Unjuran JPY di tengah-tengah Bank of Japan memastikan dasar monetari mudah

Kemerosotan pesat yen Jepun (JPY) dalam beberapa tahun kebelakangan ini membawa kepada salah satu pergerakan paling mengagumkan yang dilihat dalam pasaran FX dalam sejarah baru-baru ini. Yen hanya cair, kehilangan nilai berbanding semua rakan setaranya - bukan sahaja berbanding dolar AS.
Bercakap tentang dolar AS, yen jatuh kepada lebih 131 baru-baru ini sebelum mendapat sedikit tempat dalam beberapa hari terakhir. Bagaimanakah prestasi yen untuk sepanjang tahun ini, dan adakah Bank of Japan betul dalam mengekalkan dasar monetari dengan mudah?

Bank of Japan masih melihat inflasi sebagai sementara

Sebab utama pergerakan JPY lebih rendah adalah dasar Bank of Japan. Bank pusat melihat inflasi sebagai sementara, dan, atas sebab ini, ia menjadikan dasar monetari mudah.

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Ia terus membeli bon kerajaan, walaupun PPI atau Indeks Harga Pengeluar (iaitu, inflasi di pihak pengeluar) meningkat pada paras tertinggi empat dekad.

Tetapi begitu juga Fed, sebelum menggugurkan perkataan sementara apabila bercakap tentang inflasi. Jika PPI dipindahkan kepada pengguna, seperti yang sepatutnya, maka Bank of Japan perlu mengubah dasarnya.

Sejujurnya, inflasi di Jepun berada di bawah 2% selama beberapa dekad, menjejaskan kredibiliti Bank of Japan. Ia mungkin mempunyai implikasi dramatik pada papan pemuka FX jika ia meningkat jauh melebihi sasaran.

Hanya bahawa pasaran FX adalah yang terkemuka. Peniaga membuat spekulasi dan meletakkan diri mereka dengan baik sebelum bank pusat bertindak.

Jadi adakah kita melihat titik terendah dalam JPY atau tidak?

Carta harian AUD/JPY menunjukkan kemungkinan pembalikan

Semua carta pasangan JPY kelihatan lebih kurang seperti carta harian AUD/JPY di bawah. Ia menunjukkan bahawa berikutan penurunan pandemik COVID-19 pada tahun 2020, pasaran meningkat tanpa henti.

Tetapi penembusan baru-baru ini pada tahun 2022 berikutan ulasan kawalan keluk hasil Bank of Japan hanyalah bahagian terakhir arah aliran yang sangat panjang. Dalam erti kata lain, yen telah dijual jauh lebih awal daripada ulasan Bank of Japan. Ia mengikuti pasaran saham AS yang lebih tinggi.

Sekarang apabila pasaran saham AS turun (iaitu, Nasdaq 100 turun -28% YTD), pasangan JPY mungkin mengikuti. Carta AUD/JPY di atas menunjukkan corak kepala dan bahu yang mungkin di bahagian atas yang mungkin hanya menandakan bahagian atas corak kepala dan bahu yang lebih besar.

Dalam erti kata lain, sekiranya paras tertinggi baru-baru ini bertahan, pergerakan kembali ke 80 tidak seharusnya didiskaunkan, terutamanya jika pasaran saham AS terus jatuh.