Penilaian Rendah, Penutupan, Jeda Pelaburan. Apa yang Pengasas Perlu Lakukan? Lapan Pelabur Timbang

Artikel ini ditulis dengan kerjasama Taylor McAuliffe, Penyelidik dan Penulis dari Pemecut Ketinggian, hab inovasi bukan untung dan inkubator perniagaan yang menyediakan program untuk membantu pengasas berkembang dan berkembang.

Kegilaan pelaburan yang kita semua saksikan pada musim luruh 2021 tiba-tiba terhenti. Gelembung yang melanda ekosistem VC akhirnya pecah dan pakar bergema menyalahkan kejutan ekonomi seperti wabak yang menghentikan rantaian bekalan dan mewujudkan pengangguran yang tinggi, dan kemudian diikuti dengan pencerobohan Ukraine yang menyekat lagi akses kepada komoditi, mencetuskan kenaikan harga makanan dan bahan api. Inflasi yang terhasil, keyakinan pengguna yang merosot dan kos modal yang lebih tinggi telah membuatkan pelabur yang dahulunya yakin menarik balik pemerintahan untuk menilai semula portfolio dan strategi perbelanjaan mereka. Kejatuhan percuma untuk semua ini telah menyaksikan syarikat pemula mengecil atau tutup pintu mereka, dan bersedia untuk penilaian yang lebih rendah dengan harapan untuk mendapatkan pembiayaan.

Ramai pengasas permulaan telah bertanya kepada kami, sebagai pelabur dan pemecut, jalan untuk mengharungi kemelesetan ekonomi ini. Kami menyusun senarai pelabur berpengalaman AS dan Kanada untuk menyampaikan perspektif mereka tentang keadaan pasaran dan maksud ini untuk penilaian, peruntukan sumber dan mengumpul wang dalam tempoh yang tidak menentu ini.

Kami bermula dengan soalan mudah: Mengapa pengasas perlu memberi perhatian kepada ekonomi yang lemah ini?

Pelabur bersetuju: Tingkah laku mesti berubah. Pengasas perlu menjimatkan modal dan landasan.

Pengasas mempunyai tanggungjawab untuk melihat isyarat perubahan persekitaran ekonomi. Kemelesetan ekonomi semasa memberi isyarat, dalam banyak kes, bahawa pengasas tidak boleh bergantung pada perniagaan seperti biasa, seperti yang berlaku dalam tempoh 12-24 bulan yang lalu. Wang lebih ketat, dan pelabur akan lebih selektif. Walau bagaimanapun, jika pengasas membuka mata mereka, terdapat peluang penting untuk melenturkan strategi perniagaan dan membuat keputusan berhemat tentang cara menggunakan dan mengutamakan sumber dan keluar dari sisi lain. Kami bertanya kepada pelabur mengapa penting untuk memberi perhatian pada masa genting ini dan apakah maknanya bagi mereka.

Jessica Peltz-Zatulove, rakan kongsi pengasas Hannah Gray VC dan Pengasas Bersama Wanita di VC, berpendapat bahawa memberi perhatian kepada kemelesetan dan kesannya terhadap pembiayaan adalah penting untuk kekal bertahan:

“Dalam saat-saat ketidakpastian, matlamat pengasas adalah untuk memanjangkan landasan untuk memberi diri anda dan perniagaan pilihan sebanyak mungkin. Amat sukar untuk membuat keputusan perniagaan yang tangkas dengan hanya tiga bulan wang tunai yang tinggal, dan kemudian berada dalam kedudukan yang perlu menaikkan semula apabila anda tidak berada dalam kedudukan yang kukuh. Walaupun anda masih mempunyai 12-15 bulan landasan, proaktif untuk mula menjimatkan modal sekarang.”

Peltz-Zatulove menggesa pengasas untuk mengambil langkah pertama ke arah mengharungi ribut ini dengan menyedari bahawa strategi dan gelagat perniagaan yang telah kita lihat sejak 12-24 bulan lalu tidak akan terus berfungsi seperti sediakala. Menyedari keperluan ini untuk perubahan dalam rancangan dan taktik mereka akan diperlukan untuk kelangsungan hidup permulaan:

“Pengasas perlu berfikir secara strategik tentang tempat mereka boleh mengurangkan belanjawan – ini mungkin pemberhentian ringan, gaji pengasas, perbelanjaan pemasaran, berhenti seketika pada rancangan pengambilan pekerja, dll. untuk melanjutkan landasan. Ini ialah cara baharu mengendalikan perniagaan yang mungkin memerlukan perubahan tingkah laku. Ini adalah pemikiran yang sangat berbeza daripada yang biasa dilakukan oleh pengasas selama 12 hingga 24 bulan yang lalu. Ini adalah kesedaran bahawa mungkin tidak semudah untuk mengumpul modal semula – jadi ia bekerja dengan apa yang anda ada dan memfokuskan kepada pelanggan untuk mencari produk/pasaran yang sesuai.”

Begitu juga, Pengasas dan Rakan Kongsi Urusan di Preference Capital, Andrew Opala, memberi amaran kepada pengasas bahawa persekitaran yang berubah bermakna sumber pembiayaan akan menjadi berkurangan, dan mereka yang ingin mengumpul dana perlu bersedia untuk menerima berita yang tidak diingini:

“Masalahnya ialah mereka tidak mempunyai akses kepada kecairan. Dan mereka [pelabur] menjadi sangat cerewet apabila mereka memberi wang kepada syarikat. Jadi, ada peluang yang baik jika anda muncul dan meminta wang…anda tidak akan mendapat wang anda. Dan ia tidak akan menjadi anda akan mendapat sedikit wang, anda tidak akan mendapat wang anda. Tempoh.”

Walaupun hanya banyak tentang tempoh kemelesetan ini dan kesannya yang akan datang boleh dibayangkan, menavigasi masa ini akan menjadi kritikal untuk syarikat pemula untuk terus hidup. Setelah pengasas menerima persekitaran berubah, mereka kemudian boleh melihat cara menghargai diri mereka secara realistik, memperuntukkan sumber dan menonjol kepada pelabur pada masa ini. Gayatri Sarkar, pengasas Advaita Capital, sebuah firma yang melabur dalam permulaan teknologi peringkat pertumbuhan dan memberi tumpuan kepada meraikan kepelbagaian dan memperjuangkan suara wanita dan pelbagai GP dan LP, memberikan nasihat tentang masa depan kemelesetan ini dan minda yang harus pengasas. menerima pakai:

“Terdapat banyak penghasut yang mempengaruhi situasi hari ini: Pandemik global dan Perang Rusia/Ukraine. Ramai pelakon jahat telah mengambil kesempatan daripada wang mudah dan faedah rendah. Walaupun Fed kini mengawal inflasi, banyak dana lindung nilai yang besar dan pelabur pasaran awam yang telah berpusu-pusu ke peringkat pertumbuhan telah sama ada bergerak ke peringkat awal atau meninggalkan sepenuhnya kelas aset modal teroka. Memandangkan kemelesetan semakin menghampiri, banyak LP dan pelabur akan mengambil pendekatan konservatif terhadap peruntukan aset pulangan tinggi berisiko tinggi. Saya percaya ini akan memberi kesan secara langsung kepada pengurus baru muncul serta syarikat pemula yang berada di pasaran untuk meningkat dalam beberapa bulan akan datang. Walaupun, secara peribadi, saya tidak percaya kita berada dalam era 2000 yang meletus kerana penciptaan nilai syarikat permulaan teknologi telah membawa penyelesaian berskala. Menentukan masa pasaran adalah tugas yang bodoh namun di sini kami cuba mengakses risiko. Cadangan saya kepada syarikat pemula adalah untuk membina proses anti-rapuh dalam keupayaan perniagaan mereka dari awal, untuk bersedia menghadapi kemelesetan berasaskan sektor atau kemelesetan global yang besar. Tunai adalah raja dan kini tumpuannya adalah untuk membawa hasil yang kukuh daripada mempercepatkan pedal pertumbuhan dengan kadar burnout yang tinggi. Membina produk dengan leverage tinggi tanpa laluan untuk pengewangan dan kadar churn yang lebih tinggi jelas mempertaruhkan kepastian. Elemen utama untuk seni bina produk pertumbuhan anti-rapuh ialah produk tangkas dengan kebolehoperasian yang kukuh dan menjanjikan kesesuaian pasaran untuk komuniti terdesentralisasi anda.”

LAMBAT BERMAKSUD MENILAI SEMULA PENILAIAN

Pasaran semasa ini telah mendorong komuniti pelaburan untuk membetulkan harga yang telah menggantung realiti, dalam banyak kes. Penilaian yang melambung tinggi, sumber dana yang kelihatan tidak berkesudahan dan kegilaan perbelanjaan VC – semuanya telah ditakdirkan untuk berakhir.

Sarkar menerangkan apa yang menyebabkan kemerosotan ini:

“Kami melihat COVID meletakkan ujian tekanan pada rantaian bekalan kami dalam semua cara seperti makanan dan bekalan perubatan. Ia juga meletakkan ujian tekanan ke atas kuasa sosioekonomi, dan ujian tekanan ke atas emosi manusia daripada pengasingan kepada pengangguran. Kemelesetan kecil muncul sebagai penurunan mendadak dan kenaikan mendadak kerana rangsangan kerajaan. Kesan rangsangan ini membawa wang percuma yang masuk ke dalam sistem yang membantu meningkatkan perbelanjaan. Dan ia masuk ke dalam semua lapisan sistem yang berbeza... yang membolehkan lebih banyak pelaburan dalam teknologi, mempengaruhi orang ramai untuk meningkatkan lebih banyak dan meningkatkan penilaian syarikat mereka."

Apa yang diterangkan oleh Sarkar ialah aliran bebas wang yang terhasil yang menyaksikan syarikat meningkat setiap enam bulan dan penilaian yang lebih tinggi pada kadar yang lebih tidak wajar. Apakah maksud ini?

"Ada satu masa apabila unicorn dipanggil unicorn kerana ia hampir tidak dijumpai. Kini mereka berada di mana-mana. Jadi, semua orang menjalankan unicorn! Jadi sekarang di manakah akauntabiliti?”

Pusingan turun dijangka jadi bina syarikat yang baik, kurangkan risiko, berhati-hati dengan nilai yang anda cipta, dan anda akan menjadi krim yang naik ke atas.

Peltz-Zatulove, juga Pengasas Bersama Wanita dalam VC, mencabar pengasas untuk memikirkan dua langkah catur ke hadapan:

“Modal Teroka dan perancangan perniagaan bukan sahaja memikirkan penilaian apa yang boleh saya kembangkan hari ini, tetapi juga penilaian apa yang boleh saya 2X atau 4X dalam tempoh 12 hingga 18 bulan itu. Pengasas harus memikirkan penilaian yang sesuai untuk saya berdasarkan kepakaran domain, saluran pelanggan, peluang pasaran dan daya tarikan perniagaan yang perniagaan akan dapat berkembang dan mengatasinya. Selain itu. ia mengambil kira penilaian yang mereka selesa berhubung dengan pencairan yang perlu mereka ambil.”

Neeraj Jain, Rakan Kongsi Umum MATR Ventures, sebuah dana peringkat benih yang melabur dalam pengasas yang dipandang remeh: wanita, Kulit Hitam, Orang Asli, Orang Warna (BIPoC), LGBTQ2S dan komuniti Neuro-pelbagai, bersetuju bahawa akan ada kurang selera untuk mengambil risiko. Penilaian yang melambung pada tahun sebelumnya secara semulajadi bermakna persaingan akan berkurangan daripada VC yang cuba mendapatkan tawaran. Nasihatnya adalah sama sama ada pasaran naik atau turun,

“Bina sebuah syarikat yang baik. Fokus pada perkara yang jelas: hasil, kos, pasukan… apakah jenis IP yang anda ada? Adakah anda mengganggu pasaran? Saya rasa salah satu perkara yang akan berubah ialah wang akan menjadi lebih sukar untuk diperolehi jadi sekarang anda perlu menunjukkan lebih banyak daya tarikan berbanding sebelum ini… ia benar-benar mengenai pakej: Apakah nilai sebenar yang anda cipta? Dan itu perlu nyata.”

Julianne Zimmerman, Pengarah Urusan, Reinventure Captial, yang melabur dalam syarikat yang berpangkalan di AS yang diterajui dan dikawal oleh BIPoC dan/atau pengasas wanita semua identiti, mengatakan bahawa pengasas harus kurang memikirkan penilaian dan menumpukan pada hala tuju syarikat, bagaimana mereka sedang mengakses modal dan istilah yang paling sesuai yang menjejaki objektif mereka:

“Apa yang saya sentiasa galakkan pengasas lakukan ialah memikirkan lebih awal tentang semua modal yang anda jangkakan untuk kumpulkan: ekuiti, hutang, apa sahaja modal yang anda jangkakan untuk kumpulkan untuk mencapai objektif anda. Dan kemudian fikirkan bagaimana anda mahu meletakkan syarikat pada setiap persimpangan tersebut supaya modal yang anda ambil benar-benar meletakkan anda pada trajektori yang terbaik, bukan sahaja untuk pencapaian seterusnya, tetapi dalam laluan ke arah objektif utama itu.”

Danielle Graham, Rakan Kongsi Urusan Phoenix Fire dan Pengasas Bersama The Firehood, dana malaikat dan rangkaian yang memberi tumpuan kepada wanita dalam teknologi, menekankan keperluan untuk pengasas yang perlu mereka sasarkan untuk modal.

“Satu sisi positif – jenis orang yang mungkin ingin melabur semula modal mereka dalam aset alternatif akan lebih diberi insentif untuk mengambil bahagian jika mereka mempunyai akses kepada syarikat permulaan teknologi berpotensi tinggi. Apabila orang ramai mengelak risiko, mereka menggunakan kemelesetan ekonomi sebagai alasan untuk tidak mengambil bahagian dan mengambil risiko itu untuk potensi peningkatan, manakala pelabur yang bijak, sebagai perbandingan, akan mengambil bahagian.”

Bagi pengasas, Graham menyatakan bahawa mereka perlu terbuka kepada pertimbangan baharu pada masa ini apabila pencairan akan menjadi kebimbangan yang lebih besar jika pengasas memperoleh modal yang lebih sedikit.

“Ini jelas akan membawa kepada lebih banyak strategi pasca pembiayaan yang bermakna berjimat cermat dengan modal anda, menguruskan aliran tunai, menyekat pengambilan pekerja dan memberi keyakinan kepada pekerja semasa kegawatan ini. Tonton perbelanjaan dan berikan diri anda sebanyak mungkin landasan kerana anda perlu bertahan melalui kekurangan dana ini.”

Shirley Speakman, Rakan Kongsi Kanan, Cycle Capital, sebuah syarikat pelaburan impak yang memfokuskan pada cleantech, menggambarkan selera VC untuk meletakkan modal untuk bekerja dalam entiti baharu akan berkurangan kerana mereka perlu memberi tumpuan kepada kesihatan portfolio sedia ada mereka. Bagi pengasas, kunci kepada kelangsungan hidup ialah pengurangan risiko dan pengurusan tunai:

“Lakukan seberapa banyak yang anda boleh untuk mengurangkan risiko yang berkaitan, jadi pastikan anda mempunyai pendapatan yang masuk, bahawa anda mempunyai kontrak jangka panjang, bahawa anda boleh melakukan apa sahaja yang anda boleh dengan perniagaan yang anda mesti memberi bakal pelabur lebih keyakinan bahawa risiko terkawal. Dan urus aliran tunai anda seperti tiada hari esok – mempunyai kawalan yang kuat ke atas ramalan tunai anda. Fahami apabila hasil lewat, dan kesannya terhadap pemiutang dan aliran tunai keseluruhan. Ketahui tuas yang akan menarik anda melalui masa ini. Orang ramai mendengarnya dan mereka sering berkata, 'Baiklah, saya mesti potong [kakitangan].' Anda tidak boleh memotong tulang kerana anda kehilangan anggota badan apabila anda cuba pulih, jadi penting untuk bijak dan berhemat dengan wang tunai anda.”

Opala of Preference VC menunjukkan bahawa walaupun pusingan bawah mungkin tidak dapat dielakkan pada masa ini, perkara utama ialah memastikan pusingan anda sentiasa lebih baik daripada pusingan terakhir; penilaian anda lebih tinggi, dan anda bagus!

“Airbnb mengalami pusingan menurun apabila berlaku kemelesetan pasaran, dan mereka menghancurkan pemilikan. Sekarang mereka berjalan dengan baik! Pengasas tidak mahu mempertaruhkan segala-galanya yang akan menyebabkan syarikat itu terjejas kerana mereka menghargainya terlalu tinggi, memikirkan mereka akan meneruskannya. Tiada masalah dengan memasukkan ratchet dalam penilaian anda yang membolehkan pengasas mendapatkan kembali saham pelabur jika mereka mencapai pencapaian penilaian tertentu."

Semua bersetuju bahawa wang tunai adalah raja. Jain, daripada MATR Ventures, menekankan tumpuan kepada peningkatan hasil: “Bolehkah anda melancarkan sesuatu lebih awal sedikit daripada yang anda inginkan? Bolehkah anda meletakkan versi premium di luar sana untuk menaikkan harga anda?” Sarkar menambah bahawa jika anda mendapat manfaat daripada mempunyai suntikan modal yang besar, anda perlu menumpukan pada membuat pilihan operasi yang sangat baik sambil mengurangkan kadar terbakar dan mempunyai pengekalan dolar bersih.

Alaric Aloor, Rakan Kongsi Am di MATR Ventures, juga mengiktiraf “kembung luar biasa” penilaian dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Kemerosotan ini, baginya adalah penguncupan di mana wang tidak lagi mudah untuk dicapai. Tempoh ini adalah satu perhitungan, dan dia percaya "krim akan naik ke atas"

"Bagi pengasas yang meningkat dalam ekonomi kontrak ini, adalah penting apabila anda mendekati bakal pembiaya untuk menunjukkan kepada mereka jumlah semua sumber anda … bercakap tentang modal intelek anda, teknologi anda, nilai jenama anda dan aset kewangan yang anda bawa ke meja. Dan kerana tiada formula yang diterima secara universal untuk menentukan penilaian, kita mesti bermula dengan jumlah yang anda mungkin ingin keluar, memfaktorkan pulangan pelaburan yang dijangkakan, jumlah yang dilaburkan oleh pengasas dan peratusan pegangan saham yang kita inginkan untuk berunding dengan pengasas untuk mencapai penilaian pra wang ini.”

MASA UNTUK MENGETATKAN TALI TALI DAN BERSIKAP STRATEGIK MENGENAI BAGAIMANA SUMBER DIPERUNTUKAN

Kelembapan tidak semestinya bermakna pelabur akan mengubah strategi pelaburan mereka. Malah, ini mungkin masa yang sesuai untuk Melabur. Pengasas harus kekal obses pelanggan.

Zimmerman, dari Reinventure Capital, mengekalkan persekitaran semasa ini tidak mengubah cara mereka melabur:

“Penciptaan semula datang ke dalam kemelesetan ini dengan strategi pelaburan yang pada asasnya adalah ortogon kepada kebanyakan rakan modal teroka kami. Kami melabur secara eksklusif dalam syarikat yang berpangkalan di AS yang diterajui dan dikawal oleh BIPoC dan/atau pengasas wanita pada titik pulang modal dan bersedia untuk berkembang dengan menguntungkan. Jadi, kami sudah mengambil pendirian yang sangat berbeza dalam mengenal pasti peluang kami dalam cara kami memikirkan nilai dan risiko serta cara kami mengenal pasti pasukan pengasas yang menjanjikan dan syarikat mereka. Dan kami tidak mengubah strategi kami, kriteria kami, pendekatan kami, atau metodologi kami sebagai tindak balas kepada peralihan dalam ekonomi. Apa yang kami lakukan ialah melihat dengan pengasas tentang keadaan pasaran masing-masing dan bercakap dengan mereka tentang cara mereka berfikir tentang pelanggan mereka, pembekal mereka, dan rakan kongsi strategik mereka, dan bagaimana mereka memikirkan kesihatan dan daya maju rangkaian tersebut, kerana tiada syarikat yang berdiri sendiri.”

Jain, dari MATR Ventures, tidak melihat kali ini sebagai mengubah kriteria pelaburan.

“Kemelesetan ini dijangka, dan ekonomi akan pulih semula. Kita tidak seharusnya panik kerana ia adalah lumrah sistem ekonomi kita. Ini juga tidak bermakna VC tidak akan melabur – sebaliknya, mereka mungkin hanya melihat tawaran dengan lebih teliti. Tetapi saya masih akan melihat kriteria yang sama: sama ada daya tarikan, pelan perniagaan yang baik dan model perniagaan, pasukan – semua perkara itu penting bagi saya. Dan tahapnya mungkin sedikit lebih tinggi untuk dibiayai… Namun, sebagai pelabur, saya merasakan mungkin terdapat lebih banyak peluang untuk melihat tawaran yang mungkin telah habis sebelum saya berpeluang melihatnya.”

Opala, seperti Zimmerman, menggambarkan kepentingan pelanggan, yang merupakan sebahagian daripada tesis pelaburan Preference Capital:

“Satu-satunya perkara yang akan berubah dengan kami [di Modal Keutamaan] ialah bersikap kritikal apabila ia berkaitan dengan pelanggan pengasas. Jadi, apabila penerima pelaburan berkata, 'Saya mempunyai pelanggan yang hebat ini,' kami selalu bertanya nama mereka, melihat di LinkedIn dan itu sudah cukup baik untuk kami. Sekarang kita sedang menyiasat lebih lanjut. Salah seorang GP kami terbang ke Kentucky untuk menemu bual pelanggan salah seorang penerima pelaburan kami. Begitulah kebimbangan kami kerana kami akan membayar untuk menaiki kapal terbang $2000 untuk menjimatkan $500k dan keputusan yang tidak baik. Jadi, kami sangat mengkritik cerita pelanggan kerana mesti ada segmen yang jelas yang boleh kami ukur dan letakkan nombor. Saya boleh pergi ke LinkedIn untuk mengetahui berapa banyak daripada "peranan utama inovasi" ini, contohnya, yang ada untuk mencapai saiz pasaran dan meneliti syarikat tentang hasil yang akan mereka bawa masuk setiap tahun daripada pasaran ini. Jadi, dalam memilih syarikat, kami memastikan kami menemu bual pelanggan yang mereka janjikan untuk dibawa ke meja adalah benar.

Peltz-Zatulove, yang merupakan pelabur pra-benih, menganggap masa ini masa terbaik untuk melabur. Seperti Opala, sejajar dengan pasaran adalah kritikal.

“Ini adalah apabila kreativiti berada pada tahap tertinggi sepanjang masa. Pada masa inilah anda mula melihat cabaran dan daya tahan menjadi kenyataan untuk beberapa pengasas baharu memulakan perniagaan. Kami tidak memperlahankan langkah pelaburan kami. Kami menantikan penilaian kembali kepada realiti pada peringkat pra-benih, yang merupakan pembetulan yang sihat untuk pasaran. Malangnya, beberapa dana yang digunakan terlalu cepat dan berkemungkinan duduk dengan portfolio yang dinilai terlalu tinggi. Bagi kami, kami akan terus berdisiplin dalam penilaian dan memberi penekanan yang lebih besar kepada pasukan. Pasukan pengasas perlu lincah, berfikiran terbuka dan menjadi pelajar pasaran dengan obsesi terhadap pelanggan.”

Kami telah menyaksikan pasaran teknologi meresap dalam keadaan panik, pemberhentian pekerja dan penutupan. Pengasas harus memimpin melalui krisis dengan empati, tanggungjawab dan membuang mentaliti permulaan "cepat api, upah gemuk".

Sarkar, dari Advaita Capital, menyedari bahawa berjalan mengikut kedudukan pengasas yang mesti membuat keputusan kritikal yang memberi kesan kepada pasukan, dan pertumbuhan syarikat, bukanlah kedudukan yang dicemburui:

“Pengasas, terutamanya pada masa ketidakpastian yang tinggi, perlu bertanggungjawab, dan empati – memahami bahawa pekerja mereka mungkin pencari nafkah keluarga mereka. Kemudian sekali lagi, dalam dunia permulaan di mana anda menembak dengan pantas dan mengupah lemak, jangkaan untuk kestabilan adalah kurang berkemungkinan. Menjadi pengasas yang perlu membuat jenis keputusan ini semasa ekonomi yang dipacu oleh kemelesetan atau di mana kita sangat terikat dengan pendapatan kita adalah sukar. Menarik untuk ditonton, tetapi saya berharap ramai pengasas akan cenderung untuk mengurangkan gaji pengurusan kanan dan di kalangan kakitangan untuk mengelakkan pemberhentian, sambil memacu impak yang bermakna dan pertumbuhan yang diterajui produk.”

Bagi Aloor, GP MATR Ventures dan Ketua Pegawai Eksekutif Archon Security, sebuah syarikat berusia 9 tahun dengan 19 pekerja, modal insan adalah yang paling penting kepada perniagaan, walaupun semasa kegawatan. Dia merujuk kepada perkara ini “api cepat, upah lemak” mentaliti Sarkar memperkenalkan:

“Apabila saya bercakap dengan syarikat pemula yang saya nasihatkan dan mereka ingin mengupah, saya memberitahu mereka untuk mencari kesesuaian budaya. Lebih penting lagi, adakah anda akan dapat memberikan peluang pekerjaan yang mampan kepada orang yang anda ambil untuk pertumbuhan dalam jangka panjang. Saya tidak bercakap dengan satu atau dua tahun… tetapi 5-10 tahun kerana sebagai pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif, jika itu adalah visi anda, anda akan membawa bahagian yang betul untuk dimuatkan BUKAN kerana anda menerima sedikit pembiayaan. Saya menasihatkan agar tidak melakukan ini kerana ia adalah model yang tidak baik untuk pertumbuhan tanpa benar-benar menjual… Jadi, apabila saya menasihati pengasas permulaan tentang pengambilan pekerja, ia adalah untuk mengelakkan pemberhentian yang kini kita lihat di seluruh industri iaitu, pengambilan pekerja yang meletup yang telah dilakukan oleh syarikat tanpa sebarang akibat daripada melihat pada jangka masa panjang. Apabila anda adalah sebuah syarikat yang mahu menjadi stabil dan dalam permainan yang panjang, anda mesti mempunyai proses dan amalan pengambilan pekerja yang mampan. Tanpa itu, lebih cepat anda naik, lebih cepat anda turun."

Graham, Phoenix Fire, menggambarkan kepada pengasas kepentingan menyelaraskan aktiviti teras kepada pencapaian teras, tetapi yang lebih penting, merundingkan nilai mereka dengan berkesan jika mereka mencapai pencapaian tersebut:

“Berjimat-cermat. Fokus tidak kira betapa hebatnya produk anda. Urus aktiviti anda untuk mencapai pencapaian tersebut, memanfaatkan peluang peringkat awal yang pelabur jangkakan untuk menjamin pusingan seterusnya. Syarikat yang berprestasi baik akan terus mendapat pembiayaan. Masih ada modal di pasaran. Ia membawa syarikat tersebut ke hadapan dengan pulangan 2x hingga 4x sebelum pelabur terdahulu atau pemegang saham biasa mendapat apa-apa, jadi mereka tidak mahu berada di bahagian bawah air terjun itu apabila anda mempunyai keutamaan pembubaran yang berat. Anda perlu berunding dengan tuil itu dan berjuang lebih keras pada terma dan hak perjanjian anda. Jika anda melakukannya dengan baik, anda mempunyai pasaran produk yang sesuai dan anda mencapai pencapaian anda maka anda tidak perlu risau kerana anda sedang membina sebuah syarikat yang berdaya maju.”

Begitu juga, Peltz-Zatulove dari Hannah Grey VC mentakrifkan keperluan untuk empati dengan dos realiti.

“Saya akan melihat kepada pasukan pengasas untuk mentakrifkan semula KPI dan pencapaian tersebut untuk 18 bulan akan datang. Pastikan anda mempunyai idea yang jelas tentang perkara yang perlu anda capai untuk mencapai pencapaian tersebut. Dengan pandangan yang segar, fikirkan tentang bajet dan pasukan yang anda perlukan untuk mencapai matlamat tersebut dan pada masa hadapan.”

Speakman, Cycle Capital, menyatakan kepentingan ketelusan apabila pengasas berkomunikasi dengan pekerja.

"Jika anda cuba menyembunyikan sesuatu daripada pekerja atau mengabaikannya, orang ramai akan melihatnya. Dan tidak dapat dielakkan, jika anda mesti mengumpul modal dan anda perlu mengurangkan penilaian anda, ini akan menakutkan pekerja, dan akan mencetuskan persepsi syarikat itu kurang nilai atau menuju ke arah kemerosotan. Jadi, sekali lagi, menguruskan wang tunai tanpa memotong tulang adalah bahagian penting dalam memberi keyakinan kepada pekerja yang anda boleh uruskan melalui masa yang di hadapan kami ini.”

Zimmerman, Reinventure Capital, bersetuju dengan pandangan lazim mengenai pengurusan tunai yang rapi ini:

“Bagi pengasas yang sama ada boleh mengubah tawaran produk atau perkhidmatan supaya anda boleh menjana pendapatan melebihi kos jika anda belum pernah, atau membawa hasil anda, sekurang-kurangnya selaras dengan kos anda jika anda belum melakukannya, saya amat menggalakkan anda berbuat demikian. Jadi, jika anda telah bekerja keras, keras, keras, dan anda prihatin untuk mengekalkan keupayaan anda untuk membuat keputusan, fokus pada membawa hasil anda selaras dengan perbelanjaan anda. Ini mungkin bermakna mengurangkan kadar terbakar anda. Tetapi ini mungkin bermakna menawarkan produk atau perkhidmatan baharu atau menawarkan peringkat baharu atau menawarkan cara baharu atau menjangkau pelanggan baharu untuk melibatkan diri dengan produk atau perkhidmatan anda — mengukuhkan asas pelanggan anda memberi petanda yang lebih baik untuk daya tahan dan peluang pertumbuhan masa depan daripada hanya mengurangkan. Bagi pengasas yang sudah beroperasi pada titik pulang modal atau lebih tinggi, saya akan katakan benar-benar berusaha untuk memahami dengan tepat apa pemacu keuntungan anda dan menggandakan keuntungan itu."

Jain, MATR Ventures, menekankan kepentingan pasukan:

“Mereka harus melibatkan pasukan dan perancangan. Bagaimanakah kita akan menjimatkan wang tunai? Melibatkan pasukan dalam perkara itu adalah penting. Anda tidak mahu mencipta ketakutan. Anda pastinya tidak mahu orang baik anda pergi. Mereka perlu berasa yakin bahawa anda mempunyai rancangan yang betul.”

MENGGERAKKAN PANIK & KETIDAKTENTUNAN LEPAS: PELABUR MENGGALAKKAN CARA UNTUK MENYERLAHKAN

Ramai pengasas bertanya, 'Seberapa bimbang saya sebenarnya?' Kegawatan tidak bermakna kita perlu panik. Beri perhatian kepada pasaran semasa anda kekal berhemat dengan perbelanjaan anda.

Kemerosotan sudah pasti membawa perasaan panik dan tidak menentu; bagaimanapun, pelabur berkata ada cara untuk bertahan. Speakman mengakui bahawa pengasas harus sedar tentang peningkatan kesukaran kemelesetan ini akan menimbulkan keupayaan mereka untuk mencipta dan mengekalkan perniagaan yang berjaya tetapi susulan dengan mengatakan kesukaran ini tidak menjadikan kejayaan mustahil. Sebaliknya, jika pengasas boleh memanfaatkan kemerosotan dan menonjol kepada pelabur, mereka akan menjadi sebahagian daripada krim yang meningkat ke atas:

"Kekurangan melahirkan tumpuan. Jika anda boleh kekal fokus pada pelanggan, pengurusan tunai anda dan projek yang perlu diselesaikan, itu akan membantu anda menonjol."

Sarkar, Advaita Capital, percaya bahawa pengasas harus bimbang kerana perkara yang tidak diketahui yang datang dengan perubahan landskap ekonomi. Kami belum melihat sejauh mana kemerosotan ini akan berlaku, dan "Berjuang melawan yang tidak diketahui boleh menjadi sangat sukar bagi pengasas." Nasihat beliau adalah untuk mengambil kebimbangan ini dan menggunakannya untuk membuat pilihan yang membawa kepada perniagaan yang lebih optimum, cekap dan berkait rapat.

Peltz-Zatulove optimis, menasihati bahawa pada masa ini jika anda, sebagai pengasas, menunjukkan ciri-ciri watak utama dan mengambil kepimpinan penuh untuk syarikat anda, tidak perlu panik kerana pengasas yang baik sentiasa mendapat pembiayaan:

"Menjadi benar-benar nakal, lincah dan berdaya tahan, [adalah] sifat terbaik untuk dimiliki sekarang."

"Pengasas yang menunjukkan peluang pasaran yang semakin meningkat dan titik kesakitan, mencapai pencapaian produk untuk berjaya menghantar produk, membina/merekrut pasukan yang kuat, mencipta budaya dan memberi inspirasi kepada orang di sekeliling anda- sentiasa ada modal untuk itu."

Jain, MATR Ventures, dan Zimmerman, Reinventure Capital, juga menasihati pengasas supaya tidak panik:

“Secara amnya, orang ramai tidak sepatutnya panik. Dengan cara yang sama, anda tahu, saya fikir apabila masa yang baik, ia tidak selalu masa untuk membuka pintu banjir dan menghabiskan semua wang anda. Jadi, jika anda telah menjadi pengendali perniagaan anda yang bijak, sebenarnya tidak perlu panik sama sekali,” kata Jain.

Zimmerman menambah bahawa walaupun perhatian terhadap perubahan landskap ekonomi adalah tanggungjawab yang mesti diasah oleh pengasas/CEO, adalah sama pentingnya untuk tidak melupakan konteks operasi lain syarikat mereka. Pemfokusan berlebihan pada menguruskan kemerosotan tidak akan mencapai apa-apa:

“Ekonomi atau pasaran membentuk satu bahagian daripada konteks operasi syarikat anda — bahagian penting, tetapi satu bahagian. Saya berpendapat bahawa Ketua Pegawai Eksekutif Pengasas yang tidak mengambil kira pasaran dan ekonomi sama sekali sedang gagal: anda tidak lagi beroperasi sebagai Ketua Pegawai Eksekutif Pengasas yang bertanggungjawab dan berhemat. Walau bagaimanapun, saya juga berpendapat bahawa seorang Ketua Pegawai Eksekutif Pengasas yang tertumpu pada ekonomi dan pasaran juga sedang diketepikan daripada mengetuai perusahaan yang beroperasi."

Bersedia untuk meningkatkan pelaburan semasa kemelesetan? Pelabur menggesa pengasas untuk memberi tumpuan kepada penceritaan, menjual naratif yang tidak boleh dilakukan oleh nombor dan bersedia untuk menjawab soalan yang sukar.

Kemerosotan telah memberi isyarat kepada pengasas keperluan untuk mencipta pilihan untuk masa depan dan meningkatkan fleksibiliti dalam strategi dan tingkah laku perniagaan, termasuk cara mereka bersedia untuk meningkatkan pelaburan. Kami meminta pelabur untuk memberikan petua teratas kepada pengasas untuk meningkatkan pelaburan pada masa ini.

Aloor, daripada MATR, telah menyifatkan kepentingan menceritakan kisah yang menarik dan berhubung dengan pelabur, terutamanya apabila wang sempit. Aloor berkata penceritaan telah dan akan terus menjadi nadi kepada usaha permulaan yang berjaya:

“Cerita penting, berhubung dengan pelabur anda penting. Cuba untuk membuat mereka memahami apa yang menjadikan anda pengasas? Apakah yang mendorong anda untuk memulakan perjalanan ini? Berhubung dengan pembiaya anda amat penting di sini.”

Graham, dari Phoenix Fire dan The Firehood, mengakui pepatah ini naratif bercerita akan membawa anda tempat nombor tidak boleh selalu. Dia menggesa pengasas untuk mengemukakan unit usaha tambahan dan meningkatkan komunikasi dengan pelabur.

“Anda benar-benar mesti menjadi pemimpin yang benar. Ia memberi tekanan kepada kecerdasan emosi dan kepimpinan sebenar. Menggunakan naratif bercerita, gambar, imej dan visual, ikon dan carta untuk menyerlahkan cerita anda kepada bakal pelabur dengan cara yang berkesan boleh menjual cerita yang jauh lebih besar daripada angka pada ketika ini."

Tetapi nada pengasas hanyalah separuh daripada persamaan. Dengan dana yang tidak boleh diakses seperti dahulu, pelabur akan bertanya soalan yang sukar dan jawapan pengasas akan mula membezakan mereka yang akan menonjol daripada mereka yang tidak. Sarkar, Advaita Capital, melaporkan melihat ramai pengasas yang tidak bersedia untuk menjawab soalan dengan berkesan, menunjukkan kekurangan pengiraan dan kerja rumah. Dia memberikan contoh soalan yang pelabur biasanya tidak bersedia untuk menjawab:

“Mereka tidak bersedia dengan soalan yang pelabur akan tanya seperti, apakah risiko operasi anda, apakah kadar churn anda, apakah LTV anda: CAC? Apakah pertumbuhan anda, 5x 10x? Berapakah hasil bersih anda, CAGR? Apakah kadar terbakar anda? Berapakah jumlah pasaran, dipecahkan mengikut segmen?”

Bagi pengasas minoriti yang, dari segi sejarah, tidak mempunyai tahap akses kepada pembiayaan yang sama, kemerosotan boleh menimbulkan lebih banyak cabaran. Ketahui siapa yang anda ajukan dan cipta rangkaian yang menyokong.

Pengasas wanita dan perkauman berhadapan dengan situasi yang lebih rumit berbanding kebanyakan semasa kejatuhan ekonomi ini. Dengan akses yang terhad kepada pembiayaan, pengasas wanita dan BIPoC sedang bergelut untuk menonjol dan bertahan di kalangan yang lain.

Aloor, daripada MATR Ventures, berkata memilih pembiaya anda adalah penting untuk mendapatkan kedua-dua perjalanan yang berjaya dan menyeronokkan. Padankan diri anda, syarikat anda, produk anda, nilai anda dan masa depan anda dengan pelabur yang akan menyokong dan membimbing anda akan menjadi faktor utama dalam kelangsungan hidup. Aloor menyokong pengasas wanita dan perkauman untuk menumpukan pada dana yang berfungsi terutamanya dengan kumpulan yang kurang diwakili:

“Ketahui siapa yang anda lemparkan, ketahui daripada siapa anda akan meminta wang. Mendekati orang yang betul, kumpulan orang yang betul boleh menjadikan perjalanan itu sebagai pengasas permulaan lebih mudah untuk anda berbanding jika anda pergi ke kumpulan orang yang salah."

Zimmerman of Reinventure Capital, firma yang melabur secara eksklusif dalam syarikat yang berpangkalan di AS yang diterajui dan dikawal oleh BIPOC dan/atau pengasas wanita, menerangkan sebab perhatian harus diberikan kepada pengasas wanita dan pelbagai kaum:

“Sepanjang dua tahun itu dan perubahan jumlah pemecah rekod modal yang mengalir ke dalam sektor usaha niaga dan ekuiti swasta, dan kuantiti pecah rekod modal yang dilaburkan oleh sektor usaha niaga dan ekuiti swasta, peratusan modal pergi kepada pengasas dan pengasas wanita warna tidak bertambah baik dengan ketara. Malah, dalam beberapa keadaan, ia menurun.”

Zimmerman menyerlahkan kepentingan rangkaian dan berhubung dengan rakan kongsi dan firma yang memberi tumpuan khusus kepada pengasas minoriti. Menjangkau rangkaian rakan sebaya memberi peluang untuk mengumpul cerapan jujur ​​yang tidak ternilai, kata Zimmerman.

“Jika anda ialah Ketua Pegawai Eksekutif Pengasas, contohnya, pada tahun pertama mengendalikan perusahaan anda, hubungi Ketua Pegawai Eksekutif Pengasas yang 18 hingga 36 bulan mendahului anda dalam perusahaan yang serupa: seseorang yang memahami sektor yang anda ceburi, seseorang yang memahami jalan yang anda lalui. Minta nasihat mereka. Apakah yang telah mereka lihat? Siapa yang telah membantu mereka? Pemberi pinjaman apa yang telah mereka bincangkan, pelabur apa yang telah mereka bincangkan? Siapa yang membantu mereka? Apakah rupanya? Apakah sumber lain yang telah mereka gunakan? Bagaimanakah mereka berfikir tentang pengalaman yang mereka alami di peringkat anda? Dan bagaimana mereka berfikir tentang apa yang mereka alami di peringkat mereka?

Semasa kemelesetan ini, jadilah syarikat yang boleh dibiayai!

Adakah kemelesetan ini akan berubah menjadi kemelesetan? Dan berapa lama ini akan bertahan? Sambutan di kalangan pelabur berbeza-beza. "Kami tidak boleh meramalkan masa depan dan kami tidak boleh meramalkan pasaran." (Sarkar) Kebangkitan biadap ini mungkin sekadar a "penguncupan" (Aloor) dalam kitaran pasaran biasa. Kebanyakan pelabur bersetuju bahawa syarikat yang hidup melalui kemelesetan ini "akan mendapati rupa syarikat perlu boleh dibiayai akan kembali kepada jangkaan modal teroka yang lebih normal" (Speakman). Sementara itu, ini adalah masa untuk pengasas untuk mengumpulkan semula dan menilai semula komponen perniagaan yang akan memanjangkan landasan mereka dan membolehkan mereka mempercepatkan pembangunan produk, sambil mengambil kira perbelanjaan. Ini akan menjadi ujian sebenar "kreativiti, kepimpinan sejati, kecerdasan emosi" (Graham), dan mendedahkan bagaimana “lincah dan tabah” (Peltz-Zatulove) pengasas boleh. Mempunyai tumpuan tetapi menjadi "orang yang bersemangat nombor satu, orang gila yang ingin menyelesaikannya" (Opala). Pengasas yang mengimbangi ini dengan "beban, tanggungjawab, dan keistimewaan" (Zimmerman) untuk memimpin pasukan mereka melalui krisis ini akan menjadi "krim yang naik ke atas." (Aloor, Jurucakap)

Mengenai Taylor McAuliffe

Taylor McAuliffe ialah pelajar tahun 4 di Universiti McGill yang belajar dalam jurusan Perhubungan Industri dan minor berganda dalam Ekonomi dan Komunikasi. Pengalaman kerjanya tertumpu pada penciptaan kandungan dan penulisan salinan. Beliau kini bekerja sebagai Intern Penulis Media Interaktif di Altitude Accelerator.

Mengenai Altitude Accelerator

Pemecut Ketinggian ialah hab inovasi bukan untung dan inkubator perniagaan yang komited untuk mengkomersialkan teknologi yang memberi kesan di Ontario Selatan. Pasukan Altitude yang terdiri daripada lebih daripada 100 rakan kongsi industri, akademik dan kerajaan serta penasihat membantu syarikat baharu dalam teknologi bersih, pembuatan termaju, Internet of things (IoT), perkakasan, perisian dan sains hayat berkembang lebih pantas, lebih kukuh, mengkomersialkan produk mereka dan pergi ke pasaran. Beribu pejabat di Brampton, Ontario Daerah Inovasi, Altitude Accelerator dicipta melalui perkongsian dengan Universiti Toronto Mississauga, yang Lembaga Perdagangan Mississauga, Dan Kementerian Pembangunan Ekonomi, Penciptaan Pekerjaan, & Perdagangan.