh lebih daripada 3% pada hari Isnin selepas penurunan lima minggu berturut-turut.

Kisah berterusan

Dalam nota terbaharu, pakar strategi itu kekal membina ekuiti, berkata kebimbangan terhadap kemelesetan ekonomi seperti yang dicerminkan di bahagian pasaran adalah tidak wajar.

"Penjualan minggu lalu kelihatan berlebihan, dan didorong sebahagian besarnya oleh aliran teknikal, ketakutan, dan kecairan pasaran yang lemah, dan bukannya perkembangan asas," kata Kolanovic. "Walaupun kami menjangkakan pertumbuhan menjadi lemah, kami terus menolak andaian asas bahawa ekonomi global menuju ke arah kemelesetan, hasil yang semakin dihargai oleh pasaran."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP