Lihat Melangkaui Penarafan Dana Legacy Dan Elakkan Dana Pertumbuhan DF Dent Mid Cap

Penyelidikan dana warisan akan memberitahu anda sekarang adalah masa untuk membeli Dana Pertumbuhan Pertumbuhan Pertengahan ini. Fikir semula. Penyelidikan mendalam saya ke dalam pegangan dana mendedahkan portfolio yang lebih rendah daripada penanda arasnya dan S&P 500, yang menyebabkan prestasi buruk masa hadapan berkemungkinan besar. DF Dent Mid Cap Growth Fund (DFDMX) berada dalam Zon Bahaya.

Penyelidikan Pandangan Ke Hadapan Menemui Dana yang Sangat Tidak Menarik untuk Dielakkan

Penyelidikan dana firma saya berbeza daripada penyelidikan dana warisan kerana ia berpandangan ke hadapan dan berdasarkan penyelidikan asas, bawah ke atas yang terbukti unggul pada setiap pegangan dana individu. Kebanyakan penyelidikan dana warisan adalah berdasarkan prestasi harga masa lalu, menjadikannya kelihatan ke belakang.

Rajah 1 menunjukkan betapa berbezanya Penilaian Dana saya yang berpandangan ke hadapan berbanding MorningstarMorn
. Saya menilai DFDMX sebagai sangat tidak menarik (bersamaan dengan 1 Bintang Morningstar), manakala Morningstar memberikan DFDMX penarafan 4 Bintang. Saya juga menilai DFMLX dan DFMGX tidak menarik manakala kelas kongsi tersebut masing-masing mendapat penarafan 4 Bintang dan 2 Bintang Morningstar.

Rajah 1: Penarafan Dana Pertumbuhan DF Dent Mid Cap

Metodologi Samar Membawa Kepada Pegangan Miskin

Metodologi pelaburan DF Dent Mid Cap Growth Fund, seperti yang dinyatakan dalam lembaran fakta, percubaan untuk mengenal pasti saham yang "mempunyai ciri pertumbuhan jangka panjang yang unggul dan mempunyai prospek pendapatan yang kukuh, mampan dan harga saham yang bernilai munasabah".

Prospektus dana memberikan lebih sedikit perincian di sebalik matlamat menyeluruh metodologi ini, tetapi butiran khusus, seperti metrik tepat yang digunakan untuk mengenal pasti saham, tiada. Sebagai contoh, prospektus menyatakan bahawa penasihat dana "menggunakan penyelidikan asas untuk mengenal pasti syarikat" yang dipercayainya:

• diurus dengan baik,
• adalah peneraju dalam bidang industri,
• mempunyai rekod kejayaan, dan/atau
• mempamerkan pertumbuhan yang mampan

Saya secara amnya akan memuji penggunaan penyelidikan asas, tetapi saya tertanya-tanya apakah metrik asas yang digunakan oleh dana untuk memilih saham kerana tidak ada yang disenaraikan secara jelas. Tanpa butiran lanjut, saya hanya boleh menilai metodologi dengan kualiti saham yang dipegang oleh dana. Analisis sedemikian mendedahkan metodologi DFDMX membawanya untuk memilih syarikat dengan pulangan yang lebih rendah ke atas modal yang dilaburkan (ROIC), aliran tunai negatif dan penilaian yang lebih mahal daripada penanda arasnya dan S&P 500. Butiran lanjut di bawah.

Penyelidikan Holdings Mendedahkan Portfolio "Berkualiti" Rendah

Analisis pegangan ketat saya, memanfaatkan teknologi Robo-Analyst firma saya, mendedahkan bahawa DFDMX memegang saham berkualiti jauh lebih rendah daripada penanda arasnya, iShares Russell Mid Cap Growth ETF IWP
dan pasaran, yang diwakili oleh State Street SPDR S&P 500 ETF SPY
.

Pada Rajah 2, DFDMX memperuntukkan 45% daripada portfolionya kepada saham yang dinilai tidak menarik atau lebih teruk berbanding hanya 35% untuk IWP. Sebaliknya, pendedahan DFDMX kepada saham berkadar menarik atau lebih baik adalah jauh lebih rendah, pada 9%, berbanding IWP pada 20%.

Rajah 2: Dana Pertumbuhan DF Dent Mid Cap Diperuntukkan kepada Saham Yang Jauh Lebih Buruk daripada IWP

Analisis pegangan saya juga mendedahkan portfolio DFDMX adalah kualiti yang jauh lebih rendah daripada S&P 500. Pada Rajah 3, pada hanya 17% daripada portfolionya, SPY memperuntukkan kurang ketara kepada saham yang dinilai tidak menarik atau lebih teruk daripada DFDMX. Sebaliknya, pada 37% daripada portfolionya, pendedahan SPY kepada saham berkadar menarik atau lebih baik adalah lebih tinggi daripada DFDMX.

Rajah 3: Dana Pertumbuhan DF Dent Mid Cap Diperuntukkan kepada Saham Yang Jauh Lebih Buruk daripada SPY

Memandangkan peruntukan yang tidak menguntungkan kepada saham yang dinilai menarik atau lebih baik berbanding dengan penanda aras dan SPY, DFDMX kelihatan kurang berkedudukan untuk menjana prestasi mengatasi yang diperlukan untuk mewajarkan yuran yang lebih tinggi.

Stok Mahal Memacu Penilaian Risiko/Ganjaran yang Sangat Tidak Menarik

Rajah 4 mengandungi penarafan terperinci untuk DFDMX, yang merangkumi setiap kriteria yang saya gunakan untuk menilai semua ETF dan dana bersama di bawah perlindungan. Kriteria ini adalah sama untuk Metodologi Penarafan Saham saya, kerana mengikut definisi prestasi dana bersama ialah prestasi pegangannya tolak yuran. Penarafan DFDMX yang sangat tidak menarik didorong terutamanya oleh pegangan saham dengan asas yang lemah dan penilaian yang mahal.

Rajah 4: Butiran Penarafan Dana DF Dent Mid Cap Growth

Seperti yang ditunjukkan oleh Rajah 4, DFDMX adalah lebih rendah daripada iShares Russell Mid Cap Growth ETF dan SPY dalam empat daripada lima kriteria yang membentuk analisis pegangan/Pengurusan Portfolio saya. Secara khusus:

• ROIC DFDMX ialah 5%, di bawah 16% IWP peroleh dan 32% SPY peroleh
• Hasil aliran tunai percuma DFDMX sebanyak -2% lebih rendah daripada IWP pada 0% dan SPY pada 2%
• nisbah nilai buku harga kepada ekonomi untuk DFDMX ialah 4.5, iaitu lebih besar daripada 3.6 untuk IWP dan 2.5 untuk SPY
• analisis aliran tunai terdiskaun saya mendedahkan purata tempoh peningkatan pertumbuhan tersirat (GAP) pasaran selama 49 tahun untuk pegangan DFDMX berbanding 43 tahun untuk IWP dan 21 tahun untuk SPY

Jangkaan pasaran untuk pegangan DFDMX adalah untuk pertumbuhan keuntungan (diukur dengan nisbah PEBV) yang melebihi 4x lebih tinggi daripada keuntungan semasa dan jauh lebih besar daripada jangkaan pertumbuhan keuntungan yang tertanam dalam pegangan IWP dan SPY, yang sudah lebih menguntungkan.

Yuran Hanya Memburukkan Pemilikan DFDMX

Pada 1.15%, jumlah kos tahunan DFDMX adalah lebih rendah daripada kebanyakan dana bersama yang saya letakkan di Zon Bahaya pada masa lalu. Walau bagaimanapun, TAC DFDMX kekal lebih tinggi daripada 59% daripada 323 dana bersama Pertumbuhan Pertumbuhan Pertengahan di bawah perlindungan. Sebagai perbandingan, purata TAC mudah bagi semua dana bersama Pertumbuhan Pertengahan Pertumbuhan di bawah perlindungan ialah 1.59%, purata wajaran aset ialah 0.95%. IWP mengenakan caj hanya 0.25%, dan SPY mempunyai jumlah kos tahunan hanya 0.10%. Mengapa membayar yuran yang lebih tinggi untuk pemilihan saham yang lebih rendah?

Metrik TAC saya menyumbang lebih daripada nisbah perbelanjaan. Saya menganggap kesan muatan bahagian hadapan, muatan bahagian belakang, yuran penebusan dan kos transaksi. Sebagai contoh, nisbah pusing ganti tahunan DFDMX sebanyak 30% menambah 0.06% kepada jumlah kos tahunannya – yang tidak diambil kira oleh nisbah perbelanjaan. Rajah 5 menunjukkan pecahan jumlah kos tahunan DFDMX.

Rajah 5: Pecahan Jumlah Kos Tahunan Dana DF Dent Mid Cap Growth

Untuk mewajarkan yuran yang lebih tinggi, DFDMX mesti mengatasi penanda arasnya sebanyak 0.90% setiap tahun dalam tempoh tiga tahun, purata tempoh pegangan untuk semua dana.

Walau bagaimanapun, pulangan tahunan mengekor suku akhir 3 tahun DFDMX telah merosot prestasi IWP sebanyak 31 mata asas. Pulangan satu tahun yang ketinggalan suku akhir telah melepasi prestasi IWP sebanyak 39 mata asas.

Memandangkan 45% daripada aset diperuntukkan kepada saham dengan penarafan Tidak Menarik-atau-lebih teruk, dan 81% diperuntukkan kepada saham dengan penilaian Neutral-atau-lebih teruk, DFDMX nampaknya akan terus berprestasi rendah termasuk yuran.

Dapatkan Kelebihan daripada Analisis Dana Berasaskan Pegangan

Pelaburan dana bersama pintar (atau ETF) bermaksud menganalisis setiap pegangan dana. Kegagalan berbuat demikian adalah kegagalan untuk melaksanakan usaha wajar yang sewajarnya. Hanya membeli ETF atau dana bersama berdasarkan prestasi masa lalu tidak semestinya membawa kepada prestasi yang lebih baik. Hanya penyelidikan berasaskan pegangan yang menyeluruh boleh membantu menentukan sama ada metodologi ETF membawa pengurus untuk memilih saham berkualiti tinggi atau berkualiti rendah.

Jadikan Sebarang Dana dengan Mudah, Malah DFDMX, Lebih Baik

Teknologi baharu membolehkan pelabur mencipta dana mereka sendiri tanpa sebarang bayaran sambil turut menawarkan akses kepada metodologi pemberat yang lebih canggih. Jika, sebagai contoh, pelabur mahukan pendedahan kepada pegangan DFDMX, tetapi berwajaran oleh Pendapatan Teras, risiko/ganjaran versi tersuai dana ini bertambah baik dengan ketara. Versi tersuai ini memperuntukkan:

• 25% daripada aset kepada saham yang dinilai menarik atau lebih baik (berbanding 9% untuk DFDMX)
• 18% daripada aset kepada saham yang dinilai tidak menarik atau lebih teruk (berbanding 45% untuk DFDMX).

Bandingkan kualiti peruntukan stok dalam versi tersuai saya bagi DFDMX berbanding DFDMX seperti sedia ada dalam Rajah 6.

Rajah 6: Peruntukan Dana DF Dent Mid Cap Growth Boleh Diperbaiki

Dana Pertumbuhan Permodalan Pertengahan Lebih Baik

Di bawah ini saya membentangkan tiga ETF Pertumbuhan Pertengahan Cap atau dana bersama yang memperoleh penarafan menarik atau lebih baik, mempunyai lebih daripada $100 juta aset di bawah pengurusan dan mempunyai TAC di bawah purata.

1. Barron's 400 ETF BFOR
   – 0.72% TAC dan rating yang sangat menarik
2. InvescoIVZ
   ETF Momentum Pertengahan XMMO
   – 0.36% TAC dan penarafan menarik
3. Commerce Funds Mid Cap Growth Fund (CFAGX) – 0.86% dan penarafan yang menarik

Pendedahan: David Trainer, Kyle Guske II, dan Matt Shuler tidak menerima pampasan untuk menulis mengenai stok, sektor, gaya, atau tema tertentu.