Kohl's Adalah Sasaran Pengambilalihan. Apa Maksudnya untuk Saham.

Saiz teks

Kohl ini

pelabur telah terperangkap antara harapan untuk takeout dan asas-asas di bawah taraf. Walau bagaimanapun, semua kebimbangan mereka boleh pudar jika perjanjian akhirnya berlaku.

Saham Kohl (ticker: KSS) melonjak pada hari Rabu lalu mengenai laporan bahawa firma ekuiti swasta Sycamore Partners dan pengendali gedung serbaneka Kanada

Hudson
's
Bay sedang menyediakan tawaran pengambilalihan yang boleh menilai syarikat itu lebih daripada $9 bilion. Kohl melihat lonjakan yang sama pada minggu sebelumnya, apabila pemfailan proksi menunjukkan bahawa ia telah mengemukakan pertanyaan daripada calon pelamar lain, juga. Perkembangan ini menyusuli laporan Februari bahawa firma ekuiti swasta Leonard Green & Partners berminat untuk membida.

Apabila diminta mengulas, jurucakap Kohl mengarahkan Barron itu kepada kenyataan syarikat sebelum ini mengenai penglibatan berterusannya dengan bakal pembeli: "Lembaga [pengarah] akan mengukur potensi bida terhadap pelan kendiri yang menarik dan memilih jalan yang dipercayai memaksimumkan nilai pemegang saham."

Para pemegang saham nampaknya tegas memihak kepada penjualan, dan itu masuk akal. Walaupun Kohl telah membuat langkah bijak seperti bekerjasama dengan

Amazon.com

(AMZN) dan Sephora, ia terus beroperasi di kawasan peruncitan yang sukar dan semakin mengecil. Suku cutinya cukup baik untuk menghantar saham naik 2.1% pada 1 Mac selepas pendapatannya dikeluarkan, tetapi hasilnya tidak sepadan dengan keputusan rakan sebaya seperti

Nordstrom

(JWN) dan

Macy

(M). Malah syarikat itu nampaknya tidak begitu teruja apabila mengadakan hari pelaburnya pada 7 Mac, iaitu cukup tidak memberangsangkan menyebabkan saham jatuh 13%.

Ini jenis situasi yang boleh menyebabkan pengambilalihan lebih berkemungkinan berlaku daripada tidak. "Nampaknya di mana ada asap, di situ ada api," kata penganalisis Gordon Haskett Chuck Grom. “Anda mempunyai tiga [syarikat] yang berpotensi untuk membida Kohl's, dan ketiga-tiganya adalah sah; mereka telah diketahui melakukan pembelian berleveraj dalam ruang runcit.”

Semua yang mungkin menghalang perjanjian adalah harga. Sycamore dan Hudson's Bay dikatakan sedang memikirkan tawaran "dalam bahagian tinggi $60sa," menurut The Wall Street Journal, walaupun ada yang berpendapat harga mungkin lebih tinggi.

John Buckingham, pengurus portfolio di Kovitz Investment Group yang berfokuskan nilai, menyatakan bahawa purata nisbah harga-ke-pendapatan tertinggal 10 tahun Kohl adalah 12 kali ganda, yang akan bersamaan dengan lebih daripada $80 sesaham. "Pasaran nampaknya tidak bersedia untuk memberi ganjaran kepada peruncit dengan penilaian yang kaya pada hari ini, tetapi kami tidak fikir harga sasaran jangka panjang semasa kami sebanyak $81 adalah satu regangan," katanya. Itu akan menjadi kira-kira 30% di atas penutupan Khamis pada $62.53. Lajur Trader mengesyorkan saham pada $54.07 pada penurunan Mei lalu.

Jika kesepakatan dicapai, saham akan melonjak. Dan walaupun dengan beberapa perubahan besar baru-baru ini, saham telah dipotong secara konsisten dalam julat kira-kira $50-$65 sejak perbincangan pengambilalihan berlangsung pada akhir Januari. Selagi transaksi boleh dilakukan, jangan harap Kohl's akan turun terlalu banyak di bawah $55.

Pengambilalihan tidak akan menyelesaikan semua masalah Kohl, dan persoalannya kekal apakah strategi yang boleh dilakukan oleh pemilik persendirian untuk pertumbuhan jus dalam persekitaran yang mencabar. Tetapi jika Kohl's menjual dirinya, itu bukan masalah pemegang saham lagi.

Tulis kepada Teresa Rivas di [e-mel dilindungi]