Tolok Inflasi Utama Sejuk, Perbelanjaan Pengguna AS Melewati Ramalan

(Bloomberg) — Langkah inflasi pilihan Rizab Persekutuan berkurangan pada November manakala perbelanjaan pengguna tidak berubah, menunjukkan kenaikan kadar faedah bank pusat itu membantu meredakan tekanan harga dan permintaan yang lebih luas — dengan lebih pengetatan dalam perjalanan.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi tidak termasuk makanan dan tenaga, yang telah ditegaskan oleh Pengerusi Fed Jerome Powell adalah ukuran yang lebih tepat di mana inflasi menuju, meningkat 0.2% pada bulan November daripada sebulan sebelumnya, data Jabatan Perdagangan menunjukkan pada hari Jumaat. Itu sepadan dengan anggaran, tetapi data untuk bulan sebelumnya telah disemak lebih tinggi.

Dari tahun sebelumnya, tolok itu naik 4.7%, satu langkah turun daripada kenaikan 5% pada bulan Oktober. Indeks harga PCE keseluruhan meningkat 0.1% dan naik 5.5% daripada setahun lalu, terendah sejak Oktober 2021 tetapi masih jauh di atas matlamat 2% bank pusat.

Perbelanjaan peribadi, diselaraskan untuk perubahan harga, terhenti pada bulan November, yang paling lemah sejak Julai dan di bawah ramalan. Peningkatan dalam perbelanjaan perkhidmatan, diterajui oleh restoran dan penginapan, mengimbangi penurunan dalam perbelanjaan barangan. Kenderaan baharu merupakan penyumbang utama penurunan itu.

Seperti angka indeks harga pengguna yang dikeluarkan awal bulan ini, angka tersebut menunjukkan kemunduran yang dialu-alukan dalam tekanan harga dan mencadangkan AS telah melepasi inflasi puncak. Walaupun ramai menjangkakan untuk melihat kemunduran pesat dalam inflasi pada tahun hadapan, Fed akhirnya menyasarkan matlamat 2%.

Powell menekankan bahawa minggu lepas apabila beliau berkata bank pusat memerlukan "lebih banyak bukti" untuk mempunyai keyakinan bahawa inflasi berada pada laluan menurun yang berterusan.

Kisah berterusan

Apa Kata Bloomberg Economics…

"Pendapatan gaji dan pendapatan sebenar yang kukuh menunjukkan pasaran buruh masih belum reda secara bermakna, dan pegawai tidak mungkin melihat laporan ini sebagai cukup meyakinkan untuk menyebabkan mereka berundur daripada kadar dana makan terminal melebihi 5%."

— Anna Wong dan Eliza Winger, ahli ekonomi

Untuk nota penuh, klik di sini

Memandang ke hadapan, bank pusat itu dijangka akan terus menaikkan kadar faedah ke tahun depan — ke paras yang lebih tinggi daripada jangkaan kebanyakan pelabur — dan kekal terhad untuk beberapa waktu. Bagi saiz mana-mana kenaikan kadar Februari, Powell berkata keputusan itu akan berdasarkan data masuk, seperti angka Jumaat dan lain-lain untuk Disember yang akan dikeluarkan sepanjang bulan depan.

"Nampaknya munasabah untuk mengharapkan orang ramai menjadi lebih berhati-hati, kini mereka telah kehabisan kira-kira separuh daripada simpanan pandemik terkumpul mereka, dan keadaan pasaran buruh semakin lemah," kata Ian Shepherdson, ketua ekonomi di Pantheon Macroeconomics, dalam nota.

Walaupun dia melihat penggunaan berkembang pada kadar yang teguh pada suku semasa, "kami akan kagum jika kadar itu berulang pada suku pertama tahun depan," kata Shepherdson.

Anggaran median dalam tinjauan ahli ekonomi Bloomberg adalah untuk kenaikan 0.2% dalam indeks harga teras PCE dan keuntungan 0.1% dalam perbelanjaan terlaras inflasi. Niaga hadapan saham AS turun naik dalam dagangan awal manakala hasil Perbendaharaan melantun lebih tinggi.

Kelemahan Pengguna

Laporan itu menunjukkan bahawa pengguna kehilangan momentum bulan lepas di tengah-tengah kadar faedah yang lebih tinggi dan inflasi yang tinggi. Walaupun kekuatan pasaran pekerjaan dan kenaikan gaji telah meningkatkan perbelanjaan isi rumah, rakyat Amerika memanfaatkan simpanan dan lebih bergantung pada kad kredit, menimbulkan persoalan sama ada pengguna akan dapat terus memacu pertumbuhan ekonomi menjelang 2023.

Kadar penjimatan meningkat kepada 2.4% pada November, peningkatan pertama sejak Julai tetapi antara bacaan terendah dalam rekod, laporan Jabatan Perdagangan menunjukkan.

Pengeluaran terlaras inflasi untuk barangan turun 0.6%, yang paling teruk sejak Februari, manakala perbelanjaan untuk perkhidmatan meningkat 0.3%.

Ramai pakar ekonomi menjangkakan AS akan jatuh ke dalam kemelesetan dalam tahun hadapan, tetapi prospek masih sangat tidak menentu. Walau bagaimanapun, aktiviti ekonomi secara amnya telah meningkat pada separuh kedua tahun ini. Data keluar Khamis menunjukkan keluaran dalam negara kasar meningkat 3.2% secara tahunan pada suku ketiga, lebih tinggi daripada anggaran sebelumnya.

Keuntungan Gaji

Kenaikan gaji dan harga gas yang lebih rendah memberi banyak orang Amerika peluang untuk terus berbelanja pada bulan November. Pendapatan boleh guna pelarasan inflasi meningkat 0.3%. Upah dan gaji, tidak diselaraskan untuk harga, naik 0.5% untuk bulan kedua.

Keuntungan gaji yang mampan, terutamanya dalam sektor perkhidmatan, boleh mengekalkan inflasi secara berterusan lebih tinggi daripada matlamat Fed untuk beberapa waktu, menekankan kepentingan pasaran buruh untuk membuat keputusan pegawai pada bulan-bulan mendatang.

Secara umumnya, pakar ekonomi menjangkakan indeks harga PCE menurun lebih perlahan daripada indeks harga pengguna Jabatan Buruh. Menjelang akhir tahun depan, pegawai Fed menjangkakan inflasi teras PCE sekitar 3.5%.

Sebagai tambahan kepada angka perbelanjaan pengguna yang lebih lembut, laporan berasingan menunjukkan permintaan yang lebih sederhana untuk peralatan perniagaan. Pesanan yang dibuat dengan pengilang AS untuk barangan modal bukan pertahanan tidak termasuk pesawat meningkat 0.2% pada November selepas semakan menurun mendadak pada bulan sebelumnya, menurut Jabatan Perdagangan. Jumlah tempahan untuk barangan tahan lama merosot 2.1%, paling banyak sejak April 2020. Data tidak diselaraskan untuk inflasi.

–Dengan bantuan daripada Matthew Boesler dan Chris Middleton.

(Menambah grafik)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP