PMI global yang kurang bersemangat mencetuskan kebimbangan stagflasi

Awal hari ini, S&P Global mengeluarkan data Indeks Pengurus Pembelian yang sangat ditunggu-tunggu untuk beberapa ekonomi utama.

Data ini meringkaskan sama ada pengurus pembelian yang ditinjau percaya aktiviti perniagaan berkembang, menguncup atau kekal sama. Mereka cenderung untuk mencerminkan perubahan dalam keadaan pasaran - peningkatan, kemerosotan atau tidak berubah.

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Bacaan melebihi 50 menunjukkan bahawa aktiviti perniagaan semakin meningkat, iaitu, pengembangan berbanding bulan sebelumnya, manakala di bawah 50 menunjukkan penguncupan.

Secara keseluruhannya, PMI Ogos telah terbukti lebih lemah berbanding pada bulan Julai, dan telah jatuh di bawah jangkaan konsensus dalam banyak kes, mencadangkan kemungkinan kelembapan yang ketara pada S3.

Terutamanya, tekanan inflasi yang berterusan, tekanan geopolitik dan kenaikan kadar yang berterusan telah melembapkan permintaan pengguna yang membawa kepada penguncupan dalam aktiviti perniagaan sektor swasta dan mempercepatkan pengumpulan inventori.

Australia

PMI pembuatan terus berkembang kepada 54.5 walaupun ia perlahan daripada 55.7 pada bulan Julai. Permintaan asas digoncang oleh paras inflasi yang bersejarah, manakala kemerosotan mungkin telah dihadkan oleh pekerja yang kembali bekerja selepas tempoh berpanjangan sekatan ketat.

Walaupun harga komoditi jatuh, PMI pembuatan jatuh ke paras terendah dalam tempoh 12 bulan.

Perkhidmatan dan PMI komposit kedua-duanya jatuh di bawah paras terendah 50 hingga 7 bulan, masing-masing mencecah 49.6 dan 49.8 daripada 50.9 dan 51.1 pada bulan Julai.

Kenaikan berterusan oleh bank pusat di tengah-tengah inflasi yang tinggi dalam 21 tahun mula mengurangkan permintaan pengguna dan pengetatan selanjutnya mungkin akan memburukkan lagi kelembapan.    

Jepun

PMI komposit di Jepun mencatatkan penurunan yang mengecewakan kepada 48.9, berbanding 50.3 Julai, dan dengan ketara mengatasi ramalan 50.6 oleh Trading Economics. 

PMI Pembuatan jatuh kepada 51.0 pada bulan Ogos. Walaupun membayangkan peningkatan sederhana dalam aktiviti perniagaan, ini adalah paras terendah dalam tempoh 19 bulan bagi negara pulau itu, setelah mencatatkan pengembangan sebanyak 52.1 pada bulan sebelumnya.

Kerugian dalam pesanan kepada sektor swasta adalah contoh pertama seumpama itu dalam tempoh enam bulan menandakan hari-hari yang berpotensi gelap untuk ekonomi.

Aktiviti sektor perkhidmatan menguncup buat kali pertama dalam tempoh lima bulan berikutan permintaan yang lemah, dengan Perkhidmatan PMI jatuh ke dalam penguncupan pada 49.2 berbanding pengembangan sederhana bulan lepas sebanyak 50.3 dan ramalan 50.5.

Perancis

Indeks komposit S&P jatuh kepada 49.8, paras terendah 18 bulan, menyederhana daripada kenaikan harga 51.7 pada Julai 2022.

PMI Perkhidmatan Flash berpaut pada wilayah positif, hampir sahaja, setelah jatuh kepada 51.0 daripada 53.2 dalam bacaan bulan lepas.

Seperti di kebanyakan negara, keadaan permintaan telah diseret ke bawah disebabkan oleh inflasi yang tinggi dan kenaikan kadar faedah, menghalang perbelanjaan mengikut budi bicara.

Sehubungan itu, PMI Manufacturing jatuh daripada 49.5 kepada 49, walaupun ia mengatasi konsensus 48.2 seperti yang dilaporkan oleh Trading Economics.

Jangkaan bahawa ECB akan meneruskan dasar normalisasinya pada bulan September mungkin akan membawa kepada musim sejuk yang sukar untuk rakyat Perancis dan kelembapan yang berpanjangan.

Jerman

Indeks komposit S&P jatuh kepada 47.6, paras terendah 26 bulan, susut daripada 48.1 pada Julai 2022.

Ini mencerminkan masalah tenaga serius yang dihadapi Berlin baru-baru ini, apabila harga gas melonjak dan komplikasi baharu muncul dengan saluran paip utama yang melalui Kazakhstan rosak dalam sekelip mata.

Kedua-dua Perkhidmatan PMI dan Pembuatan PMI kekal dalam wilayah penguncupan mencatatkan 48.2 dan 49.8 pada Ogos 2022.

Walaupun di bawah 50, pengilangan PMI agak melegakan bagi pembuat dasar, meningkat daripada 49.3 pada bulan sebelumnya, dan jauh melebihi anggaran konsensus 48.2 seperti yang dilaporkan oleh Trading Economics. Penambahbaikan ini didorong terutamanya oleh pengurangan isu rantaian bekalan di bahagian sektor tersebut.

Zon euro

Kilat Pembuatan PMI di seluruh Zon Euro menguncup ke paras terendah 26 bulan manakala PMI Komposit mencatatkan paras terendah 16 bulan, berikutan kelemahan dalam aktiviti perniagaan di seluruh ekonomi utama seperti Jerman dan Perancis, meningkatkan kebimbangan terhadap KDNK negatif seluruh blok pada S3.

Flash PMI Komposit jatuh kepada 49.2 daripada 49.9 bulan lepas. Perkhidmatan PMI menyaksikan genangan hampir pada 50.2 susut daripada 51.2 pada bulan Julai dan berada di bawah konsensus 49 seperti yang dilaporkan oleh Trading Economics.

PMI pembuatan didaftarkan pada 49.7, hampir tidak berubah daripada 49.8 bulan sebelumnya. Sedikit saguhati adalah bahawa ini melebihi ramalan konsensus sebanyak 49. Pesanan baharu telah menurun secara konsisten manakala pengumpulan inventori telah menghentikan aktiviti perniagaan.

Dengan kebimbangan keselamatan tenaga menjadi keutamaan, data keyakinan pengguna zon Euro yang dikeluarkan awal hari ini menguncup sebanyak 24.9 pada Ogos 2022, meningkat sebanyak 2.1 mata berbanding paras terendah bersejarah (-)27 yang didaftarkan pada Julai 2022. Ini adalah bulan keenam berturut-turut keyakinan pengguna telah berada di wilayah negatif 20-an. Permintaan untuk perkhidmatan dijangka terus lemah.

Memandangkan data baru, ahli ekonomi ING Bert Colijn menjangka kawasan euro akan bergerak ke dalam "kemelesetan dengan cepat jika ia belum berada dalam satu." 

Dengan harga gas asli yang melonjak dan ketidaktentuan yang berterusan akibat perang Rusia-Ukraine dan keadaan kemarau di Rhine, pengetatan selanjutnya oleh ECB ditetapkan untuk memerah kuasa beli dan membawa kepada penyusutan lanjut Euro berbanding dolar AS.

Great Britain

S&P Manufacturing PMI Flash jatuh, mencatatkan penguncupan pada 46, paras terendah sejak Mei 2020 semasa gelombang pertama. Ini mencatatkan jauh di bawah bacaan Julai 52.1.

“Kos yang lebih tinggi, permintaan yang lebih lemah dan kesesakan” tenggelam pembuatan ke tahap terendah sejak permulaan wabak.

PMI Flash Komposit mencatatkan pengembangan diredam sebanyak 50.9, menyederhana daripada 52.1 bulan lepas, dan di bawah anggaran konsensus 51.1.

Hambatan utama ekonomi datang daripada sektor pembuatan anemia yang menyumbang hanya 9.7% daripada KDNK, dan 7.3% daripada semua pekerjaan setakat Mac 2021.

Sektor perkhidmatan, tunjang utama ekonomi British, menyumbang 78% kepada KDNK, menyaksikan pengembangan dalam Perkhidmatan PMI Flash kepada 52.5, walaupun ini adalah sederhana daripada 52.6 Julai.

Dengan inflasi dalam dua digit dan ramalan oleh Bank of England meramalkan ini boleh mencapai 13% semasa musim sejuk, semua petunjuk kelihatan bahawa ekonomi British mungkin tergelincir ke arah fasa stagflasi yang menyakitkan dan suram.

Citi Bank telah ramalan inflasi 18% yang lebih teruk menjelang Januari 2023, terutamanya memandangkan penyingkiran had harga tenaga semasa musim sejuk.

Annabel Fiddes, Pengarah Bersekutu Ekonomi di S&P Global berkata bahawa permintaan pelanggan, kekurangan buruh dan kesesakan bahan mentah sangat menghalang pembuatan.

Walaupun lemah, PMI perkhidmatan UK adalah satu kejutan yang positif, jatuh hanya satu sentuhan daripada 52.6 kepada 52.5 berbanding jangkaan 52. Walau bagaimanapun, memandangkan keadaan semasa, pengembangan itu berkemungkinan untuk jangka pendek.

USA

Walaupun inflasi sedikit berkurangan pada bulan Julai, dan harga pada pam gas berundur ke bawah $5 berikutan harga komoditi yang lebih rendah, Flash PMI Komposit Ogos mencatatkan penguncupan yang teruk kepada 45, jauh di bawah anggaran pasaran yang sudah pesimis sebanyak 49, menurut Trading Economics.

Penarikan semula ini daripada bacaan Julai 47.7, menambah kesuraman di sekitar ekonomi AS di tengah-tengah nada hawkish Fed.

Pengulas pasaran akan mendengar dengan penuh minat komen Gabenor Powell semasa mesyuarat Jackson Hole Jumaat untuk melihat sama ada penguncupan ini boleh melemahkan keazaman Fed untuk meneruskan normalisasi dasarnya.

Walaupun melebihi anggaran pasaran 51.1, kilat PMI pembuatan awal susut kepada 51.3 berbanding bacaan sebelumnya 52.2.

A 2020 November mengkaji oleh Biro Statistik Buruh AS mendapati bahawa pembuatan menyumbang kepada 12.8 juta pekerjaan sejurus sebelum wabak.

Sektor perkhidmatan menyerap bebanan kesengsaraan ekonomi negara, dengan penguncupan yang mendalam kepada 44.1, berbanding bacaan bulan sebelumnya sebanyak 47.3.

Pengilangan PMI, Perkhidmatan PMI dan Komposit PMI jatuh kepada paras terendah 25 bulan, 27 bulan dan 27 bulan.

Siân Jones, Pakar Ekonomi Kanan di S&P Global Market Intelligence dinyatakan bahawa sektor swasta AS kelihatan dalam keadaan buruk dengan inflasi melembapkan perbelanjaan pengguna dan mengekang permintaan huluan. Lebih-lebih lagi, pengisian kekosongan telah menjadi semakin mencabar.

Walaupun inflasi berkurangan, harga tinggi kekal teguh dan tidak jelas sama ada CPI sememangnya memuncak.

Kemungkinan besar, ekonomi global mungkin akan menghadapi hari-hari yang suram, terutamanya berikutan kenaikan kadar faedah.

Kenyataan Jerome Powell pada hari Jumaat akan menjadi kunci untuk menguraikan langkah seterusnya Fed dan mengenal pasti pemangkin risiko yang relevan untuk baki tahun ini.