(Bloomberg) — Saham Perancis adalah bintang penembusan pada 2023, didorong oleh momentum tanpa henti di sebalik pengeluar barangan mewah LVMH, Kering dan Hermes International.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Penanda aras Indeks CAC 40 meningkat 14% tahun ini, mengatasi pasaran utama lain dan meletakkannya di puncak untuk mengatasi rekod penutupan tertinggi yang ditetapkan pada Januari 2022. Ketiga-tiga syarikat mewah, serta pembuat kosmetik L'Oreal SA, menyumbang lebih banyak daripada satu pertiga daripada keuntungan. Pelabur mempertaruhkan jualan mereka dan pendapatan akan bertahan sekarang kerana pasaran utama, China, dibuka untuk perniagaan semula.
Buat masa ini, perhimpunan itu mengelirukan orang yang ragu-ragu yang menjangkakan inflasi yang melonjak, kadar faedah yang meningkat, penutupan pandemik China dan hantu kemungkinan kemelesetan akhirnya akan membawa harga saham kembali ke bumi. Saham mewah menunjukkan jenis momentum yang dilakukan oleh syarikat teknologi besar dalam pasaran kenaikan harga 2021.
“Saham mewah telah menjadi kegemaran pelabur buat sementara waktu sekarang tetapi hakikat bahawa saham teknologi besar tidak mempunyai banyak angin dalam layar mereka pada masa ini memberi tumpuan kepada mereka, terutamanya dengan pembukaan semula ekonomi China,” kata Roland Kaloyan , ketua strategi ekuiti Eropah di Societe Generale SA.
Keuntungan CAC tahun ini adalah setanding dengan Indeks Nasdaq 100, penanda aras saham teknologi oktana tinggi di AS. Namun, walaupun kadar faedah yang meningkat dan jualan yang perlahan telah menjejaskan prospek teknologi, kemewahan telah berkembang maju. Permintaan telah bertahan untuk pakaian, beg tangan, Champagne, jam tangan dan minyak wangi, dengan pengeluar tidak menemui kesukaran untuk menaikkan harga dan mengatasi inflasi.
Terpaksa tinggal di rumah kerana dasar sifar Covid kerajaan, pengguna China menyelamatkan satu pertiga daripada pendapatan mereka tahun lalu, mendepositkan 17.8 trilion yuan ($2.6 trilion) ke dalam bank yang pelabur berharap sebahagiannya akan ditukar menjadi beg tangan kulit bernilai ribuan dolar.
“Permintaan barangan mewah sedikit terjejas oleh tekanan inflasi yang meningkat berbanding penggunaan pasaran besar-besaran, kerana isi rumah paling mewah telah mendapat manfaat dalam beberapa tahun kebelakangan ini daripada peningkatan kekayaan dan juga daripada stok simpanan tunai yang besar yang terkumpul semasa penutupan Covid-XNUMX. tempoh,” kata Edmund Shing, ketua pegawai pelaburan global di BNP Paribas Wealth Management.
Di luar saham mewah, syarikat perindustrian Schneider Electric SE — seorang lagi penerima manfaat China — dan Air Liquide SA telah menjadi penyumbang besar kepada lonjakan itu, begitu juga dengan Vinci SA, sebuah syarikat pembinaan dan pengendali jalan tol. Saham kewangan juga menyumbang hampir 10% daripada wajaran CAC, dan tiga banknya telah meningkat 19% atau lebih, diterajui oleh BNP Paribas SA.
Sektor perbankan Perancis semakin menarik memandangkan penilaiannya yang rendah dan kadar faedah yang meningkat, kata Kevin Thozet, ahli jawatankuasa pelaburan di Carmignac Gestion di Paris.
Walaupun selepas keuntungan tahun ini, CAC berharga kurang daripada 13 kali anggaran pendapatan, di bawah purata 10 tahunnya sebanyak 14, menggalakkan pengurus dana bahawa keuntungan untuk pasaran luas perlu diteruskan.
Walaupun pasaran Perancis yang lebih luas masih kelihatan agak murah, kebimbangan menjalar dalam kemewahan khususnya yang terlalu mahal. Kaloyan Societe Generale baru-baru ini memotong sektor itu kepada neutral selepas gandaan penilaian relatifnya meningkat semula ke paras tertinggi bersejarah mereka.
Pelabur menghargai LVMH dan Hermes melebihi purata pendapatan 10 tahun berganda mereka, manakala Kering sejajar dengan purata. Penganalisis juga melihat peningkatan yang agak sedikit untuk kumpulan itu —- sasaran harga agregat mereka membayangkan keuntungan 4.4% untuk saham LVMH pada tahun depan, peningkatan 5.7% untuk Kering dan penurunan 9.6% untuk Hermes.
Namun, laporan pendapatan sejak beberapa minggu lalu menunjukkan bahawa walaupun pelabur mempunyai jangkaan yang tinggi untuk saham ini, mereka bersedia untuk mengatasi sebarang halangan dan memberi tumpuan kepada bukti bahawa jualan di China semakin pulih daripada penutupan pandemik.
LVMH, sebagai contoh, bulan lepas melaporkan margin keuntungan operasi separuh kedua yang lebih rendah daripada jangkaan penganalisis, namun saham itu memadamkan kerugiannya pada hari itu untuk selesai tidak berubah. Ia ditutup pada rekod tertinggi pada 3 Februari.
Saham Kering pada hari Rabu menamatkan hari itu naik 3%, membalikkan kejatuhan awal 4.8%. Pelabur pantas melihat lebih buruk daripada jangkaan jualan suku keempat dan isu dengan jenama Gucci dan Balenciaga untuk menggandakan prospek pemulihan di China apabila ekonomi negara dibuka semula. Dan pada hari Jumaat, Hermes turun sebanyak 2.1% selepas pendapatannya, hanya untuk memadamkan penurunan dalam dagangan lewat.
Ketahanan dan saiz industri mewah — LVMH, dengan nilai pasaran $439 bilion, ialah syarikat terbesar di Eropah — bermakna Perancis mengatasi beratnya dari segi pasaran global. Walaupun ia adalah ekonomi ketujuh terbesar di dunia seperti yang diukur oleh keluaran dalam negara kasar, ia adalah pasaran saham kelima terbesar dan terbesar di Eropah, satu mahkota yang diambil dari UK tahun lepas.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html