Yang pertama, "Global Snacking Co.," akan merangkumi snek global, bijirin dan mi antarabangsa Kellogg, dan operasi sarapan beku Amerika Utara. Kellogg menganggarkan syarikat ini akan mempunyai kira-kira $11.4 bilion dalam jualan bersih daripada jenama termasuk Pringles, Cheez-it, dan Nutri-Grain, antara lain. Ketua Pegawai Eksekutif Steve Cahillane akan kekal sebagai CEO syarikat itu.
"North America Cereal Co.," dengan kira-kira $2.4 bilion dalam jualan bersih, akan menumpukan pada AS, Kanada dan Caribbean. Dalam jangka pendek, syarikat akan berusaha memulihkan inventori dan margin keuntungan selepas beberapa siri gangguan bekalan pada 2021, kata Kellogg. Syarikat akan mengumumkan pengurusan yang dicadangkan kemudian.
“Plant Co.” akan menjadi syarikat makanan berasaskan tumbuhan tulen dengan perniagaan terutamanya di Amerika Utara, dengan mata kepada pengembangan antarabangsa. Ia akan mempunyai kira-kira $340 juta dalam jualan bersih, didorong oleh jenama MorningStar Farms.
"Perniagaan ini semuanya mempunyai potensi kendiri yang ketara, dan tumpuan yang dipertingkatkan akan membolehkan mereka mengarahkan sumber mereka dengan lebih baik ke arah keutamaan strategik mereka yang berbeza," kata Cahillane. “Seterusnya, setiap perniagaan dijangka mencipta lebih banyak nilai untuk semua pihak berkepentingan, dan masing-masing berada pada kedudukan yang baik untuk membina era baharu inovasi dan pertumbuhan.”
Spinoff adalah semua transaksi bebas cukai. Pemegang saham Kellogg akan menerima saham dalam dua entiti spinoff berbanding pegangan mereka pada tarikh setiap spinoff. Syarikat itu menjangkakan North America Cereal Co. akan dipisahkan sebelum Plant Co., dengan kedua-dua urus niaga disasarkan akan selesai menjelang akhir 2023.
Sepanjang tahun lepas, spinoff telah menjadi a cara popular bagi syarikat untuk membuka kunci nilai untuk pelabur kerana mereka secara teorinya membenarkan bahagian sebuah syarikat untuk berdagang pada penilaian yang lebih tinggi daripada mereka akan jika terperangkap di dalam syarikat. Tetapi spin-off jarang mudah: Ia boleh mengambil masa bertahun-tahun untuk melaksanakan tawaran sedemikian, dan lebih lama lagi untuk syarikat yang berputar untuk mula membuat pulangan yang ketara.
CFO Amit Banati bercakap dengan Barron itu pada hari Rabu mengenai langkah itu, berkata dia pasti bahawa sekarang adalah masa untuk spinoff, yang katanya akan mencipta nilai untuk semua pihak berkepentingan.
Pemisahan itu akan membolehkan setiap perniagaan baharu "mencapai potensi mereka dan memberi tumpuan kepada keutamaan strategik mereka dengan sasaran kewangan yang paling sesuai dengan peluang mereka," katanya.
Banati berkata perniagaan snek dipenuhi dengan jenama terkenal dengan momentum kukuh yang berada pada kedudukan yang baik untuk terus berkembang. Perniagaan bijirin lebih matang, tetapi masih mempunyai "peluang pelaburan yang menarik, serta memacu keuntungan ke hadapan." Itu termasuk pulih daripada kebakaran kilang dan serangan yang menjejaskan margin untuk bijirin pada 2021, kerana Kellogg ingin melabur dalam rantaian bekalan dan keupayaan yang dipertingkatkan.
Sementara itu, syarikat protein berasaskan tumbuhan, yang diketuai oleh perintis industri Morningstar Farms, berada dalam "ruang yang sangat menarik dengan angin ekor berstruktur, dan akan mempunyai kebebasan untuk mengejar pertumbuhan itu, di AS dan di peringkat antarabangsa," katanya.
Pelabur mungkin bimbang tentang kehilangan sinergi akibat pemecahan syarikat, memandangkan pasaran telah memberi tumpuan kepada rantaian bekalan dan kos transit. Tetapi Banati mengatakan bahawa syarikat itu telah terbukti mahir dalam menavigasi situasi ini-lihat keadaannya pelupusan jenama kuki seperti Keebler pada 2019—dan ketiga-tiga perniagaan itu sudah mempunyai skala mengagumkan mereka sendiri.
Dia juga menekankan fakta bahawa Kellogg telah pun berhadapan dengan "putar belit" rantaian bekalan selama lebih dua tahun sekarang, faktor yang menurutnya menjadikannya sangat yakin tentang proses perpisahan itu. Syarikat-syarikat juga boleh menggunakan perjanjian perkhidmatan peralihan dalam bidang seperti IT dan pengedaran, di mana Kellogg hanya perlahan-lahan melepaskan penggunaan sumber bersama mereka.
Berita itu datang pada hari yang sama
Mondelez International
(MDLZ) berkata ia akan membeli Clif Bar. Banati berkata bahawa selepas berpecah, syarikat makanan ringan dan daging berasaskan tumbuhan juga akan memantau pasaran mereka untuk jenama percuma.
Bagi penganalisis Stifel Christopher Growe, berita itu adalah positif untuk saham.
“Kami melihat keadaan asas yang kukuh dalam perniagaan Kellogg di luar bijirin AS, dan terutamanya untuk makanan ringan, dengan trend jualan runcit yang kukuh untuk kebanyakan jenama utamanya, harga terus meningkat untuk mengimbangi inflasi kos input dan pertumbuhan pasaran pesat membangun yang teguh,” beliau menulis dalam nota penyelidikan pada hari Selasa.
Saham Kellogg naik 2.6% kepada $69.38. Saham telah mengatasi prestasi pasaran tahun ini, memperoleh 9%.
Tulis kepada Sabrina Escobar di [e-mel dilindungi]