Kejutan Inflasi Terkini Menghantar Keluk Perbendaharaan Dan Dolar AS Untuk Mencatat Paras

Inflasi yang meningkat dan kebimbangan kelembapan ekonomi menyebabkan keluk hasil mendatar teruk dan melonjakkan dolar AS ke paras tertinggi baharu berbanding beberapa mata wang utama.

Langkah itu dicetuskan oleh keluaran CPI terkini yang menunjukkan harga pengguna meningkat kepada kadar tahunan 9.1%, paras tertinggi sejak 1981. Tidak termasuk makanan dan tenaga, kadar teras masuk pada 5.9%. Kedua-dua tajuk dan angka teras adalah lebih tinggi daripada yang dijangkakan.

Selepas pengumuman itu, peniaga dengan cepat menetapkan harga dalam kemungkinan yang lebih tinggi bahawa Fed mungkin terpaksa bertindak balas terhadap tekanan inflasi dengan menaikkan kadar sebanyak 100 mata asas pada mesyuarat seterusnya pada akhir bulan. Sebelum laporan inflasi, kebanyakan peserta pasaran menjangkakan pergerakan 75 mata asas apabila Fed bertemu pada 26 Julai dan 27 Julai.

Pegawai FOMC, Presiden Fed Atlanta Bostic, memanggil berita CPI sebagai "sumber kebimbangan" dan menambah bahawa apabila ia datang ke mesyuarat Julai, "semuanya sedang bermain." Presiden Fed Cleveland Mester, ahli mengundi FOMC, berkata Fed perlu "sangat bersungguh-sungguh dan berniat untuk meneruskan jalan ini untuk menaikkan kadar faedah kami sehingga kami mendapat dan melihat bukti yang meyakinkan bahawa inflasi telah berubah." Kemungkinan kenaikan 100 mata asas dalam kadar semalaman meningkat setinggi 70% berikutan komen daripada pegawai bank pusat. Kenaikan 100 mata asas secara mengejut dalam kadar semalaman daripada Bank of Canada menambah sentimen negatif.

Hasil dua tahun meningkat dan kadar 10 tahun jatuh, meratakan keluk hasil 2y/10 sebanyak 14 mata asas kepada -22 mata asas, tahap paling songsang sejak tahun 2000. Hanya setahun yang lalu, spread ialah 120 mata asas. Penyongsangan keluk hasil biasanya mendahului kemelesetan; kali ini mungkin tiada bezanya. Lebih banyak Fed menaikkan kadar, lebih besar kemungkinan ekonomi akan menguncup.

Data tinjauan yang lemah dalam laporan Beige Book Fed, koleksi pandangan di 12 daerahnya, mengesahkan kebimbangan kemelesetan yang semakin meningkat. Laporan itu menyerlahkan jualan kereta yang lembap dan permintaan perumahan yang lemah di seluruh negara. Walaupun pasaran buruh kekal kukuh secara keseluruhan, hampir semua daerah menyatakan peningkatan sederhana dalam ketersediaan buruh berpunca daripada permintaan yang lebih lemah untuk pekerja, terutamanya dalam industri pembuatan dan pembinaan.

Pasaran pertukaran asing juga bertindak balas terhadap kemungkinan tindakan Fed yang lebih agresif. Indeks dolar AS berwajaran dagangan Deutsche Bank mencecah paras tertinggi baharu, menjadikan keuntungan tahun ini hampir 14%. EUR/USD jatuh di bawah pariti buat kali pertama sejak 2002, kepada 0.9998, dan GBP/USD turun kepada 1.1860.

Dolar yang semakin kukuh adalah berita baik untuk Fed kerana ia mengetatkan keadaan kewangan di AS, membantu bank pusat melawan inflasi. Bagi syarikat AS yang mendapat hasil dari luar negara, walau bagaimanapun, ia adalah halangan kepada pendapatan korporat. Beberapa syarikat besar, seperti MicrosoftMSFT
, telah pun mengumumkan hits kepada keuntungan dan jualan daripada dolar yang kukuh.

Bentuk keluk hasil, kadar pengetatan Fed dan kekuatan dolar (dan kelajuan ia berubah) semuanya adalah pembolehubah makro yang sangat penting. Pembolehubah ini berada dalam aliran yang kukuh dan mencecah keterlaluan berbilang tahun. Dari segi sejarah, pada keterlaluan inilah sesuatu yang retak. Kecemasan pelabur pada peringkat ini boleh difahami. Dapatkan tiket anda — ia akan menjadi persembahan yang menarik.